1 技術評估
1.1 技術願景
Civic是一個基於區塊鏈的身份認證系統，旨在打造一個全新的生態系統來解決目前身份認證和識別（IDV）領域內的一些弊端。
對於需要透過身份認證才能提供服務的公司企業，他們依靠Civic系統能更加有效以及低成本的完成使用者的身份認證，同時能達到防偽的作用來提升服務質量。使用者在Civic系統內能掌控自己的身份資訊所有權，並且在生態系統內能便捷地享受完成身份認證後的各種服務。
1.2 專案戰略方向評價
專案戰略評價的目的在於分析專案的實施方向是否正確，如果專案的目標行業本身就不適合採用區塊鏈技術，那麼專案也就不具有投資價值（此處不考慮投機因素）。戰略方向評價是進行技術分析、估值等步驟的前提。
區塊鏈技術的兩個重要作用是降低驗證成本和降低網路效應成本。因此，判斷一個行業是否有必要採用區塊鏈技術可以從專案“實現最後一公里的難度”（驗證成本）和“所處領域是否存在巨頭”（網路效應成本）兩個維度來進行分析[1]，Civic專案採用該分析方法的結果如圖所示。其中如果現有市場壟斷程度較高，而且實現最後一公里的難度較低，那麼這種情形比較適合採用區塊鏈技術，因為採用區塊鏈技術的中介以較少成本就能與傳統市場巨頭競爭。
圖 1 Civic專案商業模型可行性評估維度
Civic專案屬於身份認證板塊，現實世界中這是一個典型的壟斷型行業，CA（Certificate Authority）機構數量極少，要申請成為CA機構也非常難，市場被幾家巨頭壟斷，網路效應非常明顯，現有市場的壟斷程度較高。
在身份認證市場中，現實中的最後一公里問題是，只有CA認證過的數字證書人們才敢信任。該領域運用區塊鏈之後，會遇到同樣問題，如何相信某個人的身份是可靠的？由於區塊鏈本身不能解決現實世界與數字世界的身份對應，因此身份的可靠性最終仍掌握在現實世界的身份發行機構（比如說政府確認個人身份、銀行確認個人存款額）手中，在取得身份後，使用區塊鏈可能有很多益處，但如何取得身份，離不開中心化機構的制約。由此看來，身份認證領域使用區塊鏈後，最後一公里問題仍然比較嚴重。
TokenGazer曾在Sovrin專案分析報告中使用相同模型，鑑於Civic與Sovrin都屬於身份認證專案，因此該模型分析的結果相同，即Civic專案瞄準的戰略方向有一定的可實施性，但有一定難度。
1.3 區塊鏈共識演算法
Civic專案中Identity生態系統的智慧合約搭建於以太坊，使用者身份資訊將透過hash值儲存在以太坊上以供後續的身份驗證，因此資料呼叫以及存證等各方面的使用者體驗都將依賴於以太坊的效率。
1.4 Civic技術要點
Civic專案的身份認證主要透過手機端的APP來完成，使用者可以在APP移動端使用指紋或者面部識別來進行使用者身份確認並且註冊。當使用者身份完成第一次註冊確認後，使用者即可在與Civic合作的指定商家處進行掃碼來完成身份認證並享受後續服務。Civic的技術產品可分為以下幾塊：
1. 安全身份平臺（Secure Identity Platform）：
透過去中心化的區塊鏈技術以及移動端生物識別技術（指紋、人臉識別），Civic平臺可以提供一個多方面的身份認證保障，第三方信任機構將對身份進行稽覈。身份資訊將透過加密儲存在使用者的移動端，僅有使用者可以訪問，因此不會被政府以及犯罪團體所利用。同時身份資訊將產生hash值用來儲存在區塊鏈上以便後續服務來證明資料的真實性。
圖 2 Civic安全身份平臺 來源：Civic官網
2. 可重複使用的KYC（Reusable KYC）
當使用者在Civic平臺上首次進行身份驗證後即完成了KYC，而這過程僅需要3-5分鐘。若之後指定合作的服務方需要進行KYC驗證，Civic使用者則可以簡單快捷地完成而不需要重複再次進行資料身份遞交的認證。
圖 3 Civic KYC認證流程 來源：Civic官網
需要驗證使用者資訊的網站和平臺可以接入Civic中作為一個Requester(請求者，如交易所、銀行等)，而Validator(驗證者，驗證節點)負責驗證使用者身份。如果使用者想向Requester提交KYC申請，則應將其相關資訊提交給區塊鏈上的驗證合約。這些智慧合同充當交易的託管服務，併為Validator提供身份資料。Validator將身份資訊與使用者已在區塊鏈上認證的hash值做對比，若證明資訊的真實性以及符合KYC要求，Validator將會給予使用者KYC透過的授權，並將透過KYC的使用者資訊傳回給Requester。整個驗證過程中都將透過Civic的身份認證生態系統identity.com來完成，使用者以及Requester都需要支付Validator一定的CVC Token。
