加密貨幣研究分析團隊LightCrypto今日在推特上對最近市場上漲中中國市場的表現進行了分析。在中國股市復甦的背景下，中國加密市場的需求不斷增加，穩定幣USDT溢價超過4%。巨集觀趨勢正在形成，但散戶的熱情需要我們謹慎看待。
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LightCrypto表示，目前中國對加密貨幣需求的正在恢復、上升。市場在經過一年多的相對平靜以後，這種趨勢正在形成，不禁讓人想到過去中國市場交易量稱霸整個交易市場的時候。
這種突然的風險偏好背後到底發生了什麼？恆生指數自2018年底上漲了20％，而槓桿交易量較去年12月增加近一倍。更加代表中國大陸市場的上證A股指數從今年一月的2555.84點一路上升，今日一度衝破3444.44點，增幅超過30%。
上證A股指數 資料來源：新浪財經
需要注意的是，和美國股市不同，中國股市更加以散戶為中心，所謂的“大爺大媽”市場，更加強調價格的反身性（市場情緒的自我強化效用）。我們現在可能已經從中國強制去槓桿化所產生的巨大破壞性價格影響中擺脫出來，股票市場也開始走出“熊市”。
由於各種原因，尤其是波動性和離岸功能，加密貨幣對於很多中國投資者來說充滿了想象的空間。在2016年底，超過90％的比特幣交易量來自人民幣的交易對。自從中國在2016年和2017年對加密貨幣交易進行整頓之後，這一數字降至1％以下。投資者已轉向OTC市場以填補這一空白，加密貨幣再次獲得溢價（今天約為5％）。
BitCNY是Bitshares 網路中穩定幣，被中國投資者用作一種法幣入口，24小時成交量是2個月前低點的近10倍。而在穩定幣USDT的OTC市場上，1USDT的最低報價達到7人民幣，而1美元的官方匯率約為6.7人民幣，溢價達到4.48%，同樣反映了市場對加密貨幣的巨大購買需求。
火幣OTC USDT報價
在日本和韓國市場，我們也看到過類似的暗流。巨集觀趨勢正在形成，但需要注意的是——散戶、受市場情緒驅動的交易者是一個極度變幻無常的陣營，一點風吹草動就可能引發恐慌，不能作為市場是否轉熊為牛的基準。
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