作者 | Apatheticco
減半意味著上漲似乎是加密貨幣市場的普遍共識。然而，最近的一項研究發現，比特幣和萊特幣的價格其實不受區塊獎勵減半的影響。
“減半暴漲”是因為我們刻意在建立因果關係？
人們希望在各種事物中找到因果關係。但加密市場與人們所想的相反，它是一種由隨機性和波動性組成的接近完美的機器。儘管如此，人們對因果關係的渴望導致主流媒體喜歡圍繞可能的價格變化建立各種理論分析。
福布斯寫道：“比特幣價格在Libra聽證會後下跌，隨後有所回升。”據路透社報道，“神秘訂單”引發了2019年牛市。QZ則表示，USDT增發是比特幣近期復甦的潛在因素。
然而，即使在邏輯上有一定依據的現象也可能無法讓人找到其中的因果關係。加密貨幣愛好者普遍認為，區塊獎勵減半會導致價格上漲。至少，從邏輯上講是合理的。如果礦工獲得的區塊獎勵減少，那麼賣方壓力就會減少。供應量的減少應導致相應的價格上漲。
“減半暴漲”的效應似乎在萊特幣身上表現得最為突出。從2018年12月的低點22美元起，LTC飆升480％，在7月份達到130美元的高點，成為在牛市中跑贏比特幣的少數資產之一。大多數媒體都將LTC價格上漲歸因於即將到來的減半。不過，資料似乎顯示，我們錯了。
關於減半的價格影響的研究
加密貨幣市場工程和操作交易演算法研究公司Strix Leviathan的Nico Cordeiro和Ava Masucci研究發現，減半其實並沒有對加密貨幣的價格產生非常大的影響。
研究人員分析了24種加密貨幣的32次減半，並將這些與整體市場基準進行了比較。在每次減半之前和之後的六個月分別評估每個幣種的市場表現，並與在相同時間範圍內沒有經歷減半事件的加密貨幣進行比較。
“在減半之前和之後的價格差別和看似隨機的結果表明，推動價格的潛在因素並非供需動態的轉變。”
Strix Leviathan然後對減半的幣種進行了縱向比較。從歷史上看，價格的變化應該在減半期間增加。然而，研究人員發現，經歷減半事件的加密貨幣在減半之前或之後沒有經歷過大的波動或回報。
“我們發現，資產減半時間段與其減半之外時間段的的回報分佈表明，它們在99％的置信水平下，在統計學上並沒有差別。換句話說，我們並沒有找到證據表明減半事件會導致定價行為異常。”
研究人員總結道：
“我們沒有發現任何證據表明，在礦工獎勵減少之前和之後的幾個月裡，經歷了減半事件的加密貨幣資產表現會優於大盤。
“雖然這種說法作為一種邏輯理論肯定是可行的，但同樣可能的是，我們正在面對一種有效性的假象，而之前的牛市上漲只不過是資產類別中投機水平的增加。”
在充滿雜訊的世界中生存下去
最終，加密貨幣市場會由試圖為大部分隨機市場變動建立因果關係的人所主導。“金融市場的世界充滿了成千上萬邏輯性和思想性的理論，然而大部分在實踐中並不成立。”Cordeiro和Masucci表示。
投資比特幣和其他加密貨幣的人需要警惕這種偏見。“頂級”加密交易者之所以能夠獲得那麼多收益，可能不是因為他們的技巧，可能只是純粹出於運氣。由大型新聞事件引起的許多市場變動可能僅僅是隨機的。陰謀論，例如Tether操縱價格推動比特幣上漲，可能會錯誤地利用因果關係來試圖來證明這一理論。
在一個充滿雜訊的世界裡，保持懷疑的態度是很重要的。但是，如果你認為比特幣（和其他加密貨幣）將繼續上漲，那麼最合理的策略可能是在很長一段時間內進行定投，忽略雜訊並把握長期趨勢。
