在經歷了今年上半年“普天同慶”的幾個月後，數字貨幣市場的這輪小牛市在7月戛然而止，比特幣月線連續收出5根陽線後，在7月最終收出了一根久違的陰線，並帶動整個數字貨幣市場走出了一波集體回撥。
以Coinmarketcap公佈的市值排名前40位幣種（不包含穩定幣）表現來看，今年7月多方几乎全線潰敗。在比特幣出現單月超10%跌幅並自月內高點一路跌回至10000整數關口附近的帶動下，市值前40位幣種除火幣HT以外全線下跌，單月平均跌幅超20%，階段領跌幣種在一個月時間裡出現了近四成的價格回撥。
跨市場表現上來說， 7月一整個月黃金、原油價格波動幅度都不足3%，而美股、中長期美債收益率的波動同樣也保持在一個相對穩定的水平之上。數字貨幣市場的價格波動幅度仍然明顯強於其他傳統大類資產，由於比特幣在7月出現了較大回撥，因此今年上半年比特幣小牛市中取得的優勢在7月遭到了一定回吐，不過作為市值前40幣種中唯一月線收陽的HT，仍然足以跑贏下圖中覆蓋到的其他所有傳統大類資產。
數字貨幣市場誕生以來，一直因為“豐富性欠佳”飽受詬病，雖然幣種數量在過去幾年間飛速增長，截止發文時，Coinmarketcap上“登記在案”的幣種已經達到了2119個之多，但是各幣種聯動性過強導致單一幣種很難在較長時間裡擺脫比特幣控制，因此外界經常會把比特幣和整個數字貨幣之間畫下等號。
隨著今年上半年比特幣在持續上漲過程中表現出的“吸血效應”愈發明顯，比特幣市值佔比在過去幾個月間確實出現了大跨步增長，截止發文時，Coinmarketcap資料顯示比特幣市值佔比已經超過68%，創出近兩年以來新高。而這種極高的市值佔比無疑在繼續增強比特幣對於整個市場的“掌控力”。在這種環境下，HT的逆市上漲無疑引發了市場的高度關注。
HT“反常”表現幾無預兆，負相關格局幾乎一朝成型
小蔥選取了四個主流幣種，並搭配一直被市場認為與其他幣種相關性較弱的BSV，以及上半年表現搶眼的兩大平臺幣BNB和HT，計算了過去三個月內不同幣種兩兩之間的相關係數後，HT在過去一個月的“瘋狂表演”看似更加令人尋味了。
如上圖所示，今年5月，也就是最近這輪牛市中期階段，樣本池中的七大幣種仍然保持很強的正相關姿態執行，不同幣種兩兩之間相關係數最低的也保持在0.6以上，除去BSV與其他幾大幣種同步性較差以外，其他幾大幣種兩兩之間相關係數普遍達到+0.9左右，這個階段，市場仍然保持在常規邏輯下的高聯動狀況之中。
雖然在6月份不同幣種間聯動性略有下降，但是整張表格中也僅僅是HT與ETC之間出現了非常輕微的負相關狀況，這一時段HT仍然與BTC保持較強的同步性。但是到了7月之後，資料發生了非常驚人的變化。
在其他六大幣種逐漸迴歸比較“標準”的正相關狀況後，HT在當月與其他六大幣種全部呈負相關姿態執行。其中與BTC以及ETH的負相關係數雙雙達到了0.65以上，已經達到了判定互相之間存在有效負相關性的標準線，這與其他幣種集體下跌但是HT逆市走高的市場表現所呈現的結果高度一致，而這也確認了短期內HT正在與其他主流幣種逐漸“剝離”的近況。
年內漲幅坐穩前二席位，幾乎實現對榜首BNB的反超
從過去三個月HT與其他主流幣種的相關性表現上，我們能夠發現，雖然同為頭部交易所平臺幣，但是HT與BNB在近兩個月內相關性已經跌至谷底。回溯這兩大幣種更長時間以前的相關性表現，今年上半年這兩大幣種雖然也有過短暫的負相關狀況出現，但是都很快反彈並重返高度正相關狀況之中，而最近這次跌至負值後一直未見正相關性迴歸，截止發文時仍然保持在一個非常低的水準下執行，顯示BNB在最近一個多月時間裡，已經逐漸進入到了“背道而馳”的狀況之中。
