“市場永遠不缺乏機會，缺乏的永遠是投資者的耐心。少做，你才會進步！”
文章導讀：
1.“明星專案”不一定是好專案
2. “明星專案”舉例分析
3. 符合“天時地利人和”才是好專案
1. “明星專案”不一定是好專案
近來在我們讀者的提問中，越來越多的問題都提到這樣一類專案，它們普遍都有以下這幾個特點：
1）專案都是正常的專案，甚至是相當亮眼的專案；
2）從技術上來講並無特別之處，使用的都是成熟技術或者在現有技術稍作改進；或者專案宣稱能極大改進現有區塊鏈的短板；
3）團隊的陣容可謂豪華；
4）專案的私募投資者中有不少都是業內知名的風投基金；
5）專案的著眼點都是實體場景或者非常符合當前熱點的應用類專案。
這類專案整體看起來給人印象挺不錯：紮實靠譜、接地氣、能直面現在中心化服務中的痛點和難點。
長遠看，這些專案確實給我們描繪出了非常巨集大和美麗的場景，並且我也相信區塊鏈技術的發展最終一定能解決這些專案所指出的痛點和難點。
但仔細再看這些專案，它們中絕大多數可能撐不到“長遠”的階段便會慢慢消散或者被市場洗禮掉，為什麼呢？因為區塊鏈專案的落地既涉及到技術問題同時還涉及到監管等其它問題。
從技術角度來看，在將來幾年內，區塊鏈的技術效能還無法承載這些專案所描述的場景和應用。
在這裡我所說的效能不僅僅是大家經常談論的TPS，而且還包括行業極少意識到的兩點：智慧合約的標準和應用生態。
對於TPS，在我看來現在一些明星專案提出的方案以及最新的研究成果都表明未來這個問題很有希望得到解決。而智慧合約標準和應用生態是現在很多公鏈包括EOS在內都做得很不夠的地方。
要建立比較完善的智慧合約標準和豐富的生態絕非一日之功，沒有若干年的積累是不可能的。所以在必要的合約標準和生態建立之前這些專案的應用是很難真正落地的。
說到這裡，我必須要提到網際網路的歷史。
在上世紀90年代網際網路剛剛興起時，認為網際網路將顛覆我們的生活，電子商務就是其中一個領域。那時的美國湧現出一大批電子商務公司，比如網上售賣寵物，鮮花等的應用。而那些公司在幾年之後全部倒閉。
而那些倒閉的應用今天已經全部在我們的日常生活中出現了，這就是淘寶，京東，美團這些公司，它為我們提供了幾乎所有的電商服務和網購需求。
回頭再來看那些早年倒閉的平臺，我們發現它們的倒閉不是說行業的期望錯了，而是在網際網路技術發展不成熟時是無法支撐那些場景的。
同樣今天這一幕在區塊鏈領域重演。
而涉及到監管，問題就更加複雜。區塊鏈技術有個非常特殊的點就在於它一誕生就和金融有關，就是去中心化的支付和轉賬，就是繞過中介。這在某種程度上削弱了政府的權力。因此從監管的角度看，一旦涉及到和政府權力相關的領域必然有監管的壓力和考慮。
2. “明星專案”舉例分析
透過以下例子來說明：
1）希爾鏈：官網及相關介紹描述了專案的三大優勢，技術，華爾街團隊和落地應用。
它在技術一欄描述了幾個特點：擴充套件UTXO，智慧合約，整合Corda技術，內建增強的閃電網路支援等，但實際上這些都是非常成熟的技術，算不上門檻特別高的優勢，頂多在現有技術上會對特定需求進行一些修改，然後整合這些技術需要一定的時間和開發。
專案的團隊可謂陣容豪華，五個創始成員中，三個都是華爾街投行出身，一個純技術出身，還有一個來自阿里巴巴。全部有著絢麗的學歷和工作背景。
專案的背景也可圈可點，據介紹是得到了2018 Founder World全球區塊鏈創業大賽總決賽亞軍。
關於落地，專案宣稱已經或將在支付，普惠金融，ABS，房產，股權這幾個領域展開實際應用的部署。這幾個領域面每一個涵蓋面都非常廣，並且區塊鏈技術在這每一個領域中現在都已經有了一些初步的應用案例。
拋開技術不談，專案的團隊，規劃和遠景幾乎能拿滿分。專業的人士在專業的領域利用區塊鏈技術改造專業領域中的痛點，聽起來幾乎無懈可擊。
然而在我看來問題就出在落地應用方面。
我們就看支付。實際上比特幣一問世就已經在技術上解決了跨境支付問題。但現在之所以比特幣還無法大量用於日常支付主要有兩點：一是它的幣值相對法幣波動太大，二是全球政府對它的態度和處理方式反差極大。
而政府的態度和處理對它的制約實際上起了更大的影響。在一些監管較為靈活的國家，比如日本，美國，已經有為數不少的商家樂於接受並支援比特幣支付了，並且比特幣的支付還在繼續發展，而在監管嚴厲甚至禁止的國家，比特幣支付幾乎無法走上臺面。