3. 自動售貨機（Automated Retail）
Civic官網提供啤酒自動售貨機的出售，目前處於預定階段，預定費為999美金，整臺售貨機的價格為15000美金。對於一些限定年齡才能購買酒精類飲品的國家（例如美國禁止21歲以下購買酒精類飲品）而言，這樣的自動售貨機能快速又安全匿名地使使用者進行啤酒的購買。透過Civic平臺的身份認證後，使用者只需要在Civic的售貨機上進行APP移動端的掃碼即可確認是否有購買的資格，使用者無需每次在超市內購買酒精類飲品時都出示身份證件。未來，Civic還會提供數字貨幣支付的渠道，使購買支付都由Civic APP一體化來完成。這種透過匿名身份檢查的商業模式也不僅僅只限於啤酒的售賣，對於一些受年齡限制的藥物處方等物品同樣可以透過此類自動售貨機來完成自動化出售，省去了人工成本。啤酒自動售貨機將首先在美國地區出售，但目前專案方仍然在解決啤酒自動售貨機的區域法律合規性方面的問題。
圖 4 Civic啤酒自動售貨機 來源：Civic官方Twitter
根據Civic官網資訊，Civic專案方已經與兩家知名啤酒製造商達成合作關係。
圖 5 Civic啤酒自動售貨機合作伙伴 來源：Civic官網
4. ID Codes
Civic獨有的身份認證系統能將使用者身份與商業、投資以及任何人際關係利用區塊鏈技術連線起來。Civic認為在目前的網際網路資訊中，關於人物商業關係、投資關係等擁有太多的虛假資訊，而這些都將造成不必要的誤導以及潛在的商業損失。利用Civic的ID Codes技術，經過身份認證後的人際關係都能在區塊鏈上得到證實，使用者個人資料以及資訊能得到安全的信任保障。
圖 6 Civic ID Codes 來源：Civic官網
Civic團隊創始人Vinny表示[2]，ID Codes對於使用者是免費的，但是企業必須付費才能使用這項服務。目前，已經有60到70家企業承諾使用ID Codes。
1.5 Identity.com
Civic專案方曾在2018年7月花150萬美金收購了英文域名identity.com，identity.com作為Civic的分散式身份生態系統，主要為一個公開的經濟生態，為使用者、Requester以及Validator提供一個身份驗證的驗證場所。其主要具體運作流程已在上文1.4（2）中所提及。identity.com生態系統內將採用CVC Token質押的方式來保證身份驗證過程中的準確性以及公平性，生態內若有人提供了假的認證資訊或者進行不誠實的驗證，那麼他將會損失所質押的CVC Token。
TokenGazer研究團隊認為目前身份認證專案中較難解決的問題之一則是如何保證上鍊資訊的真實性，即如何確認使用者真實身份與Civic安全身份平臺內的人物資訊實時對應，Civic利用移動端APP的生物特徵識別技術解決了此問題。當使用者每次需要透過身份認證識別來獲取服務時，都需要經過移動端APP的指紋或者臉部識別才能進入Civic客戶端，而使用者獨有的指紋以及面部特徵使得身份認證的真實性得到保障，使用者真實身份以及驗證過的身份將可以實時匹配。
Civic的身份認證系統在進行KYC認證時能保護使用者隱私，身份資料不用直接交給第三方中心化平臺，防止了資料洩露問題，同時也避免了在不同平時重複進行KYC的繁瑣過程。例如近期交易所1EO作為市場中的熱點，但每家不同的交易所都需要進行KYC的身份認證，若透過Civic使用者則只需要遞交一次身份資訊即可參與不同交易所的眾籌活動。
除此之外，Civic研發的啤酒自動售貨機已經可以接受預定，意味著Civic擁有真實落地的應用場景，而這也將作為商業模式給專案方帶來收益。
然而，若想要構建一個龐大的身份認證生態系統，那麼Civic專案方勢必需要與諸多機構合作，這也需要專案方具備極強的商務拓展能力。若Civic專案的普及率不能覆蓋市場上大部分服務提供商以及使用者人群，那麼專案的開展將會遇到瓶頸。另一方面，目前大部分身份識別認證的工作都由國家政府機構負責幾乎形成了行業的壟斷局面，使用者普遍對中心化的權威機構比較信任，不同國家和地區的法律法規也不盡相同，因此Civic的後續發展阻礙較大。
