文︱喬安娜
“韭菜從來不關心平臺通證是什麼。”作為國內最早的區塊鏈線下MEETUP創始人，張海波這杆老腔在社群裡一開嗓，便驚豔四座。
今年，幣圈的開年大戲與外界猜測的有所不同，發起第一波攻擊的主角換成了OKEx。2月10日，OKEx宣佈銷燬尚未發行的7億OKB，使其進入絕對通縮。隨之而來的是，原本穩定的三大平臺通證排名被撼動，OKB成功超越HT榮登第二寶座。
非小號資料顯示，截至2月27日15時，OKB仍以15.90億美元流通市值“坐二望一”，僅次於BNB。
三大平臺通證流通市值對比。資料來源：非小號十多天來，多位OKB持有者難掩興奮，並表示後市可期。然而，張海波卻不以為然。“BNB是幣本位，HT更像股本位，OKB則被定義為OKChain上的應用之一。”他情緒激昂地談論著，把矛頭指向了三大平臺通證。此言一出，眾人一陣譁然。而自詡“對真相有潔癖”的張海波卻口若懸河，顯然是有備而來。BOH “分叉”
說起平臺通證，每個幣圈人都對BNB、HT、OKB耳熟能詳。殊不知，平臺通證已生生滅滅幾個輪迴。據Dailly等幾位早期玩家回憶，最早可追溯至2013年的位元時代，其時代幣（TMC）作為平臺通證的雛形，曾紅極一時。在這之後，多個交易所相繼效仿，亦推出了類似時代幣的平臺通證，均因行情不佳而草草收場。2017年7月26日，幣安的平臺通證BNB上線了。在張海波眼裡，BNB才是平臺通證創新玩法的弄潮兒。“首先，BNB是三大平臺通證中唯一透過眾籌的；其次，它採用了利潤回購機制，持有BNB還可以抵扣手續費以及參與上幣投票；再次，明確未來將打造公鏈與去中心化交易平臺，BNB將充當燃料（GAS）。”他說。半年之後，火幣、OKEx才跟進推出自己的“全球通用積分”。與此同時，新功能新玩法花樣百出，其消亡與新生、顛覆與改造，不一而足。
三大平臺通證初始發行對比。資料來源：各大交易所歷史總是驚人的相似，但從來不會簡單地重複。一如許多人知道的那樣，幣安出海，並且僅上線半年時間就登上了世界第一的寶座。“正因為如此，才有了投資交易失敗，紅杉資本將幣安創始人趙長鵬告上法庭的一出鬧劇。”張海波認為，這恰恰是BNB之所以不同的根因所在。他表示，雖然幣安前期也經過了天使輪融資，但飛速發展起來後，傳統資本對幣安的影響減弱了。現在，幣安的工作人員、眾籌投資人、部分使用者等是BNB的持有者，BNB的漲跌直接決定了他們是否為受益者。此外，幣安一定程度上是靠BNB崛起的，相互依附性較強。據我所知，現在幣安自上而下都是幣本位思路，甚至發工資也都用BNB了。反觀火幣與OKEx，境況則明顯不同。“首先，是出生問題，火幣和OKEx經過九四監管洗禮後，在平臺通證的初始構建上思路不同；其次，是發展問題，創辦過程中二者均經過多輪融資，且正以上市公司為抓手進行創新建設。”他認為，HT與OKB屬於跟進防禦，其核心邏輯是活躍使用者。而且，HT與OKB是股東利益至上，其股權與幣權利益的博弈是很微妙的。黑馬量化創始人孫冠男更關心的，則是股東手裡的股權和交易所使用者的幣權如何轉換。“這個問題如果解決不好，會有大隱患。”他說。他告訴核財經APP說，“我更願意相信，交易所的上市行為是向傳統金融圈示好的一個不夠長遠的打算。從佈雷頓森林體系來比照的話，幣圈交易所和上市公司的關聯註定是個狹窄時間視窗下的順勢而為。