文|嚯嚯
編輯|文刀
“挪用8.5億美金事件”曝出後，Bitfinex為救急而籌資，剛剛利用平臺幣LEO募資後，緊接著開通了IEO通道Tokinex。
5月23日晚間，Bitfinex宣佈Tokinex的首個專案Ampleforth。
Ampleforth 官方宣稱要打造一個低波動性的數字貨幣，專案一公開，看重“漲幅”的IEO玩家們有點懵，“一個低波動的專案如何讓投資者獲利，大B網好像沒領悟到IEO玩法的‘真諦’。”
華語使用者集中的交易所“打新”，背後要推動的價值標的是平臺幣，而Bitfinex上新則盯準了使用者手裡的三大募資“硬通貨”——USDT、BTC和ETH。
LEO沒有作為“促銷”IEO專案的認購手段，或許還在於這個新生平臺幣暫不具備相應的市場影響力。
Bitfinex用LEO在10天網羅了10億美元的融資，足夠填滿其8.5億美元的資金缺口。在開盤交易的首日，LEO價格從11美元高點跌至1美元，跌幅高達90%。
DGroup創始人、Bitfinex股東趙東覺得90%跌幅沒有參考價值，但 LEO低迷的市場表現與火爆的私募期形成了鮮明對比。
無論是平臺幣，還是IEO，紮根在海外的Bitfinex顯得越來越“中國化”，而LEO的暴跌和首期IEO專案的低熱度顯示，想把這兩個模式玩轉海外，挑戰可不小。
首發“弱波動”專案遭投資者嫌棄
不久前，剛用發行平臺幣LEO完成了10億美元私募融資的Bitfinex，馬不停蹄開通了站內“打新”通道。
5月23日，Bitfinex宣佈， Tokinex的首期專案Ampleforth（AMPL）將於北京時間6月14日凌晨1:00開啟代幣眾籌。
Tokinex是Bitfinex與旗下去中心化交易所 Ethfinex 聯合推出的IEO平臺，成功融資的專案將會登陸上述兩家交易所。
在Tokinex之前，幣安、火幣、OKEx等主流交易所都各自上線了加密資產銷售或上新通道。新模式引起市場亢奮了3個月，如今，大所們逐漸放慢了“打新”腳步，Bitfinex顯得有些“不趕趟”。
為了支援和吸引優秀區塊鏈初創專案的入駐，Bitfinex方面表示，Tokinex將不會收取任何費用。換言之，上線IEO專案的盈利點僅為站內使用者的交易手續費。
不過，單憑對專案方的友好顯然不足以為B網帶量。使用者“NoteMark”看到Tokinex首發專案的第一反應是“完全沒興趣”。
B網首發IEO專案募資硬頂為490萬美金
專案白皮書顯示，Ampleforth採用了一個演算法貨幣供應模型，以實現減少波動性所需的平衡。代幣持有者充當做市商，當它的價格跌到1美元以下時，買入更多的代幣；當它的價格超過1美元時，賣出更多的代幣。當做市商無法彌補價差時，一個演算法緩衝區就會啟動，自動買賣儲備資產，使Ampleforth更接近1美元的價值。
即使Ampleforth強調他們做的並不是一個穩定幣，但這種低波動的模型設計，讓投資者覺得無法從投機市場獲利。
NoteMark 仍將AMPL視作一個對標穩定幣的專案，他說，幣安的IEO首發專案BTT漲了10倍，OKEx的積木雲漲了16倍，“B網上這樣的專案，市場沒有投資預期，誰還會參與？”
此前，Ampleforth 已獲 300 萬美元的風險投資，其中Founder Collective和Coinbase 創始人Brain都進行了參投。知名機構和業者的加持不等於散戶的“品味”。
對此，一名不願透露姓名的區塊鏈從業者舉例，“當我持有的代幣價格低於1美元時，系統要做的不是保值我手中的資產，而是要求我買入更多的代幣，這就等於被動加倉，一旦極端行情出現，就意味著我的虧損被系統放大了。”
國內幣圈已經過熱的IEO在這家老外運營的交易所身上能否奏效，恐怕還是個未知數。
平臺幣LEO開盤暴跌90%
Tokinex玩法和華語使用者集中的交易所最大的不同之初在於，其 IEO的認購手段並非Bitfinex的平臺幣LEO。按照規則，使用者在Bitfinex或Ethfinex持有的USDT、BTC、ETH都可以直接用於專案認購。
這反而引起了LEO投資者吐槽。有買入LEO的使用者表示，自從幣安、OKEx宣佈開啟數字資產銷售通道以來，各自的平臺幣均有所上漲，Bitfinex應該用LEO進行IEO，從而增加LEO的應用場景，拉昇幣價。
