創造價值的地方
我知道，我很鬱悶。但，並不都是厄運和沮喪。
在瘋狂和快速增長的時代，就像90年代的說唱影片集的香檳飛舞一樣，資本並不總是以合乎邏輯的方式分配。畢竟，我們是人類，我們的心理學重複地設定了這個陷阱。
儘管我沒有經歷網際網路泡沫，但CNN在2000年的一篇文章基本上可以替換成今天的加密泡沫。
改變行業和市場的技術不會一夜之間建成。這裡有合適、開始以及失敗。價值並不總是流向我們相信的地方。
儘管2000年的上述場景可能讓人們相信網路已經死亡，但漫長的歷史告訴我們這不是真的。第一代公司演進，其中很多都死掉了，新行業誕生了。這個行業現在佔據全球市場的主導地位，比如facebook、蘋果、亞馬遜、谷歌、Netflix等，這些公司的總市值達到3.5萬億美元。有個別公司已經接近萬億美元市值。
加密資產和區塊鏈技術正在創造價值。這是一個明確肯定的陳述。
真正的問題在於，我們在哪裡以及如何來捕獲這一價值。各方面的投資者都在試圖改善這個假設，以發現作為投資者，如何獲取價值和實現利潤。在2017年和2018年初，許多的投資者都接受了在協議層捕獲價值的想法。而最近資產價值的下降表現，投資者對這一論點開始產生質疑。
這是我對價值創造地方的預測：
l 在加密資產中，尤其是有成熟治理的網路
l 構建基礎設施和服務的新公司中
l 在公開交易公司中——現有或新興公司
l 在基金和資產管理公司提供的曝光專案中
對於資產——投資者不會在未來的一段時間內直接購買加密資產。他們將透過現有的策略來接觸和管理加密資產，而這些策略是可以理解的，可以輕鬆管理其現有架構的。這包括透過交易所交易的產品被動接觸、透過長期“加密基金”被動接觸，或是透過由知名和受尊敬的投資組合資產管理人執行的基金而主動接觸。
對於服務加密資產類別的私營公司而言，這類公司中最有價值的公司是專注於實現加密資產的投機交易。這裡有一些值得注意的主題是：
越來越多有價值的公司是在美國之外建立的，且幾乎沒有得到矽谷投資者的支援。例如，BitMEX有很少的外部投資者，也沒有從傳統風險投資者中籌集資金。
靈活運營的新興公司可以快速創造價值。跟1 C O相比，這些公司比大多數加密資產和協議更有價值，且也籌集資金來構建業務。截止到2018年11月19日，只有3個協議的價值超過60億美元。這些公司現金充裕，透過新產品、收購人才、使用者和智慧財產權，以實現有機和無機的增長。
對於上市公司，我不會詳述。因為已有很多討論。我專注於那些傳統金融機構，它們會：1）創造新的收入來源；2）發揮“創新”劇場 3）建立企業價值。
Square可能是最簡單的案例。去年秋天，Square在$cash app中推出加密交易，其收入實現增長，股價也翻了一倍多。雖然Square在商業支付領域已經構建了巨大的企業價值，但它進入加密領域的舉動讓其股票支持者興奮。
金融服務內外的不少公司也得到了市場的獎勵，因為它們似乎是加密生態系統的一部分。——且不說它們的宣告是否有優點。即使在資產價格下跌的市場，可以預計這種趨勢還會繼續。企業有年度的計劃週期，它們不會向初創公司那麼容易迅速改變。
最後，加密領域的基金和資產管理公司雖然面臨壓力，但考慮到它們長期的時間範圍、在市場週期的生存能力，它們有很好的歷史業績。我們預計這種趨勢會持續下去，特別是對於一些具有豐富經驗，規模較大的資本管理人來說，他們能夠管理財務和分配策略，以便在較長的投資前景的同時，利用短期價格的變動。
因此，雖然隨著市場消化新的資訊並由此重新制定它關於加密資產的看法，價值可能會從資產本身轉移出來，但在服務於加密生態系統的公司群體來說，它們的價值依然在增長。
我們走向哪裡——走向“效用”的漫長旅程
現在我們身處黑暗，離家很遠。我想分享下面的這句話我最喜歡的話：
“我不能害怕。恐懼是心靈殺手。恐懼是帶來完全消失的小死亡。我將面對我的恐懼。我會允許它經過我。當它過去，我會轉動內心的眼睛來看它的道路。恐懼消失的地方什麼都沒有。唯有我還在。”
很容易看到今天的加密市場——在危機中——明確地遠離它。在我看來，這是一個巨大的錯誤。比特幣，加密資產以及它們背後的區塊鏈技術，已經達到了關鍵規模。
比特幣已經從不被人理解和不為人知進入到被嘲笑、被憎恨、被崇拜、全球知名的地步。區塊鏈要麼被過度吹捧為是解決世界上所有問題的靈丹妙藥，要麼被藐視為只是美化的excel表格。
輿論的兩極分化正是這一理念和這項技術繼續發展和演變的原因。加密社羣已經引起所有人的關注，無論是積極的還是消極的。
看看這個行業的人們，有成千上萬人繼續投入時間、精力和資金來推動加密生態系統的發展。透過寫作、研究、構建、發展，或者僅是簡單持有加密資產。
回到巨集觀主題——在我們今天的世界，有更廣泛的主題可以影響某種形式的想法的使用和採用。
加密世界不僅涉及技術，還涉及社會、經濟等。它的核心是實驗新的治理模式。它們有缺陷，不成熟，但很重要且有價值。
協議層的專案、公司和投資者將需要深挖以找到真正的方向。他們需要共同努力以實現創造長期價值。如果接下來的五年還是跟最後一年相似，可以預期價值將繼續從中心化企業主體流向不那麼中心化的網路和應用。
大家都在努力工作，但需要時間。任何增長都很少是整齊一致或是線性的。雖然今天的價值捕獲感覺像是資本市場的演變，但加密的革新將持續實驗並推動世界發展，並最終將價值從中心化的系統和結構中轉移到“不那麼中心化的”系統中。
我們無法確定什麼時候會發生轉移，但我們相信，這個是一個不可避免的趨勢。未來很有希望，但有很多工作需要做。
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