長遠來看，這個體系必然不復存在。”對此，EOS Bank創始人、區塊鏈開發者周主任亦表示，平臺通證與股權的衝突問題，可能會造成平臺通證被直接清算。而數字資產研究院副院長、通證思維實驗室發起人孟巖在接受核財經APP採訪時表示，通證的價值來源於對應合約的規定。在平臺通證中，就隱含著這樣一個合同，甲方是交易所，乙方是不記名的通證持有者。本質上來講，三大平臺通證的不同只是合同權益上的差別。“分散式商業”推動者、抖料科技創始人陳菜根認為，當前三者之間的分界線並不是涇渭分明的。他說，“三大平臺通證本質上都屬於應用型通證，其各自正處於量變過程中。只要核心收入模式依然是交易所的利潤，那麼，平臺通證的本質就不會改變。”由此可見，業內大咖對三大平臺通證的絕對差異持審慎態度，但較為一致的看法是， BNB作為平臺通證市值之首，比較優勢明顯。通縮“圍獵場”
今年，OKEx先聲奪人，帶起一波極限通縮節奏，引得平臺通證走俏市場，硬生生的搶了比特幣減半的前戲。針對這一舉動，業界猜測議論之聲頗多。“平臺通證的跟風通縮是一種明顯的短期炒作行為。”庫幣聯合創始人Johnny Lyu表示，對未流通通證的大量銷燬，形式遠大於實際意義。Dailly亦認為，OKEx銷燬的7億OKB並非實際流通盤，此次畢其功於一役，志在扭轉長期以來通縮方向上的弱勢局面。“這就像打撲克，OKEx上來就是一個王炸，火幣與幣安面面相覷，為啥不按常理出牌？”張海波調侃似的道，“火幣說‘要不起’，幣安說‘過’。”他觀察到，從誘發FCoin停擺，到兩大競爭對手皆不買賬，說明極限通縮並非上上之策。此外，火幣全球站CEO七爺那句“友商大招打完了”亦暗含深意。從運作模式上來說，通縮模式已成交易所通證的主流玩法，更是刺激價格上漲的直接手段。不過，在通縮這件事情上，要說誰玩的最早且玩的最好，非幣安莫屬。“當前平臺通證的繁榮，一定程度上是BNB帶來的。作為第一個吃螃蟹的人，BNB可謂一騎絕塵，引領了平臺通證的大熱。”Dailly說，“在這種情況下，一個有意思的現象出現了，即通縮模式的引領者‘幣安’反而表現得更加冷靜，其背後原因值得同行深思。”從通縮期內的價格表現看，BNB第一次銷燬發生在2017年10月18日，當日BNB尚在1.3美元左右；火幣於2019年4月15日執行了史上首次HT銷燬，當日價格約為2.45美元；OKEx最晚加入，於2019年5月10日完成第一次回購銷燬，當日價格約為1.55美元。CoinMarketCap資料顯示，截至2月27日15時，BNB現價為18.63美元，HT現價為4.25美元，OKB現價為5.56美元。據此分析，在通縮期內三者漲幅相較，BNB以1433%高居榜首，OKB以358%居中，HT以173%排名墊底。
三大平臺通證通縮期內漲幅比。資料來源：CoinMarketCap從過往銷燬歷史看，幣安銷燬頻次穩定，延續了季度銷燬策略，最近一次銷燬是1月18日；火幣則處於持續加大通縮力度的快車道上，今年還將季度銷燬調整為月度銷燬，並於2月15日進行了首次月度銷燬；OKEx在去年的銷燬競爭中，一直處在較為弱勢的一方，直到2月10日，完成7億OKB銷燬才打了個“翻身仗”。經核財經APP統計，截至目前，BNB共銷燬16742023枚，佔比8.32%；HT共銷燬4583.78萬枚，佔比9.16%；OKB共銷燬71397.83萬枚，佔比71.39%。