5月24日，DGroup創始人、Bitfinex股東趙東在微博迴應使用者建議時，公開了一張聊天截圖，圖片顯示，B網方面同意在未來IEO中引入LEO作為搶購的支付手段，但未透露“新規”落地的具體時間。
使用者周街禮認為B網是有意為之，“趙東其實早就建議B網用LEO進行IEO了，平臺之所以沒答應，就是不想LEO價格漲太多，好以市場低價回購並銷燬LEO。”
今年5月，Bitfinex透過發行平臺幣LEO，成功拿到了10億美元的私募融資。該交易所承諾，未來將以月度為單位，按市場價格持續回購並銷燬10億枚LEO，回購所使用的資金至少為Bitfinex母公司iFinex上一個月利潤的27%。
5月20日是LEO開盤交易的第一天，其價格從11美元的高點一度跌至1美元，跌幅高達90%。這一市場表現令多數投資者感到意外。
上線即暴跌的LEO
DGroup創始人、Bitfinex股東趙東認為，所謂暴跌90%沒有參考價值，“開盤第1分鐘只有33個LEO以10-20usdt的價格成交。”
LEO的低迷的市場表現與之前火爆的私募階段形成了鮮明對比。此前，Bitfinex CTO Paolo 曾對外表示，Bifinex之所以這麼快募集到10億美元，是因為平臺獲得了投資人的認可。
截至5月26日18時，LEO報價1.41美元，相比發行價漲幅超40%。這樣的成績對於一家運營達7年、日均成交量超1億美元的交易所來說，未達到市場預期。
“之前大家都拿OKEx、火幣和Gate的平臺幣價格走勢來預測B網LEO的表現，有人說是開盤2倍，也與人說5倍，誰知道是暴跌。” NoteMark說。
籌資解困難脫檢方“追蹤”
在官方公佈的LEO檔案中，Bitfinex沒有隱藏發行平臺幣以緩解財務困境的意圖。
該交易所表示，2018年底，存放在其合作伙伴（Tether）賬戶中的8.5億美元，因司法調查被凍結，致使Bitfinex陷入財務危機。
“挪用8.5億美金指控”事件曝出後，Bitfinex藉助受中國幣圈歡迎的平臺幣和IEO模式，快速化解了困境。其兄弟公司Tether發行的穩定幣USDT也重新回到了1美元。
不過，走“中國化”之路的Bitfinex需要面對的挑戰也在這條路上，比如運營平臺幣LEO的能力和方式。
有業內人士算過一筆賬，根據iFinex披露的資料，該公司2017年度淨利潤為3.26億美元，2018年淨利潤為4.04億美元。
按照2018年淨利潤27%的回購比例計算，iFinex每年要拿出1億多美元，暫不考慮市場價格波動，若要回購10億美元的LEO，需要9年多。
這也意味著，未來LEO的幣價每上漲100%，理論上，Bitfinex的回購總時長也將增加一倍。因此有業內人士認為，Bitfinex透過全額髮行10億枚平臺幣無異於自加負擔。
不同於火幣、OKEx等交易所，目前B網手中一個平臺幣也沒有，發行總量達10億枚的LEO已全部進入自由市場。
“所以，LEO幣價上漲對平臺而言沒有好處。” 有業內人士分析，如果LEO長期橫盤，Bitfinex則可持續以較低的價格回購平臺幣，如果幣價漲了，回購週期也將增加，這無疑加重了平臺的運營負擔，如果幣價不漲，投資者又不樂意。
除了要應對平臺幣的運營，Bitfinex身後還有美國司法的盯梢。
今年4月25日，紐約檢察長辦公室釋出新聞稿稱，Bitfinex向大眾隱瞞了虧空8.5億美金的實際情況，並暗自使用Tether（即釋出USDT穩定幣）公司的美元儲備彌補空缺，Tether已被發現向Bitfinex轉移了7億美元。
這一指控讓Bitfinex陷入司法訴訟中。
5月22日，Bitfinex和Tether方面以“在紐約州沒有客戶”為由，要求紐約州最高法院法官駁回紐約總檢察長針對他們的訴訟。
但據海外分析人士AlexKing預計，不出意外，Bitfinex未來將就8.5億美元凍結金以及Bitfinex與Tether的借貸關係展開漫長的法律訴訟。“即便解決了這次訴訟，也難保下次司法調查不會到來。”
解決了資金問題的Bitfinex，仍舊無法解開長久以來的老梗結。
正如一位分析人士形容，隨著檢方的深入調查，USDT長期不公開、不透明、無審計、暗箱操作等問題，註定成為Bitfinex難以逾越的暗溝，“USDT的存在就像一顆雷，一旦引爆，整個幣圈都將為它買單，到時候，那10億枚LEO持有者，又將何去何從？”
