作者|Marvin Lee
對於投資者來說，資產流動性的特質是至關重要的，在金融&投資的去中心化世界中也不例外。
同樣，流動性也是交易所長期成功的關鍵因素，它有助於構成購買&分享加密資產的基礎設施。
但流動性到底是什麼？
與DeFi相關的流動性狀況又是怎樣的呢，DeFi是一個加密領域，截至目前，該領域內鎖倉量超過了420億美元。
（如果你不確定鎖倉量在DeFi的內容中意味著什麼，請看一下這個）。
當我們根據 DeFi Pulse考慮到去年這個時候，DeFi 生態系統的TVL（總鎖倉量）“只有”5.58 億美元，這就引出了一個問題：
從5.58億美元到超過420億美元的指數級增長的關鍵因素是什麼？
在這篇文章中，我將分享與流動性有關的發現。
我的目標是，在讀完這篇文章後，你將對以下內容有一個穩固的瞭解：
什麼是流動性（以及評估流動性的三個關鍵要素）？
流動性池和提供者構成了DeFi的支柱
我們開始吧。
什麼是流動性？
流動性衡量的是一種資產轉化為另一種資產的難易程度，而資產價格的變化儘可能小。
在評估流動性時，有3個核心方面需要考慮。
它們是：滑點、點差和速率。
——什麼是滑點？
滑點是指交易的預期價格與實際價格之間的差異。
假設您決定購買一枚合理市場價格為$5/枚的貨幣。
您選擇進行交易。
然而，在您發起交易和交易完成之間，該資產的市場價格發生了變化。
所以，最終您以$5.04/枚的價格購買了這些貨幣。
這就是滑點。
這看起來似乎不多，但想象一下，你的訂單是10000個幣。
因為滑點，你將為這筆交易多支付400美元。
當一個交易所可供購買的貨幣數量較少時，滑點會成為一個問題。當市場或資產出現高度波動時，這也會成為一個問題。
我們記住，流動性衡量的是我們將一種資產轉移到另一種資產的能力，而價格的變化應儘可能小。
理論上，一個具有高流動性的交易所將擁有更多的貨幣可供購買，以及貨幣的價格波動水平低。
如果一個交易所對某一特定資產的流動性較低，而人們又真的想要該資產，那麼人們就必須決定是否要忍受（潛在的）滑點。
去中心化交易所通常允許人們調整可接受的滑點水平。
並且由於DeFi 總鎖倉量的增加，去中心化交易所與中心化式交易所的競爭越來越激烈，因為這涉及到低水平滑點的做市。
——什麼是點差？
點差指的是資產的買價和賣價之間的差距。
它和滑點是不同的。
滑點告訴我們下單後的價格變動。
點差告訴我們在下單之前，買方和賣方價格偏好的差異。
更大的點差可能意味著某項資產或整個交易所的流動性水平較低。中心化交易所--至少在歷史上--比去中心化交易所更受青睞，通常是因為提供了更好的點差。
然而，AMMs（或稱自動化做市商）已被證明是可靠的解決方案--以及關鍵的基礎設施元件--對於有興趣在DeFi生態系統中使用去中心化交易所的人來說。AMMs依靠數學公式為資產定價。
它們正在幫助改善價差問題以及其他問題。
——什麼是速率？
速率是指資產交易的交易進行和確認能夠有多快。
以房地產資產為例。
如果你擁有一套房屋並決定出售，你有多大可能在一小時內以合理的價格出售它？或者，如果你擁有特斯拉的股票，你能在未來30分鐘內將其交易成等值的美元嗎？
交易的處理速度取決於資產的型別，以及資產的交易方式。
交易確認時間對於比特幣（BTC）和以太坊（ETH）來說都是一個挑戰--大部分DeFi生態系統都是建立在以太坊平臺之上的--特別是由於交易費用會隨著系統的擁擠而迅速上升的方式。
然而，區塊提案流水線是一個較新的協議層發展的例子，一旦區塊驗證者獲得特定區塊所需簽名的三分之二，他們就可以開始提出一個新的區塊。簡單來說，這可以讓交易確認時間更快。
希望進行交易的個人更喜歡速率--自然而然--並且不希望僅僅為了從一種資產到另一種資產而遭遇高額費用。
較慢的處理速度+較高的費用=不是一個好的清算地點（除非你非常需要清算）
如果以太坊平臺嚴重擁堵，速率就會成為一個問題。
另一方面，還有前面提到的DeFi的價格波動問題，以及價格波動的速率。
滑點、點差和速率是一個整體。
這3個核心方面，可以共同幫助理解加密世界中某一資產或某一交易所的流動性狀況。
這就引出了什麼是DeFi的中堅力量，以及為什麼總鎖倉量有如此大的增長的原因：流動性池&提供者。
流動資金池和提供者如何成為DeFi的支柱
交易所需要做市商。
如上文所述，滑點、點差和速率等方面是很重要的考慮因素，因為這三個方面有助於理解特定資產或交易所的流動性狀態。
在DeFi中，市場是由流動性池驅動的。
流動性池由流動性提供者組成。
而這些與自動做市商演算法(AMMs)相結合，在DeFi中提出了一個新穎的解決方案。
可以說，自動做市商演算法充當了管道的角色，使買方和賣方能夠以無信任、無摩擦的方式開展業務。
也因此，流動性提供者可以因提供做市所需的資產而得到回報。
但它是如何執行的呢？
從本質上講，當代幣持有人向加密流動性池存款時（假設該代幣是可接受的），會自動生成一個新的代幣，該代幣代表存款人在池中擁有的份額。
這就是所謂的流動性提供者（LP）代幣，這種代幣通常有很多潛在的用途，無論是在原生平臺內，還是在其他去中心化金融應用中。
其中一個主要用途：對於存款人來說，可以根據存款人擁有的資金池的多少，按比例收取平臺交易費用的一部分。
同時保留其加密資產的全部保管權。
這樣一來，不僅以去中心化的方式提供了做市所需的資產，同時也將平臺獲得的費用以去中心化的方式進行分配。
但還有更多的用途。
由於流動性提供者token（LP代幣）有多種用途，DeFi內部的流動性可以成倍增加。
這個同樣的LP代幣可以被質押，代幣持有人也可以透過這種活動獲得獎勵。
讓我們分4個步驟來看這種情況：
第1步--持有ETH的個人透過將他們的ETH轉移到池子中，為池子提供流動性；他們現在是一個流動性提供者。
第2步--提供者收到LP代幣（平臺原生），代表代幣的所有權以及流動性池中的ETH。
第3步--擁有者拿著LP代幣在原生平臺上 “質押”。
第4步--LP代幣持有人透過提供流動性以及質押LP代幣賺取部分費用。
這是對流動性池中一定比例的驗證所有權的代幣化，池子的參與者透過為特定平臺提供流動性而獲得一定比例的費用，這個代幣可以被質押以獲得額外的獎勵。
同時，流動性池本身--與AMM相結合--正在實現數字資產的買賣。
而不需要中間商。
DeFi還遠未達到完美，甚至是最佳，但在過去一年內，鎖定在生態系統內的資產數量已經顯著增長。
而與傳統的方法和途徑相比，基礎設施似乎正在為金融與投資提供一個更高效、更公平和更有價值的體驗。
而這似乎只是一個開始。
流動性的狀況是一個關鍵的組成部分。
Marvin Lee 作者
Jeremy 翻譯
Edward 編輯
內容僅供參考 不作為投資建議 風險自擔
