高歌猛進的上漲，提振了市場信心，也將「減半行情」兌現的期待推高。但是，這樣的上漲，是否能夠持續，又可能在何位置回撥呢？
本文謹代表作者個人觀點，不代表火星財經立場，該內容旨在傳遞更多市場資訊，不構成任何投資建議。
文 | 秦曉峰
出品：Odaily星球日報（ID：o-daily）
過去 24 小時，加密市場全線上揚。
BitUniverse 資料顯示，今天上午 11 點，比特幣順利突破 9000 美元大關，盤中一度觸及 9450 美元，並再登微博熱搜。ETH、BCH 等主流幣，24 小時普遍漲幅超過 10%。
據幣 Coin 資料，過去 24 小時全網爆倉超過 5.45 億美元，最大單筆爆倉 681 萬美元，接近 3.6 萬投資者成為爆倉「受害者」。
高歌猛進的上漲，提振了市場信心，也將「減半行情」兌現的期待推高。但是，這樣的上漲，是否能夠持續，又可能在何位置回撥呢？
（圖片來源：Coin360）
行情覆盤：破紀錄，周線七連陽
本週，比特幣先是在 7500～7700 美元附近盤整，昨天上午 10 點，開始出現異動。
但其並未直接突破，而是走出了一根「天地針」，向上最高觸及 7849 美元，隨後迅速回落，向下最低觸及 7710 美元。
對於這根「天地針」，當時不少分析師解讀為：向上勢能不足，比特幣將繼續下跌，並給出了開空的建議。
不過，行情卻並沒有按照空頭的劇本走。在接下來的 8 個小時內，儘管比特幣並未突破 8000 美元大關，但始終處於緩慢上升的狀態，空頭也計劃在 8000 美元附近加倉繼續開空。
到了晚上 18 點，比特幣突破 8000 美元關口，隨後繼續緩慢攀升；截至北京時間 24 點，比特幣收於 8300 美元上方，盤中最高觸及 8380 美元；此時，比特幣已經連續上漲 16 個小時且並未出現大幅回撤。
空頭扛單者認為，8500 美元以及 9000 美元將是一個強勁阻力位，也是繼續補倉的好時機。然而，一次次的補倉卻成了加速行情上漲的燃料，「天地針」最終成為空頭的一道催命符。
今天凌晨，比特幣順利突破 8500 美元；今天上午 11 點，突破 9000 美元大關。截至發稿前，比特幣暫報 9167 美元，盤中一度觸及 9450 美元，24 小時漲幅 17%，也是市值前十的主流幣中漲幅最高的。
值得注意的是，此次比特幣上漲還創造了一個新紀錄：連續上漲七週，又被稱作「七連陽」，此前 10 餘年間最高記錄是「六連陽」。
其他主流幣漲幅分別是：ETH（+12.72%）、XRP（+7.5%）、BCH（+11.52%）、BSV（+14.15%）、LTC（+8.5%）、EOS（+10.8%）；市值前 100 的加密貨幣中，有 97 個處於上漲，剩餘下跌幣種分別是：Komodo（-3%）、ABBC Coin（-0.94%）、Enjin Coin（-0.06%）。
期貨市場，空軍死傷慘重。幣 Coin 資料顯示，過去 24 小時全網爆倉超過 5.45 億美元，最大單筆爆倉 681 萬美元，接近 3.6 萬投資者成為爆倉「受害者」。其中，BTC 24 小時爆倉最多，高達 5 億美元，ETH 24小時爆倉 2152 萬美元，EOS 以及 BCH 爆倉均不足 1000 萬美元。
從過去 30 天資料來看，全網累計爆倉已經達到 29.1 億美元，多空爆倉比例達 0.69 ，空頭同樣損失嚴重。
加密市場的反彈，同樣也反饋在證券市場。今天下午 A 股收盤，區塊鏈板塊漲 2.36%，深證區塊鏈 50 指數漲 3.17%。241 只概念股中，220只上漲，佔比超過 90%；美股方面，嘉楠（NASDAQ：CAN）昨日收漲 2.37%，暫報 4.76 美元，過去一月累計漲幅 565.8%；但港股方面表現不佳，歐科集團旗下歐科雲鏈（01499.HK）報 0.2 港元，過去一月累計跌幅 16%；火幣科技（01611.HK）報 3.17 港元，過去一月累計跌幅 3%。
上漲成因：市場信心正在恢復
關於昨日加密市場的上漲，有種觀點認為：原油價格回升帶動比特幣上漲。
