2018 年 10 月 30 日，數鏈評級對 V SYSTEMS （原 VirtualEconomy
Era，VEE）出具的專案評級為【BBB-】，評級展望為【發展（Developing）】，並決定自 2019 年 04 月 15 日起，上調其等級至【BBB】，維持原展望不變。
V SYSTEMS 是由 PoS 之父 SunnyKing 建立的物件導向儲存的區塊鏈資料庫雲。專案主打“人人都可以釋出區塊鏈”的特色，願景是擁有支撐高併發、高效索引等區塊鏈資料使用場景的能力，最終支撐未來面向社會的大規模去中心化工業級應用。據 Coin
Market Cap 資料，VSYS 總量為 5,217,805,440，單價為 0.164 美元，總市值約 8.55 億美元。
數鏈評級在10月份的報告中指出**：Sunny
King 作為 PoS 發明人，Peercoin 和 Primecoin 的創始人，行業影響力大，創造力強，技術開發實力深厚。團隊成員的學歷工作背景優秀，行業經驗豐富；專案試圖構建分散式資料庫雲平臺；SPoS 共識能更好的平衡權益分配，有利於持幣人租賃幣權，進而鎖定流通性促使通證增值；冷鑄幣技術使數字資產更加安全等。同時，還指出了該專案社羣建設有待增強，節點選擇、通證初始分配、團隊以及投資人信批不完善等問題。
更名進入新階段，進展履約良好
新年伊始，專案更名。2019 年 1 月 11 日，Sunny King 在 Bitcointalk 釋出公告稱，推進實現虛擬經濟時代願景的下一個階段的 V
SYSTEMS 正式啟用，原 VEE 專案正式更名。具體見 bitcointalk 官網。
過去履約質量良好，生態基礎實施穩步搭建
。按照專案進展路線圖：2017 年第一版技術白皮書釋出，官網上線。2018 年 9 月 16 日釋出了 SPoS 共識機制白皮書。9 月 19 日，測試鏈上線。11 月 27 日，15 個超級節點開啟主網，目前超級節點上線執行順利，瀏覽器 1 和錢包 2 也已上線。同時，2018 年團隊完成了全球 9 個城市巡迴技術路演，並拓展了多個生態合作伙伴。進入 2019 年，VSYS 陸續上線 Bitfinex、ZB.COM 和 KuCoin 等知名數字資產交易平臺。
重磅功能將依次上線，未來應可期。對比最近兩年的專案進展路線圖：2019 年路線圖中刪除了“ZK-SNARK[3] 應用上線”，新增去中心移動網際網路以及支援企業級去中心化應用。今年將有使用獨創的面向資料程式語言的智慧合約、重磅功能——區塊鏈資料庫、雲和模組化開發功能等將陸續上線，炒作空間可期。
即將釋出兩大重要更新
：已進入測試期即將釋出的兩大重要更新包括面向資料程式語言的智慧合約和支援錢包一鍵發 Token 的功能（已支援部分證券方向功能，如 Token 的分拆與合併，意在解決市場普遍存在的幣價過高、過低對流動性和價格穩定的影響）。
交易所強背書，市場發展良好**
上線知名交易所，專案資質強背書。**2019
年 1 月 18 日，Bitfinex （BBB 級）、Kucoin （BB 級）交易所聯合首發上線 VSYS。2019 年 3 月 27 日，ZB.com （BB+級）旗下 ZBLaunchPad、BW.com 旗下 Tokens
LaunchPad、ZBG 旗下 ZBG
LaunchPad 三個數字資產發行平臺同時上線 VSYS，搶購圓滿完成，並於次日開啟交易。數鏈評級 & 鏈殼科技釋出的 35 家主流交易所的評級中，Bitfinex
和 KuCoin 人氣指數進入 TOP10，ZB.COM 在流動性指數進入 TOP10。
幣價持續上漲，市場發展良好。**根據 Coin Market
Cap 統計，VSYS 共上線 5 家交易所，提供 BTC 和 USD 兩種基礎貨幣兌換。不過，交易量基本集中在 BitForex、Kucoin 和 Bgogo 三家交易所中。VSYS 在 40 個交易日內漲幅超過 284%，日均交易額 238 萬美元，期間波動率為 74.52%。根據日交易資料，回撤很小。
經濟模型優良，生態自成一體**
隨著 2018 年 11 月 27 日 V
SYSTEMS 主網的正式釋出，SPoS 上線了 15 個超級節點。由此，該專案建立了一個支援超節點和社羣 VSYS 硬幣持有者的自治虛擬世界。Supernode of
Proof of
Stake 簡稱 SPoS，即超級節點權益證明。設計機制：擁有 SPoS 礦工和權益更多的節點，就可以挑戰取代現有超級節點，無須競選，同時超級節點收益主要歸屬於持幣使用者。
該共識演算法的好處在於：首先，基於 SPoS 的經濟模型幾乎不消耗能源，規模化能力超強；其次，穩定的通脹率使得經濟膨脹可預期，更穩定。再次，且 SPoS
超級節點按固定順序出塊，塊與塊之間固定的時間間隔將帶來更加穩定的延遲。最後，鑄幣平均演算法讓幣權具有更好的分散性，隨著網路增長，超級節點數將增長到 30-60，將保持的去中心化和網路安全性。
專案創始人 Sunny
King 在接受採訪時談到，SPoS 和 DPoS 之間存在重大差異，SPoS 中權益量決定了決策權的權重值。這是一種以持幣人為主的生態設計，即：超級節點 = 礦池，持幣者 = 礦工，幣 = 礦機。
