編者按：去年夏天，我參加新加坡金融科技節，採訪了新加坡金融科技協會會長Chia Hock Lai。彼時中國國內金融科技一片熱火朝天的景象，而新加坡的創業公司卻低調、慎重，因為人口少、市場小、生存空間窄，這些創業者們關注的更多是：技術如何突破？怎樣和成熟的金融機構合作，如何服務大機構？
中國的金融科技創新在今年經歷了P2P爆雷、現金貸斷崖、ICO禁止……投資者們體驗了過山車似的起起伏伏。反觀新加坡，金融科技創新正有條不紊地進行著：第一批STO交易所的牌照正在構思和推出，監管沙盒落地迅速……
最近，再次採訪Chia Hock Lai，提了一系列新問題：新加坡金融科技的發展現狀如何？金融管理局如何監管？AI和區塊鏈領域有什麼機會？STO會形成風口嗎？中國金融科技如何出海新加坡？
Chia Hock Lai告訴我：使用AI來幫助銀行、商家和消費者做出更好的預測、建議和決策，是接下來幾年的創新重點；此外，STO將在未來6-12個月落地，第一批使用者不是普通的投資者，而是投資機構的高資產的公司。
新加坡上週推出了一個新的監管沙盒，這個更快捷的監管沙盒針對一些商業模式比價熟悉、風險比較低的金融科技，例如保險經紀，或者跨境匯款，創業者可以在21天內就拿到沙盒的批准。
新加坡正在成為金融科技的熱土，不是沒有原因的。
2017年，該國金融科技融資額為9.83億美元，今年前六個月，這個數字已經達到8.381億美元。新加坡人均國內生產總值為52960美元，基礎設施完善，移動訂閱滲透率超過100％，東盟簡報指出這是“金融科技增長的關鍵因素”。
我們整理出這篇採訪稿，希望對你有幫助。
區塊鏈三人行記者與Chia Hock Lai合影
新加坡金融科技現狀
區塊鏈三人行：一年沒見，您能介紹一下新加坡金融科技的發展近況嗎?
Chia Hock Lai：根據我們10月做的調研，整個東南亞大概有2000家金融科技區塊鏈公司，有四成是在新加坡，這一年來增長比較多的是區塊鏈的公司。ICO市場募資的國家排名，去年新加坡排名全世界第三，今年也是在第二或第三。
因為新加坡關於ICO的法律比較明確，如果不是證券類的通證，那麼是不受到監管的；如果是證券類，我們已經有證券法，遵從證券法就可以。
美國對這塊的定義不太明確。就算是一個應用型的通證，如果行銷方式類似證券，也會被當成是證券。
很多中國區塊鏈公司會把基金會放在新加坡，開發可能還是在中國。不過現在越來越多的團隊開始在新加坡開發，因為這裡的金融科技市場越來越龐大，大家可以跟志同道合的朋友交換意見。
區塊鏈三人行：這一年裡，金融科技領域，新加坡發展變化最快的是哪個技術？
Chia Hock Lai：區塊鏈算一個，接下來是AI。區塊鏈比較新興，還不成熟，雖然很多金融機構在研究，但是在應用方面的真例項子不多。
AI已經有很多應用場景了，去年新加坡金管局就設立了一個資料分析的部門，聘請了第一位首席資料師，我們的目的有兩點，一是提升金管局內部對資料的應用，提高效率，二是監管當局提升自身對行業的監管服務。我們在發展“SUPTECH”，SUPTECH有兩個作用，一是不需要人工整合來自不同金融機構的資料，機器自動採集這個資料，把流程自動化，二是機器學習，檢測到不正常的資料，才會去深入去研究，而不是每個資料都去看。
同時，新加坡金管局推出了2700萬的資助給金融機構申請做自身的AI研究。
這些金融機構也要有措施，幫員工提升他們資料處理的技能，能夠跟上新科技，又能維持現有的工作崗位。最近金管局出了一個指導原則，讓金融機構和金融科技公司有責任、有道德地去運用AI和資料。
新加坡金融科技孵化器內景
區塊鏈三人行：您很看好AI，不過在中國，智慧投顧發展了很多年，並沒有什麼進展，智慧投顧公司教育使用者很難。
Chia Hock Lai：那主要是中國有很多高回報、高風險的金融工具，所以大家對智慧投顧都沒有什麼興趣。智慧投顧為什麼可以把成本降低？因為他們投資ETF等等低風險、低成本的產品，回報也不會很高。
為什麼這麼多中國人投P2P？因為回報高。我認為，當中國的市場日漸穩定之後，監管會越來越嚴，這些高回報的工具會越來越少，可能5到10年後，智慧投顧才能真正在中國抬頭。
很多中國投資者習慣了兩位數的回報，但可能沒有去在意它的風險，只有真正發生問題的時候，大家才會意識到問題，因為高回報是不能持續的。
金融科技，如何監管？
區塊鏈三人行：對於金融科技公司的監管，您詳細談一談？
Chia Hock Lai：新加坡金融管理局，簡稱金管局,認為不同的金融科技的商業模式和科技，帶來的風險都不同。P2P的風險是欺詐，數字貨幣的風險在於洗黑錢和恐怖分子資金籌集，他們的風險都不同，監管的力度也應該不同。第一，是不能夠越位，因為金融科技要在創新和風控方面取得一個平衡，監管不能夠跑在創新的前面,再不瞭解新的商業模式和科技之前就先監管。
第二，是不能夠缺位，而影響安全。新加坡金管局在對P2P做了深入研究後就在2016年中推出了P2P的監管。
