由於機構投資者建立了短期看漲頭寸，本月芝商所(CME)的比特幣期權數量增長了1000%，但是BTC的現貨價格會上漲嗎?
比特幣(BTC)期權市場終於在CME起飛。 本週Cointelegraph報道，由於機構投資者進入看漲期權，過去十天的總交易量超過了1.4億美元。
看漲期權的買方可以在預定日期以固定價格獲得比特幣。 為了獲得這種“特權”，投資者為看漲期權賣方支付預付款。
芝商所比特幣期權交易量(美元計價)。 資料來源：Skew
隨著減半不確定性的風險越來越小，機構投資者開始增加看漲頭寸。 儘管比期貨交易更為複雜，但期權市場仍使投資者能夠利用自己的頭寸而無清算風險。
未平倉量是一個更相關的指標
簡單來說，未平倉合約是市場參與者持有的合約總數。 想象一個場景，一筆價值7.000萬美元的看漲期權在一週內被交易，並在接下來一週被還原。 買賣雙方都將平倉自己的頭寸和風險。 儘管交易了1.4億美元，但這種情況的市場敞口(未平倉頭寸)將為零。
CME比特幣期權未平倉合約-美元。 資料來源：Skew
根據上面的圖表，最近兩週的交易量與未平倉量相匹配。 這表明到目前為止尚未平倉。 大多數交易是短期看漲期權合約。
芝商所比特幣期權合約結算。資料來源：芝商所
請記住，芝商所對外顯示未平倉合約數量。由於每份CME合約需要5 BTC，因此10.000美元行使價的最低交易名義金額為50.000美元。這使芝商所市場不同於其他市場可以交易低至0.10 BTC的市場。
在5月29日到期時，CME交易了1.800張看漲期權合約，相當於9000萬美元。目前6月26日到期的未平倉合約為800張合約，名義上約為4000萬美元。行使價或合約到期價格從$ 9.700分散到$ 13.000.
買家的期望是什麼?
此類交易無疑是專業投資者的看漲指標。創造如此可觀的敞口的總成本超過500萬美元。不幸的是，沒有辦法知道有多少機構客戶參與其中。
另一方面，可以確定地假設此類投資者建立了短期看漲頭寸。 CME期權合約是可交付的，這意味著比特幣期貨合約將被給予看漲期權買方。投資者可以立即出售這些期貨，以等待市場流動性，儘管這種購買趨勢表明潛在的長期市場樂觀情緒。
賣家期望什麼
出售具有無限下行空間的看漲期權來換取固定的前期價格似乎是不合理的。 如果賣方先前擁有比特幣，或使用CME期貨獲得了敞口，則該策略將發生巨大變化。
這種策略被稱為“隱性認購”，使投資者可以為其收益設定最高限額，同時降低其平均入場價。 儘管這不是槓桿押注，但這可以解釋為短期看跌交易。
監控潛在的比特幣價格影響
零售交易者首先要注意的是CME期權到期日。 人們還應該密切關注看跌/看漲比率，因為看漲期權通常顯示著看漲策略。
比特幣期權看跌/看漲比率。 資料來源：skew
CME最近的看漲期權變動導致指標達到有史以來的最低水平。 截至目前，看漲期權主導著88%的當前未平倉合約。 Skew的指標包括LedgerX，Deribit，BAKKT，OKEX和CME。
這種看漲期權的購買者有很大的動力來在每次到期時提高比特幣的價格。 對於有擔保看漲期權賣方，將市場距離行使價推得遠一點沒有好處，但也不能壓制它。
隨著期權市場的相關性，每個到期日都有潛在的誘因，以增加價格壓力。