在這裡，超級節點類似於 PoW 共識機制中的礦池，而幣則是礦機，礦工的幣可以自由選擇礦池，相當靈活。持幣者作為礦工，可以獲得礦池分發的收益，這是對所有生態建設者的激勵。簡單說，SPoS 可以挖礦，持幣者獲得收益的 80%，超級節點（礦池）獲取收益的 20%。
VSYS產出
：擁有足夠的 VSYS 幣持有者支援，則可遵循 SPoS 共識演算法成為超級節點，透過打包區塊、確認交易等獲取區塊獎勵。投資人可以用自己所持代幣來鑄幣，獲得 Staking 收益，即“買幣等於買礦機”。
VSYS流轉
：VSYS 作為生態系統的加密貨幣，它將用於支付交易費、超節點功能、租賃和鑄造等用途，還將用於訪問網路上構建的應用程式，例如智慧合約、DApps 以及為中心化資料庫雲構建的專案的資源使用費用。
VSYS銷燬：主鏈交易量越大，產生的交易費用越多，那麼用於銷燬的 VSYS 數量就越多。代幣稀缺性約強，增值空間越大。
持幣人到鑄幣人，存在超額收益
超級節點鑄幣：**按照目前每 4 秒獎勵 36 個 VCoin 來計算。由於初步設計 15
個超級節點按照順序依次打包區塊，每個節點每天獲取打包獎勵 51,840 個 VSYS，按照現價 0.117 美元計算，年收入約 221 萬美元。目前，用於 Staking 被鎖定的通證數量（Total
Locked in Staking）為 15 個超級節點 Effective
Balance 之和，即 1,263,893,781 個 VSYS，佔總量的 24.22%，年度通脹率約為 5.44%。
幣本位策略，收益高於主流資產：**推算出 V SYSTEMS 超級節點 Staking 年化收益率約為 22.46%。早期進入的
15 個超級節點的收益較高，後續進入節點的收入相對較薄。在數鏈評級所統計的 22 個數字資產權益獎勵 & 分紅情況中，V
SYSTEMS 的收益率為最高。可見，超級節點在此策略下應主動申請競選，持幣人亦可享受鑄幣收益。
法幣本位策略，可獲取法幣計算的超額收益：
**法幣本位必須考慮通證價格風險。價格背後的直接因素是市場因素價格波動率、穩定性，市值大小，通脹率、安全性等；間接影響因素：團隊實力，專案可行性、預期增長空間，社羣建設，程式碼質量，鏈上交易活躍度等。專案等級是的價格間接因素的綜合性判定。一般來說，專案等級越高，價格穩定性越強、後續增長空間越大。目前
V SYSTEMS 的等級為 BBB 級，專案資質較高，且代幣收益率超過通脹率，此時持有 VSYS 將獲得法幣計算的超額收益率。
類似比特幣的挖礦經濟模型，初期幣本位收益高，法幣本位收益低。但是中期，幣本位收益下降後，法幣本位收益提高。加上交易費用全部銷燬，所以當區塊鏈擴張到一定程度，交易費用會超過 5.5% 的年增發數，會出現通貨緊縮。
4 月 16 日，ZB、BW、ZBG 三家交易所聯合成為 VSYS 超級節點，獲超 7800 萬幣權益和數萬 SPoS 礦工。ZB 集團做 VSYS 超級節點，基於 SPoS 共識給使用者分息，可預見，持幣者的時代可能已經到來：首先，持幣者可獲得收益；其次，交易所會將 SPoS 做成一個標準配置，因為使用者都需要分息。上了 SPOS 分息功能的交易所，使用者獲得收益，幣價更加穩定（下跌的時候抗跌，上漲的時候賺更多），使用者體驗更好，有利於留存、新增使用者。
資料庫雲獨具特色，VSYS基礎投資價值凸顯**
正如圖表 1 所示，相比其他基礎公鏈，作為資料庫雲特色的一條基礎公鏈，目前估值仍然偏低。可從橫向估值法和防範 51% 攻擊的成本兩個視角分析：
橫向估值法視角：（1）團隊實力方面，創始人 Sunny
King 是 PoS 共識機制的發明人，在行業影響力很大，對共識演算法有獨到深刻的理解，團隊也大多來自於矽谷上市公司前核心架構部門；（2）共識機制方面，專案提出全球首個 SPoS 共識機制；（3）專案落地方面，按照路線圖，今年重磅功能將依次上線，落地可能性大；（4）交易所支援度方面，ZB 是具有創新意識的交易所，之前曾首發 Ethereum 和 EOS，此次 ZB 主推 V
SYSTEMS 且首發 LaunchPad，被寄予厚望 [4]。
攻擊成本法視角
：區塊鏈的普遍估值方法：當駭客可以花 X 代價攻擊掌握一個區塊鏈，那麼這個區塊鏈的估值必須超過 X，否則駭客就有利潤去攻擊。所以 X 是區塊鏈估值的最小值。在權益 51% 攻擊方面，攻擊者必須要有 51% 以上的幣，才能控制超級節點，但如果攻擊的話，攻擊者自己手上的幣會變得分文不值，此時攻擊動機不強；在駭客攻擊方面，當駭客攻擊一個超級節點，該超級節點上的礦工利益受損，礦工將會立即收回租賃上去的權益，轉移到新的超級節點租賃，而新的超級節點會取代被駭客攻擊的超級節點。換句話說，駭客攻擊一個，立即就會有新的替補上去。這可以讓駭客幾乎沒法掌握整個區塊鏈。
基於以上原因，數鏈評級決定上調 V SYSTEMS （原 Virtual Economy
Era，VEE）等級至【BBB】，評級展望維持【發展（Developing）】。數鏈評級將繼續關注突發事件或短期趨勢導致 V
SYSTEMS 評級相關要素偏離預期或者很可能偏離預期的事件影響。
特此公告**