第三，是要到位，跟上創新，以兼顧創新與安全, 就是有監管的時候，力度要剛剛好。因為P2P沒有拿存款，所以它帶來的風險跟銀行的風險不一樣，風險比較低，所以監管力度也比較松。
區塊鏈三人行：您怎麼看待監管沙盒？
Chia Hock Lai：監管沙盒是一個有效的創新監管工具。新加坡上週又推出了一個新的監管沙盒，這個更快捷的監管沙盒是針對一些商業模式比較熟悉、風險比較低的金融科技，例如保險經紀，或者跨境匯款，可以在21天內就拿到沙盒的批准。
區塊鏈三人行：新加坡金管局在監管沙盒上，實行起來比較快。
Chia Hock Lai：因為我們監管證券、銀行、保險的都是同樣一個監管單位，溝通會更快。
中國金融科技公司出海
區塊鏈三人行：中國的金融科技行業熱潮在消退，VC市場在收縮，很多金融科技公司希望出海找融資，活下去。
Chia Hock Lai：新加坡的金融科技還比較廣泛，不止區塊鏈，還有投資的、借貸的、支付的，所以新加坡的金融科技投資氣侯還是很蓬勃。全世界的投資者對整個東南亞市場很看好。上週新加坡金管局就投了50個億美金給基金公司。目前新加坡有120億美金的資金量在等待優質東南亞專案，這120億美金來自全球各地，要投資的錢超過創業公司需要的錢。
中國金融科技公司如果技術好，有意輸出東南亞市場，出海融資是很好的嘗試，因為VC投的就是公司未來的成長，技術、應用、成長潛能，技術運用在東南亞這個巨大的市場裡，會有更好的回報。
在中國大陸消費金融市場，傳統金融佔了80%-90%，金融科技佔有的市場其實不大，只是在新聞頭條方面比較火。
新加坡也是同樣，超過八九成都是傳統的機構，東南亞的人民對傳統金融機構的信任度比較高。
區塊鏈三人行：您對想出海的中國金融科技公司有什麼建議？
Chia Hock Lai：想要出海的話，新加坡，包括東南亞是比較接近中國的，尤其在普惠金融方面，因為有超過五成的東南亞人民是沒有銀行戶口的。如果應用科技，可以很快地獲得很大的覆蓋面。東盟的不同國家有不同的需求，泰國在支付方面就比較有機會，菲律賓就是跨境付款、匯款，印尼就是現金貸，不同東盟國家的金融科技風口都不同。
區塊鏈三人行：所以其實新加坡是一個跳板。
Chia Hock Lai：如果能夠在新加坡先落地，就更容易在東盟其它國家獲得牌照，因為新加坡的監管門檻高一些。
STO浪潮
區塊鏈三人行：很多區塊鏈公司把基金會設立在新加坡，那麼區塊鏈在新加坡的發展狀況是怎樣的？
Chia Hock Lai：區塊鏈最常運用的產業是金融業，而新加坡是一個世界級的金融中心，區塊鏈的很多應用場景，尤其是在資本市場，新加坡對於這些數字貨幣還是採取開放的態度，也因為99%的國民都沒有擁有數字貨幣，跟中國投資者的心態比較不一樣。我們現在不認為數字貨幣會對社會、金融市場造成影響，因為持有的人也很少，是很小眾的東西。
其實去年，你們把這個ICO關掉是對的，一刀切其實做得很好。現在，ICO的市場已經很淡定了，就是多數的投資在區塊鏈的公司幾乎沒有了狠勁，全部的幣都跌了七七八八了。
區塊鏈三人行：如果市場有一天又火熱了？
Chia Hock Lai：人心就會跟著起來，熱潮也會再回來。
區塊鏈三人行：您怎麼看現在火熱的STO？
Chia Hock Lai：ICO整個市場都靜下來了，大家都在探討STO的方式。不過現在沒有看到一個真正的STO案例。實際上，在新加坡現有的證券法框架下，STO已經可以發行了，主要還是缺乏二級市場，缺一個STO交易所，未來交易所需要申請牌照。
我覺得在未來6到12個月應該會發STO的牌照。幣安也在申請新加坡的交易所牌照。
STO加上穩定幣，就會把Token變成一個更主流的投資方式。因為有穩定幣，那麼Token的價格就不會跟著以太坊或者比特幣的巨大波動而變化，主流的投資者和企業投資者就會進來，市場演變也是健康的，就構成了所謂的ICO2.0版本。
STO的門檻會更高，回報不會像以前的數字貨幣一樣高，因為它還是會對應通證後面的實際資產，比如，我可以把一個蛋糕連鎖店通證化，而蛋糕連鎖店的營業額比較容易預測，所以幣價也應該有大幅波動。
區塊鏈三人行：你覺得這是下一個風口嗎？
Chia Hock Lai：這個是肯定的，因為它的門檻比ICO高，比IPO低，所以會很熱，而且這個市場會很大。它其實就是實體經濟的通證化。現有的全球股票市場是700萬億美元市值，如果有10%的上市公司轉向STO，也是很大的市場。
區塊鏈三人行：STO需要成熟的基礎設施，以及完善的法律法規。
Chia Hock Lai：現在很多監管者都對區塊鏈有比較成熟的認知，區塊鏈公司在新加坡STO，也需要金管局透過。STO的第一批浪潮不會針對普通的投資者，會針對投資機構跟認可投資者餓，而不是資金量較小的個人投資者。
新加坡政府的基金也投資了幣安，未來幣安也會把一些業務轉來新加坡，因為我們的環境比較適合這種金融市場工具。