在今年上半年的這輪小牛市中，BNB的瘋狂上漲一直被視作是數字貨幣市場繁榮的標杆之作，6月初峰值時超5倍的年內漲幅一直被市場所稱道，不過當我們今天重新開啟年初以來市值前40幣種的彙總熱力圖時，我們能夠發現，最近一段時間裡“獨自表演”的HT，已經幾乎完成了對於BNB這個今年上半年取得“童話般”漲勢幣種的超越。
如上圖所示，截止發文時HT年內漲幅達到347%，而BNB自今年6月創出的歷史高點位置連續回撥一個多月後，目前年內漲幅已經收窄至359%，二者間的差距已經非常有限。而其他主流幣種上半年的漲幅則被遠遠甩在身後。而在本週二HT盤中衝破5美元大關時，HT甚至一度完成了對於BNB的反超。
政策利好訊息不斷，基本面成HT強有力支撐
究竟是什麼原因，讓HT能夠在過去一個多月時間裡“打破常規（與BTC等其他主流幣種呈持續性的負相關姿態執行）”、甚至“完成了不可能的任務（年內漲幅一度反超BNB）”呢？
在小蔥此前推出的平臺幣江湖專題系列文章中，梳理了火幣HT上線以來的交易所在賦能HT上做出的所有努力。今年上半年IEO概念大火正式拉開了這一輪小牛市的帷幕，而火幣HT真正開始發力的節點並非Huobi Prime的推出，而是5月中旬開始打出的一套組合拳。
5月22日，火幣全球站正式推出快捷上幣通道（FastTrack），進一步完善和豐富了火幣全球站的上幣體系。由於FastTrack“週週開啟、週週銷燬”的邏輯存在，HT總體的回購銷燬力度進一步提升。從6月13日首期FastTrack專案ATP上幣所得HT被全數銷燬至今，FastTrack已經進行了9次HT銷燬，共銷燬了1112307.61382959枚HT。
同樣在5月22日，火幣全球站CEO七爺在社交媒體中宣佈，支援階梯費率+HT抵扣手續費的新費率系統已經進入研發階段，具體細則將於近期公佈。6月17日晚間，火幣官網釋出官方徵求意見草案（一）公告， 6月19日調整併發布了官方徵求意見草案（二），並在五天後的6月24日，釋出了階梯費率+HT抵扣手續費體系正式公告，宣佈自7月1日起正式推行。
而7月中旬火幣還完成了第二次例行的季度回購銷燬，今年二季度共回購1401.17萬枚HT，相比於2019Q1的647.48萬枚增加753.69萬枚，回購數量環比增長116.4%，創歷史新高。
受接連不斷的利好訊息推動，HT得以在7月整個數字貨幣市場都沉浸在比特幣回撥營造的偏空氛圍中“逆流而上”，短短一個月間一舉躍居市值前40幣種中今年年內漲幅次席，距離BNB也不過一步之遙。
在小蔥平臺幣江湖系列文章最後的盤點中，火幣HT也憑藉幾乎沒有短板的表現在參與對比的八大平臺幣中拔得頭籌。由此可見，交易所豐富的應用生態讓平臺幣的價值獲得了牢固的支撐，火幣HT在過去一段時間裡的逆市走強，並非僅僅是“幸運”而已。
當下，受大型經濟體間的貿易摩擦影響，全球經濟環境“風雨交加”，數字貨幣市場作為誕生在次貸危機後的新興市場，與傳統大類資產的低聯動性讓其具備了天生的避險價值。
而對於數字資產本身的配置來說，在市場內部尋找與比特幣相關性較弱且具備較強基本面支撐的標的，以此來儘可能對沖比特幣過高波動性而帶來的風險，無疑是當下所有投資者都需要面對的一個問題，不過這個問題，現在好像已經有了答案。
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