2017年比特幣牛市結束之後，加密貨幣價格和交易量的掙扎讓投資者和分析師們摸不著頭腦。最近，著名的日本經濟學家Yukio Noguchi撰寫了一篇文章，解釋了2017年牛市被終結的原因，以及為何2018年比特幣熊市會跌宕起伏。
期貨終結了2017年比特幣牛市？
上週，日本經濟學家Yukio Noguchi為日本的Diamond線上期刊雜誌撰寫了一篇文章，在加密貨幣交易者中引發了廣泛關注。在文中，他將比特幣期貨市場的開啟與2017年底比特幣價格快速上漲的終結聯絡在一起。
2017年12月10日，芝加哥期權交易所開始推出比特幣期貨交易。當天，比特幣價格應聲暴跌3000美元。隨後，比特幣價格又上升到了新高度，在20000美元關口徘徊數天，價格反覆上下波動，每天的漲跌幅度達數千美元。終於，到1月6日，比特幣突然從懸崖墜落，此後再也沒有回到過1萬美元的關口。
BitMEX執行長Arthur Hayes表示，由於加密貨幣市場仍然處於起步階段，並且在一年之內的漲幅超過300％，投資者們必須要接受比特幣70％到80％的價格修正，這是很自然的現象。
然而，Noguchi指出，“加密貨幣價格下跌與期貨市場之間的相關性不僅僅是巧合。期貨市場是2018年比特幣價格修正的主要因素。而且，由於期貨市場的存在，我們將再也無法看到比特幣價格的迅猛增長。”
期貨市場的建立是終結2017年比特幣牛市的關鍵——不止Noguchi一個人這樣認為。據《福布斯》雜誌報道，今年5月份，舊金山聯邦儲備銀行的經濟學家在題為“期貨交易如何改變比特幣價格”的論文中提出了幾乎相同的論點。
通常，守舊派的金融大佬們每週都會預測比特幣泡沫的破滅，比如沃倫巴菲特將比特幣比作老鼠毒藥。而這位美聯儲經濟學家跟他們不一樣，他理性地對比特幣進行研究，將其價格的下跌與其它經歷過快速繁榮和價格修正的資產進行了比較。
該研究論文部分內容如下：
“在期貨推出後，比特幣價格的快速上漲和隨後的下跌似乎並不是巧合。它與資產期貨市場引入的交易行為保持著高度一致。”
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殺不死比特幣的，會讓它更加強大
以房地產市場危機和20世紀90年代日本股市的貶值為例，美聯儲經濟學家指出，期貨這一新金融工具在刺破金融泡沫方面留下了許多記錄。在這種情況下，當興奮過頭的投資者將比特幣價格推高的時候，期貨市場的開啟使不看好比特幣的人可以用他們的資金對沖加密貨幣，從而將比特幣價格壓低。
關於期貨市場對加密貨幣行業的影響，加密貨幣領域的許多分析師也持有截然不同的見解。其中一些人聲稱，由於期貨市場存在固定金額的多頭和空頭合約，因此，想要操縱價值數千億美元的市場幾乎是不可能完成的任務。
的確，截止目前，我們還沒有確鑿的證據表明加密貨幣價格趨勢與期貨市場有著直接的因果關聯。將比特幣期貨市場看作是2018年價格修正的唯一驅動因素，現在得出這一結論或許為時過早。
2017年，比特幣價格的大幅增長給加密貨幣和區塊鏈技術帶來了廣泛的關注。在某種程度上，這對該新興行業的發展是有利的。同時，它還導致了大量替代型貨幣的誕生。
一些分析人士認為，2018年動盪的熊市對加密貨幣的未來是有好處的，因為在此期間，大量純粹靠炒作提升價格的空氣幣會逐漸消亡，就像網際網路泡沫破裂時期的弱勢企業被淘汰一樣。而那些穿越熊市，在潮水退去之後活下來的，才是真正有價值的專案。