1.6 Git影響力
Civic的主要核心程式碼為Identity.com的程式碼，程式碼位於https://github.com/identity-com/。
截止2019年4月10日，根據Cryptomiso網站資料顯示，Civic的Github開發活躍度在二級市場專案中排名第429名，活躍度不高。
表 1 Civic的GitHub活躍度
1.7 技術路線圖
Civic的主要核心功能已經基本開發完成，2018年的路線圖履約情況良好，進展順利。目前路線圖中規劃主要為Identity.com的後續研發以及功能完善，具體如下：
2019 Q1 – 進一步發展Identity.com以及第三方Validator的整合
2019 Q2 – Validator的功能性擴充套件
2019 Q3 – 身份認證以及信任體系間的互動性擴充套件
2019 Q4 – Requester工具包的整合
1.8 技術綜述
Civic專案在身份認證領域內擁有相對的先發優勢以及一定的名聲，同時在技術產品方面已經取得了一定的進展，然而如何將業務規模做大以及推廣是目前專案的難點，這同樣也是身份認證領域的痛點之一。因此Civic想要打破目前傳統行業身份認證領域內的格局而形成自己的生態體系，其難度頗高。
2 治理和運營
2.1 投資機構
根據Crunchbase網站上資訊[3]，Civic專案自2016年至2017年經歷了多輪融資，總融資額達到3580萬美金，其主要募集資金來源為首次Token公開募集。
圖 7 Civic專案融資情況 來源：Crunchbase
Civic專案的投資機構諸多，如下圖所示。其中Social Leverage為領投機構。
圖8 Civic專案的投資機構（部分） 來源：Crunchbase
2.2 團隊成員
Civic團隊總共擁有約50多名成員，由研發、設計、工程、銷售市場以及運營等各部門組成。Civic官方網站上顯示的11人為團隊高層，其中Vinny Lingham和Jonathan Smith為團隊核心人物，其簡介如下：
Vinny Lingham（Co-Founder&CEO）：Vinny是一位連續創業者，他曾建立了數字禮品卡平臺Gyft，該平臺於2014年被First Data Corporation收購。
Jonathan Smith（Co-Founder&CTO）：Jonathan擁有15年的銀行與技術諮詢經驗，他曾在傳統金融領域內多家公司擔任高層職位。
Chris Hart（COO）：Chris在金融以及IT領域內擁有近20年的經驗，他曾在Guidebook以及Nextag公司擔任CFO。
綜上，Civic團隊成員擁有不俗的工作履歷經驗，專案在商務拓展以及運營上已經取得一定成果，團隊整體實力尚可。
2.3 治理機制
Civic專案的治理機制以及重大決策主要由董事會成員完成，董事會三名成員分別為：Vinny Lingham（Co-Founder&CEO）、Jonathan Smith（Co-Founder&CTO）以及Gary Benitt。
2.4 Token供應機制
Civic的Token 名稱為CVC，其總量10億枚，以下為Token分配比例：
圖9 CVC分配比例示意圖 來源：Civic官網
表 2 CVC分配比例說明表
Civic專案在2017年6月完成了Token首次公開募集，共籌得3300萬美金。團隊持有Token的比重較高，Token解鎖計劃並未披露。
目前來看，Civic專案的使用者量不多，因此在identity.com中暫未形成CVC的流通經濟效應，生態內的使用者、Requester以及Validator並未有很好的激勵資源，而CVC的作用也沒得到很好的體現。因此Civic專案現階段推廣啤酒自動售貨機，其應用場景的落地主要為了吸引更多的使用者流量，雖然目前啤酒自動售貨機並不會與CVC Token的使用有直接的聯絡，但長期來看將為identity.com生態系統帶來更多的冷啟動資源，使得未來CVC Token價值有所體現。
2.5 組織運營現金流