三大平臺通證銷燬力度對比。資料來源：各大交易所“不得不說，平臺通證的通縮炒作非常高明。”Johnny Lyu深諳其道，他對核財經APP表示，很多幣圈使用者都會把平臺通證的銷燬與價格掛鉤，在每次銷燬的利好刺激下，自然而然地營造出一種FOMO（害怕錯過）的緊張感。專注挖掘潛力幣的牛幣圈創始人三一在接受核財經APP採訪時認為，今年以來三大平臺通證均迎來較高漲幅，而通縮是導致各自平臺通證出現價格波動的誘因。不過，在孫冠男看來，這種僅僅依靠二級市場價格來操控使用者熱情的做法必然不會持久。他說，“現階段，幣圈是個存量使用者的圍獵場，在增量使用者越來越少的情況下，通縮的效用會越來越弱。”應用“突圍戰”
“通證更廣闊的空間在於商業應用，也是平臺通證‘升維’價值增長的正確路線。”在這一點上，張海波與孟巖的觀點一致。值得肯定的是，當前的三大平臺通證早已超出持幣分紅與利潤回購層面，被賦予了越來越豐富的功能與應用場景。在無疆雲鏈科技CEO陳鴻道看來，賦能平臺通證的角鬥場上，三家交易所均是兩條腿走路。一方面，針對幣圈使用者設計了上幣鎖倉、投票、抵扣手續費等一系列“功能”，意在夯實其資產屬性；另一方面，三家交易所從商業應用的角度出發，正逐漸開拓支付場景，向幣圈以外延伸。核財經APP發現，2020年伊始，趙長鵬釋出致社羣使用者和團隊的公開信中就表示，2019年是BNB在全球大規模落地應用的一年，超過180個專案在他們的生態中支援BNB，而BNB也成為了所有加密貨幣之中應用最廣泛的代幣。使用者可以使用BNB定機票、酒店，買咖啡……以及無數的應用場景。此外，他還配有一副動圖，以示過去一年所取得的成績。
公開信中BNB的應用場景。資料來源：幣安資料顯示，目前BNB已超過了200個用例。“這在平臺通證裡是首屈一指的。”陳鴻道是HT的看好者，但對此並無異議。幣安官方資料還顯示，今年初幣安打通了新加坡城市公交系統2000多臺高階商務車、20多家新加坡CBD商戶接受BNB支付試點。“更難能可貴的是，我們發現新加坡的一些支付公司自主打通了BNB支付。”幣安工作人員表示，這說明現階段BNB在幣安生態外，正以一種自然蔓延的形式被外界應用。“在我看來，BNB作為加密數字貨幣領域唯一擠進市值前十的平臺通證，與BNB開拓應用場景是分不開的。上述支付場景會給幣安帶來更龐大的使用者群體，未來將有更多人配置BNB。”張海波認為，爭奪使用價值的非幣圈使用者才是未來，幣安正在進行超越交易本身的銳變。相形之下，HT與OKB則相對遜色。2019年OKB生態年度報告顯示，應用場景已涉及交易、支付、旅遊、休閒娛樂、網貸理財、生活服務等眾多領域。眾所周知，通證使用者的多寡常用持幣地址數這個指標來進行判斷。非小號資料顯示，截至2月27日16時，BNB、OKB、HT的持幣地址數依次為313836、40316、10439。這說明，BNB持有者數量較OKB與HT存在較大優勢。
三大平臺通證持幣地址數。資料來源：非小號核財經APP發現，HT持幣地址數較OKB原本處於優勢方。非小號持幣地址變化趨勢圖顯示，2月10日，HT持幣地址數為10246，OKB持幣地址數為7437。之後，劇情發生了反轉。在極限通縮的利好刺激下，部分使用者情緒近乎瘋狂，直接推漲了對OKB的短期持有意願。