資料顯示，從 4 月 28 日開始，WTI 原油期貨 6 月合約開始反彈，並在過去 48 小時內漲幅一度 接近 30%，最高報 17.75 美元/桶。
原油的反彈時間，與昨日的比特幣突破在時間上看起來具有一致性，因此被認為是原因之一。不過，多位受訪者告訴Odaily星球日報，原油價格回升並不是導致比特幣上漲的根本原因。
“比特幣本身的漲跌與原油並不具有正相關性，今年的暴跌主要是全球疫情恐慌導致的流動性危機，所有的風險資產遭到拋棄。比特幣之前處於超賣狀態，目前的反彈屬於合理的價值迴歸。”Clipper Coin Capital 合夥人、Conflux 社羣大使李哲表示。
OKEx 首席研究員 William 也表達了同樣的看法。“3 月全球各類資產的暴跌，很大程度是因為出現了全球流動性危機。在面對這一系統性風險時，比特幣作為高風險的另類投資資產，資金自然中抽走以尋求更安全、流動性更好的資產。目前全球並未出現系統性的流動性危機，而比特幣與傳統資產市場的關聯性不足。所以本輪比特幣價格的上漲，都是由數字貨幣市場自身因素決定的，原油的暴跌很難影響到比特幣價格。”
實際上，資料顯示，比特幣走勢與原油的相關性確實較弱。4 月 20 日，WTI 原油期貨 5 月合約暴跌至負數，跌幅超過 320%，同期的比特幣並沒有出現大幅回撤，跌幅不足 1%；4 月 27 日，WTI 原油期貨 6 月合約再次下跌 25%，同期比特幣微漲 0.2%。
如果將資料範圍拓展至 30 天來看，加密市場看多情緒確實高漲，主流幣普遍漲幅超過 20%，比特幣 4 月漲幅達到 40%。同期的原油，則處於不斷下降的趨勢，最大跌幅超過 80%。
因此，將加密市場的復甦歸因於原油反彈，確實立不住腳。更站得住的原因是，投資者對加密市場信心的恢復。
“在危機期間，包括股票和加密貨幣在內的風險資產價格都到了市場底部。目前流動性危機開始化解，市場悲觀預期逐漸修正，因此全球的主要資產都迎來強勁反彈。”William 表示。
OKEx 交易大資料顯示，BTC 槓桿多空比從 3 月的歷史新低 0.15，逐步回暖，最高接近 0.9，看多情緒正在逐步上升。
另外一個資料則是穩定幣市場規模不斷增加。整個四月，穩定幣市值從 77.9 億美元上漲至 95.5 億美元，增幅高達 22%，這也是增幅第二大的月份。
對於穩定幣的增長，市場普遍認為表明入金需求不斷增加，或許會成為推動加密市場復甦的一大助力。
Odaily星球日報分析師康康認為，此番上漲可能是海外機構資金入場所致。“昨日現貨放量上漲，尤其聚焦於海外使用者的交易所比如Binance、Bitstamp、Coinbase等都有明顯的溢價，合約則沒有明顯溢價，量能也明顯高於聚焦於國內使用者的交易所比如火幣和OKEx等，說明此次入場資金或許主要來源於海外，並主要在比特幣的現貨交易上。”
減半後，行情能否延續？
對於此番踏空的投資者而言，目前處於一個糾結的狀態：上車怕被套，不上又怕再次踏空。因此，他們最關心的問題莫過於：行情能否持續？
對於這一問題，需要從加密市場以及傳統金融兩個維度進行考量。畢竟，今年三月原油價格戰以及疫情影響，造成傳統金融的流動性危機，也影響到了加密市場，導致比特幣暴跌至 3800 美元。
不過，從傳統金融市場考慮，目前流動性危機已經解除，不會再次影響加密市場。
“目前新冠疫情在全球的蔓延已經逐漸得到控制，石油市場的劇烈震盪也已經開始適應，再加上各國央行為救市而進一步釋放流動性。所以，即使石油價格下跌，也不會引起新一輪的流動性危機。最明顯的例子是上週 WIT 原油期貨價格暴跌至負價，也沒有引發傳統性金融市場上的系統性流動性風險。”OKEx CEO JayHao 解釋稱。
Amber Group 行業研究總監 Lorry 對此深表認同。“原油市場的體量跟股票，債券等相比還是太小了（全球原油市場大概 1 萬億美金的規模，股票約為 80 萬億美金，債市約為 250 萬億美金），一個小規模市場的流動性危機無法影響大其幾個數量級的市場，就像山寨幣危機無法影響比特幣一樣。”
