幣圈突圍（五）風控管理
OKex又遇維權，炒幣群瘋傳一篇OKex前員工的一篇文章，大意是指證OKex在槓桿合約交易中存在惡意欺詐，仗勢出老千。維權者上門討說法，OKex卻公開宣稱:不明身份者被人操縱，惡意干擾OKex的正常運營。
幣圈本來涼涼，此時這種熱鬧，大家都有心思看。如果行情處於飛漲模式，恐怕很多人根本不會關心誰是誰非，更多的是眉飛色舞，神采飛揚，感覺自己飛在股神的上空，傲視群雄，展望未來。今天專題分享:數字貨幣市場的風險管理與控制。
一、風險認知思考
世間百態，風險無處不在。關於風險，一個朋友和我討論的時候提到了他親身經歷的風險認知和態度:有人向他諮詢炒幣的方式和流程，卻不願意弄數字錢包，註冊交易所，希望他全權代理。最後問到風險，他說風險巨大，血本無歸隨時都可能發生。因為是加密資產，資產進了他的加密錢包，他第二天如果出車禍掛了，別人的錢就血本無歸了。他不可能在代理別人資產操作的時候，還立一個借條字據，因為無利可圖，他不可能在不幸車禍的同時，再給家人一個還款的風險。所以，炒幣這個事，風險很大，沒有歸零的風險承受能力，還是不玩為妙。
這是一個我聽過的最現實也最嚴謹的風險認知和態度。當前的幣市，空氣幣很多，專案撐不下去隨時跑路的不奇怪，被交易所否定霸王條款下架後歸零也不奇怪，交易所撐不下去隨時跑路也不奇怪。野蠻生長的階段，野蠻的行為就會自然正常化。所以，對於大多數朋友，我還是建議:一是操作主流交易所的幣種；二是操作市值排名靠前、社群規模巨大、價值潛力被認可的大幣種。
二、風險管理工具
OKex的問題，我認為是運營制度的問題。我個人是遠離槓桿，但是大資金機構，則需要槓桿。一旦有了槓桿機制，奉勸賭徒遠離槓桿是廢話，人家根本停不下來，總覺得自己力大無窮，智慧過人，總想著市場按自己的期望意念執行，迅速暴富。
所以，很有必要針對槓桿型產品，附加個人參與的條件:一是個人賬戶規模，說明有風險承受能力。二是槓桿參與的倉位，有效控制資產的風險敞口。三是過去一段時間的賬戶業績。OKex槓桿合約的個人參與者，血虧的哭訴是血汗錢，爆賺的沒有給OKex捐一個維權基金。如果我虧了錢，我也會懷疑OKex出老千，但是，虧血汗錢的維權者，操作之前為什麼不懷疑OKex可能出老千而不參與。
槓桿型產品並不是萬惡而無一利，市場的穩定，需要機構投資者藉助槓桿型產品對沖風險，消除因恐慌而減倉，殺跌動作加劇市場的暴跌。或者暴漲機會來臨，可以提高資本運作效率，藉助槓桿暴擊市場。在跌跌不休的熊市裡，機構投資者抄底後，也可以槓桿做空，鎖定下跌的市值，反過來有利於機構投資者踴躍抄底，刺激市場的流動性。所以說，槓桿，是風險管理的一個重要工具。
三、風險管理機制
交易所下架幣種，無非是客戶損失慘重的同時，幣種的流動性急劇下降。交易所受益空間有限，維權的麻煩卻越來越大，權衡利弊，長痛不如短痛，來一個下架一刀切。
專案方流行做市值管理，其實市值管理的說法太高階，現實一點，就是融資炒幣。專案方擔心被交易所單方面下架，所以透過市值管理來維持流動性。
投資者其實不關心價值，尤其是在專案方吹牛、交易所造勢的情況下，投資者幾乎只關心價格。擊鼓傳花，能賺錢的幣，就是好幣；虧錢的幣，價值再好，也是垃圾。所以，價值幣在底部洗盤，不管專業投資者和分析師怎麼唱多，底部洗盤總能得心應手地騙取廉價籌碼。股市一哥徐翔在2014——2015年度操盤大恆科技的時候，大恆科技連續碰上兩個公司運營之外的行業利好和政策利好，幾個一字板漲停後，徐翔總是耐心地玩底部洗盤，洗出新低，洗得我的朋友割肉，我勸都勸不住，幾個月後，大恆科技暴漲，我再在飯局上說起此事，朋友淡定地吞雲吐霧:我已經不玩股票了，別哪壺不開提哪壺。但是，幾個月以後的股災，他還是栽了跟頭。
所以，交易所、專案方和個人投資者，都需要大型機構投資者藉助槓桿機制和對沖機制，充當做市商。有了做市商，交易所有了交易量，專案方有了流動性，個人投資者不會被大戶殺跌殺得暈頭轉向，同時做市商的持倉策略、研究報告的市場策略和操作策略，可以給個人投資者指引參考的方向和標的。
所以，OKex的問題本質，還是市場脆弱的問題。市場足夠強大，OKex那點小錢無法與市場抗衡。暴跌加暴漲的玩法，只是基於OKex可能可以洞察大戶資產爆倉點位，從而存在老千的可能性。如果大量機構投資者，輕倉參與槓桿交易，同時預備量化交易的自動化程式，OKex錢再多，都不夠賠付給機構投資者。
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