tZERO 案例詳細覆盤(上)——Token 經濟與合規|標準共識

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無論是考慮以 Security Token 形式還是對此型別證券有投資興趣的普通投資者,tZERO 都是不可忽視的重要案例,原因有:

● tZERO 本身作為交易所,處於 Security Token 系統中的重要一環;

● tZERO 是 Security Token 領域的「先行者」,其經驗和教訓都值得分析;

● SEC 調查過 tZERO 的 Token 首次公開銷售環節,專案如何最終完成合規,細節值得關注。

TZROP 的預售是以 SAFT 形式發起,SAFT(Simple Agreement for Future Tokens)是一套符合美國證券法的投資協議架構,構成證券屬性。簡單來說,SAFT 有點類似於期貨,它賦予投資人獲得與投資額等值的開發完全的 Token 的權利,並將在整個區塊鏈網路搭建完成、Token 開發完成後立即交付 Token。

tZERO 於 2017 年 12 月開始以發售代幣 TZROP 的方式進行公開募集資金,而現在,如標準共識這樣的研究機構更深入的瞭解和反思產業發展以後,再回顧 tZERO 的整個流程,可以看到這一案例中還有很多可以更加完善的部分,比如更準確全面的財務資訊披露、以及 Security Token 經濟體系設計如何更加合理的設計,以吸引對 Security Token 瞭解不夠的數字貨幣投資者和傳統證券投資者,標準共識也會不斷分享相關研究成果。

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