OKB持幣地址變化趨勢。資料來源：非小號孫冠男認為，從動機來看，三大交易所都從交易業務中看到了瓶頸。因此，在目前的情勢下，橫向拓展應用場景是順勢而為之舉。鏖戰生態鏈
在投資圈，有一個流傳甚廣的觀點：應用型公司值十億量級，平臺型公司值百億量級，生態型公司值千億量級。網際網路領域，遠如亞馬遜，近如騰訊阿里，均被奉為典範。同比來看，三大交易所都登上了平臺型公司的體量。“未來的競爭，不是交易業務的競爭，而是商業生態的競爭。”張海波指出，在接下來的一年裡，三大交易所如何讓各自的生態構想向縱深推進，變成了一個非常棘手的問題。也就是說，三大平臺通證的價值之爭將由價格進入生態與戰略的深水區。“在整個通證經濟與數字資產領域，將走向價值創造這個方向，幣圈的博弈遊戲會逐漸變成支流。”孟巖一語道破玄機。核財經APP觀察到，在2019年，幣安不斷地跑馬圈地，不僅補齊了合約、OTC等交易業務缺口，還收購了期權交易平臺JEX、資料分析平臺 DappReview等十多家公司。目前，已形成包括幣安雲、幣安研究院、Trust wallet、幣安鏈、幣安學院、Luanchpad、幣安Labs、幣安慈善等在內的龐大生態構架。此外， OKEx方面有交易平臺、OKChain 公鏈、區塊鏈工程院、OK資本以及商學院。火幣正構建集技術研發、數字資產研究、開放平臺、自有資金投資、資訊等為一體的區塊鏈產業生態圈。張海波認為，BNB對於幣安團隊是唯一性的價值承載，它是幣安品牌上面所有創造價值的蓄水池，而火幣與OKEx分別採用多個通證發展路線，其價值將更垂直更分散。資料顯示，在整個火幣的大生態中，除平臺通證HT外，還有火幣礦池發行的HPT與火信發行的HCT。另外，OKEx也即將形成OKB與OKT並行的雙通證格局。2月10日，OKEx釋出的公告中稱，OKB是OKEx生態系統的底層通證。另外，還將發行OKT作為OKChain的基礎通證。“OKB被重新定義為OKChain上的一個應用，而且是之一。”張海波表示，這把OKB的想象空間進一步壓縮了。
2月10日OKEx公告截圖。資料來源：OKEx不僅如此，火幣與OKEx已經投向傳統資本市場。資料顯示，今年2月18日，歐科集團旗下前進控股正式更名為“歐科雲鏈控股有限公司”。同時，歐科雲鏈將向技術服務商轉型，基於大股東在區塊鏈領域的技術稟賦和生態優勢，加速推動區塊鏈技術的應用落地。去年9月10日，火幣創始人李林此前收購的港股上市公司桐成控股宣佈更改為“火幣科技控股有限公司”。之後的12月5日，李林在一次演講中表示，火幣將釋出火幣雲2.0，成為數字金融技術及運用服務提供商，提供基於區塊鏈的數字法幣發行與支付，數字資產金融市場整體解決方案。這在張海波看來，2020年火幣與OKEx的進化路線大概是基於區塊鏈技術的服務提供商，其最終歸處是傳統上市公司。至於幣安，今年關鍵詞是“開放式平臺”。目前已啟動幣安C2C、幣安經紀商計劃以及幣安雲。此外，短期目標是達成支援180多種“法幣-加密貨幣”通道，還會在開放式平臺上線更多產品，長期目標是構建金融的未來。鑑於此，張海波認為，BNB是最健康也是最有格局的通證經濟體，而HT和OKB僅是有限的儲存價值，更多的是過橋和投機。Dailly補充說，“幣安幣本位，大概率會持續賦能BNB；另外兩家是金本位，上市退出才是目標。”
