似乎，自比特幣減半以來，嘉楠科技[CAN]在納斯達克上市的股票就一直下跌，截至美東時間6月15日收盤之時，該股價收於1.98美元，收跌3.88%，已連跌4日。而這也是嘉楠科技股票首次跌破2美元。
風光之後，風雨飄搖
2019年11月21日，是嘉楠科技的巔峰時刻，那一天，嘉楠科技正式登陸納斯達克，股票程式碼為CAN，地球西半側，美國納斯達克交易所大螢幕滾動，歡呼聲充斥整條華爾街;地球東半側，杭州錢塘江兩岸上演盛大燈光秀，霓虹鋪天蓋地徹夜不息，風頭一時無人能及。
只是，哪怕是“全球區塊鏈第一股”，似乎也無法打破上市即巔峰的“魔咒”：當日發行價9美元/股，上市後開盤報價12.60美元/股，最高報13.00美元/股，暴漲40%觸發停牌，恢復交易後迅速回落，最終以8.99美元/股的價格收盤，首日即破發。
然而，這還只是個開始。
截至美東時間2019年12月16日美股收盤，嘉楠科技報4.65美元/股，跌幅11.26%，盤中最低跌至4.56美元/股，上市不到一個月，股價已下跌49.33%。
今年2月11日，嘉楠科技股價較發行價已達腰斬，跌至4.31美元。當時，業內人士分析此為受到比特幣價格影響。
2月12日，嘉楠科技股價突然飆漲，盤中一度上漲97.5%，接近翻倍，最終以8.04美元/收盤，漲幅82.73%，全天成交量1200萬，是上市首日時的3倍。
嘉楠科技的暴漲，引發了資本市場的連鎖反應：2月13日時，A股數字貨幣板塊盤中逆市上漲;港股區塊鏈板塊全天漲幅0.94%。
但這種風光僅僅維持了一天。在接下來的幾個月裡，嘉楠科技股價一路下跌，至4月3日收盤價2.88美元/股，跌破3美元已連超半月。
5月13日，嘉楠科技收盤價5.99美元/股，收漲4.54%。但這似乎卻成為“最後的高光”時刻。截止昨日收盤，每股暫報1.98美元，跌幅2.83%，這也是該股自發行以來，首次跌破2美元。
禍不單行，兩度被做空
除了三度暴跌，今年以來，嘉楠科技已經遭到做空機構兩輪狙擊。
在其股價一夜暴漲80%後，2月20日，外國一家做空機構Marcus Aurelius Value釋出了一份針對嘉楠科技的報告，指控其存在未公開的關聯方交易、涉及許多客戶和分銷商的違規行為。報告稱雄岸科技曾在嘉楠科技上市的一個月前與後者達成“戰略伙伴關係”，並承諾在2020年購買價值高達1.5億美元的裝置，這幾乎相當於嘉楠科技過去12個月約1.77億美元的全部收入。報告質疑雄岸科技遠沒有足夠的資金購買這麼多裝置，因為其市值僅為5000萬美元。
此外，報告表示嘉楠科技在上市前不久，突然刪除了網站上11家分銷商中的8家，經調查這8家分銷商規模都非常小，這也令Marcus Aurelius Value質疑嘉楠在財務資料方面有所隱瞞。
報告發布次日，美國律師事務所Schall Law宣佈將對嘉楠科技進行調查。緊接著，兩家美國律所Rosen、Bragar Eagel&Squire先後加入佇列，並在Yahoo張貼布告尋找嘉楠耘智的投資者，號召投資者聯絡律所以提起集體訴訟。
5月14日，嘉楠科技再次遭受做空。
美股研究機構White Diamond Research釋出針對嘉楠科技的做空報告稱，嘉楠科技目前存在礦機利潤率低、轉型AI晶片業務失敗、市值不合理等問題。
報告指出，嘉楠科技的業務是出售比特幣採礦機硬體，除此之外幾乎沒有其他重要的業務和軟性收入。他們認為基於目前比特幣的價格和執行機器的電價，現如今嘉楠科技的礦機對於礦商來說是無利可圖的。
嘉楠可能真的有點“難”
嘉楠有多難?從2019年的財務年度報表中似乎可見一斑。
今年4月份，嘉楠科技公佈了截至2019年12月31日的第四季度及2019年全年未經審計財報。
財報顯示，嘉楠科技第四季度總淨營收4.63億元人民幣，同比增長66.8%，淨虧損為7.98億元人民幣。相比之下，上年同期的淨虧損為2750萬元人民幣。
2019年全年，嘉楠科技總淨營收為14.23億元，相較2018年同期27.05億元縮水90.09%。報告期內，嘉楠科技扭盈為虧，全年淨虧損金額為10.35億元，上年同期淨利潤為1.22億元。
不難看出，2019年的巨大虧損很大程度源於第四季度，或者說，是在嘉楠科技上市之後。
對此嘉楠財報做出的解釋是：存貨和預付款減記人民幣7.290億元，額外支出近2.4億人民幣股權獎勵費用。
只是，上市首年虧損超10億人民幣，顯然不算一份好的“成績單”。財報的釋出也帶來了股價的持續暴跌。
有市場人士分析：“嘉楠科技營業收入與比特幣市場價格掛鉤，且通常落後於比特幣的市場價格，在利潤方面，受比特幣價格的下跌影響，近三年公司毛利率持續下跌……這在一定程度上反映了市場對該公司的商業模式並不看好。”
事實上，嘉楠科技在第一季度試圖將產品價格降價促銷，較2019年均價降價幅度約有一半，但該公司披露仍虧損560萬美元;此外，該公司第一季度投資2450萬美元與國內晶片製造商SMIC合作，導致貨幣資金及其等價物在第一季度下降47.9%，低於去年年末的7100萬美元。
不過嘉楠科技方面表示，現有的現金和現金等價物以及來自經營活動的預期現金流將滿足公司未來12個月的正常業務過程中的預期營運資金需求和資本支出。考慮到了新冠病毒疫情等因素帶來的影響，嘉楠科技對於2020年第一季度的營收期望並不太高，總營收將不低於6000萬元。
嘉楠董事長兼CEO張楠賡曾表示：嘉楠科技一直在嘗試最佳化嘉楠科技的供應鏈，加強產品供應，並執行新業務計劃。在財報與嘉楠的電話會議中，張楠賡提出了兩條思路：AI晶片與臺積電。
轉型AI，或許是嘉楠科技接下來的路。但這條路能走向何方，嘉楠的研發經費又是否充足，目前還是未知數。