就在近期，facebook發行數字貨幣Libra的新聞轟動全球，這是網際網路巨頭正面進行的一次偉大嘗試，然而facebook首先就要面對的便是和美聯儲的溝通以及美國國會的質詢。除此以外，Libra是否能推行開還要看世界各國的政府態度。
在facebook的案例中，它發行的貨幣錨定一籃子資產不會像比特幣那樣巨幅波動，所以解決了比特幣幣值波動的問題，但監管的問題將是它落地應用最大的挑戰。
回到這個案例中來，這個專案所指的支付如果僅僅只是小範圍的支付，那意義其實相當有限，並且所帶來的收益也很小，如果支付是指大範圍的，那必然要碰到監管的問題，就像facebook的Libra一樣。
專案所指的其它幾個方面：ABS，房產，股權，全都涉及到金融監管，我們撇開技術問題不談，光監管方面都障礙重重。
對這樣的專案我估計大概率它未來的發展會是這個軌跡：
首先專案團隊比較靠譜，因此會腳踏實地地推進專案，並且一邊做，一邊會和業界以及實體商家進行合作，讓專案儘快落地，因此專案時時也能傳出一些利好訊息。
在專案推進的過程中專案方會逐漸發現專案遇到的困難越來越大，由於技術上或監管上的限制，很多原先的設想無法完成，這時就只能採取折中的方案，結果實際取得的效果離期望值相差甚遠。
如果區塊鏈技術本身或監管方面無法取得實質性的進展，專案無法找到更好的技術解決問題，專案方就很可能漸漸被市場淘汰；反之，專案方可能會抓住契機爆發式成長。所以這類專案的關鍵就在技術進步和監管方面的放鬆是否會快過專案本身，是否不在制約專案發展。
現在來看大概率在未來的幾年技術進步和監管方面仍然會是專案的最大障礙。
那麼這樣的專案，它的價值在哪裡？我只能說它的長遠價值非常有限，但是由於專案的背景豪華，符合大眾的口味，短期也能看到一定的成效，所以短線和中線都能找到亮點，吸引大眾的眼球，帶動一波波上漲，賺錢效益很明顯。
然而這種一陣風似的熱點專案能讓漲勢持續多久？這很難把握。大多數散戶由於只能從二級市場進行交易，因此散戶想從這類專案盈利就只能靠抓住熱點快進快出。但機構投資者由於很早就參與了專案的私募輪所以能以極低的價格拿到籌碼。在這種情況下市場上只要稍微有利好帶動幣價的上漲，機構投資者就能輕而易舉的盈利套現。
2）明星專案Algorand
Algorand這個專案是今年的大熱專案，一出生就是要做公鏈老大的姿態，然而它超越以太坊的可能性很低，根本原因就是它缺乏智慧合約的標準和應用生態。這兩者的建立絕非一日之功。
但是這個專案太漂亮，背景太完美，比上面那個希爾鏈還要完美。這樣的專案是機構投資者眼中“標準的完美專案”。這個專案渾身上下亮點太多，隨便拿出一個亮點炒作一下就是噱頭，就是大新聞，就是幣價上漲的催化劑，不愁找不到接盤俠。
這類專案如果能在私募階段以極低的價格入手，投下去短線和中線肯定不會虧，所以我們看到它有一堆著名的風投扎堆投資。
這個專案在6月份舉行的第一次拍賣結果也讓私募投資者們樂開了花：截標價2.4美元，足足是私募價0.5美元的將近50倍。專案還將進行連續五年的拍賣，拍賣的流通量100億枚，按拍賣價其總市值已達240億美元，已經超過了EOS的市值，接近以太坊。
對散戶而言，如果以2.4美元買它，那期望它未來能漲到多少？ 它的幣價只要再漲50%其總市值就超過以太坊了，我認為這個難度非常大。
對於一個還未上線的專案，這樣的市值明顯高估太多了，散戶投資風險實在太高。
截至寫稿為止，專案的代幣已經跌去了40%，今天剛好有人諮詢我，說這個幣虧損了60%，被套住了要不要拋掉。實際上就算按私募價0.05美元算，其總市值也達到了50億美元，在數字貨幣中排到第七，超過了BNB，而僅次於EOS，即便按這個價我也不建議長線投資，最多建議短線持有，等利好出籠投機一把。
3. 符合“天時地利人和”才是好專案
最後，我想表達的觀點是，大部分的專案大概率都會消失，創業本來就是九死一生的事情，更何況是風險更高的區塊鏈行業，所以，我們真金白銀去投資各種專案的時候，需要多掂量掂量，不要輕易相信哪個專案能改變世界，至少不要重資金去賭一個專案。
所以我們分析一個專案，不能被他光鮮華麗的外表所迷惑，尤其對長線投資者而言，要努力發掘它的乾貨。因為一個專案要長線發展得好，除了老老實實地做事之外，大方向大賽道不能選錯，選錯了賽道，走錯了方向，專案再光鮮意義也不大。漂亮的外表只能支撐它們閃亮一時，很難閃亮到終點。符合“天時地利人和”的專案才是好專案。