根據Crunchbase網站資訊[4]，Civic專案每年盈利約140萬美金，同時在傳統行業內面臨諸多競爭者。基於目前Civic專案的進展情況，其盈利模式以及現金收入主要來源是自動售貨機的出售。自動售貨機現處於預購狀態，儘管具體銷售情況暫且未知，但Civic專案已經將區塊鏈技術運用到真實應用場景中，且具備盈利方式。
圖10 Civic專案收入以及競爭者情況 來源：Crunchbase
3 市場評估
3.1 CVC鏈上資料
圖11 CVC鏈上資料資訊 來源：CoinMetrics
由於2018年整體市場環境不景氣，CVC的活躍地址數、鏈上交易數和鏈上交易金額相較2018年初有明顯的下降趨勢，目前仍然處於較低點，表明CVC的鏈上轉賬行為並不活躍，使用CVC的使用者較少。
3.2 持幣地址分佈
圖12 CVC持幣地址分佈情況 來源：etherscan.io[5]
根據Etherscan網站2019年4月8日資訊，CVC前10名持幣地址的持幣總量幾乎高達81%，其中5個地址為交易所地址。Civic團隊目前仍持有65.73%的Token，相較於2017年首次公開募集時Token數量並未有明顯減持。CVC持幣地址較為集中，存在高度控盤的風險。
3.3 CVC市場行情
圖13 CVC價格與交易量 來源：CoinMetrics
圖 14 CVC上線交易所情況（部分） 來源：MyToken[6]
2018年CVC的價格與交易量在市場弱勢的影響下有所下降，但近期交易量有所回升。根據MyToken網站2019年4月10日資訊，CVC目前市值在整個數字貨幣市場中排名第152名。儘管Civic專案的市值並不靠前，但作為區塊鏈身份認證領域內的先驅者，專案在國外知名度較高，Coinbase Pro在2018年12月上線了CVC/USDC交易對。目前CVC上架了34家交易所，包括了Coinbase Pro、幣安、火幣等主流交易所,市場認可度較好。
4 社羣和使用者評估
表3 Civic社羣媒體關注者人數
圖15 Twitter關注者人數累計概率
Civic專案在Twitter上有約8.9萬關注者，累計概率約為0.9743，意味著其Twitter粉絲數超越97.43%的二級市場專案。
圖16 Telegram關注者人數累計概率
Civic專案在Telegram上約有6530關注者，累計概率約為0.5922，意味著其Telegram粉絲數超越59.22%的二級市場專案。
Civic專案的主要粉絲來自於國外，國內的關注程度較低。在身份認證領域，國內專案本體、公信寶等已經佔據不少市場份額，因此Civic在國內的普及程度以及社羣推廣面臨一定困難。
5 價值評估
5.1 市值區間分析
表4 Civic市值區間預測
圖17 CVC市值佔比
根據TokenGazer模型測算，CVC目前市值佔比略低於預測區間下限。
5.2 市值趨勢和策略
圖18 CVC市值與整體數字貨幣市場市值的趨勢
從CVC市值以及整體數字貨幣市場市值的趨勢圖來看，近期CVC的價格變動趨勢與整體市場基本保持一致，擁有高度相關性。
5.3 價值評估綜述
本文以上分析的資料圖表顯示，近期CVC價格變動趨勢與整體市場的走勢幾乎相同，其市值佔比較低接近於模型預測下限。因此TokenGazer認為若整體市場處於合理的變動趨勢，那CVC市值佔比在未來擁有一定的上升空間。
參考資料
[1]該觀點取自MIT Sloan Blackchain Technologies課程
[2]http://www.qukuaiwang.com.cn/news/9059.html
[3]https://www.crunchbase.com/organization/civic#p-investors
[4]https://www.crunchbase.com/organization/civic#p-competitors-revenue-by-owler
[5]https://etherscan.io/token/0x41e5560054824ea6b0732e656e3ad64e20e94e45#balances
[6]https://mytoken.io/currency/detail/?id=49690
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