“對於疫情，原油、美股等今年的各種黑天鵝，無論是華爾街，還是陸家嘴，大家都已經有了心理上的免疫，大多也都已經調整好了自己的投資組合。不會再像今年年初那樣給全球金融猝不及防的一擊，所以很難再形成上次的暴跌。”李哲表示。
而從加密市場自身來看，減半既是炒作熱點，也會成為潛在的「隱患」。
多位受訪者表示，在減半前比特幣仍然有一定的炒作空間，但真正的牛市並未到來，減半後存在回撥的可能。
“減半前比特幣可能會強勢突破 1 萬美元，並測試今年的新高 10500 美元。至於能拉多高，就要有 1 萬附近空頭的單子了，最起碼得把這些人打爆了才會回落。”加密分析師李奧表示。
“近期 BTC 現貨市場買盤強勁，還在繼續修復中，但很難說就由此轉牛了。特別是減半對挖礦影響會非常大，不少老舊算力面臨淘汰的風險。（減半後）短期對幣價不會有太大影響，但這也算一個利好落地，有回撥的風險。”Lorry 告訴Odaily星球日報。
William 認為，即便是回撥，也跌幅有限，大概率不會再跌至 3800 美元（今年低點）。“考慮到難度調整以及螞蟻 S19 投入市場的時間以及礦機產量，比特幣價格的底部將會出現在 5000 美元-6000 美元上方。一旦突破底價，大量礦機就會關機，必須等待兩週時間讓難度值重新進行調整，這相當於比特幣網路進入休克狀態。對於比特幣社羣的信仰者來說，這是不可能發生的，所以這個價格區間是比特幣的心理底價，在減半後比特幣也很難跌破這個價格區間。”
不過，受訪者們也表示，從中長期來看，比特幣終將引來牛市。
“根據歷史經驗，減半之後的300-500多天才是發力的開始。所以建議大家長期投資，不加槓桿。”李哲認為，明年比特幣可能將真正開啟牛市。
“從中長期看，比特幣的價格是會上漲的，隨著全球各大央行為救市而實行的貨幣寬鬆政策，全球各類資產的名義價格上漲是必然現象。不過由於貨幣政策的時滯性，由貨幣氾濫引起的名義價格上漲需要在中長期才能顯現出來。”William 解釋稱。
關注重點：以太坊+平臺幣
今年除了比特幣，還有一些幣種也值得重點關注，首當其中的便是以太坊。
“以太坊是數字貨幣當中，defi生態建設和影響力都可圈可點的為數不多的大專案，建議持倉並持續觀察。”李哲表示。
BitUniverse 資料顯示，過去一個月，市值前十的主流幣中，ETH 領漲：BTC（+41.9%）、ETH（+67.95%）、XRP（+31.62%）、LTC（+28.38%）、EOS（+22.95%）、ETC（+39.95%）、BSV(+33.87%)。
從訊息面來看，今年下半年 Eth 2.0 即將上線以及 CFTC （美國商品期貨委員會）將透過以太坊期貨，都會成為炒作的熱點。
從近期訊息來看，數字資產管理基金灰度資本（Grayscale Investments）也開始重倉 ETH，無疑成為一大利好。該公司在報告中宣佈已購入約 75.62 萬枚 ETH，相當於今年已挖出的 ETH 數量的近一半。
區塊鏈分析公司 IntoTheBlock 的資料顯示，ETH 在 2020 年的大額交易有顯著的增長，2019 年大部分時間的平均交易數量大約為 180到 290 筆。
這一數字的上升可能是機構投資者進一步介入市場的結果，這對以太坊的基本面增長是一個積極的訊號。
另外，平臺幣也值得重點關注。隨著牛市到來，交易所的收入必然水漲船高，勢必加大平臺幣的回購力度。從 4 月的資料看，平臺幣已經跑贏絕大多數加密貨幣：BNB（+41.43%）、HT（+32.5%）、OKB（+30.8%）。
當然，還有很多人關心「山寨季」（Altcoin Season）會不會到來？從 2019 年以及今年一季度資料來看，山寨幣的表現並不理想，收益遠遠低於平臺幣以及前十主流幣。
“儘管山寨幣目前依然會跟隨比特幣走勢，但很難走出獨立行情，當然控盤坐莊的除外。因為從未來的發展趨勢看，山寨幣很難受到市場認可，除非山寨幣確實能做一些創新和實事，給使用者帶來實際的需求。”William 解釋說。
最後，仍然要友情提醒各位投資者，不要盲目追高，切記控制槓桿，警惕變盤風險。
