螞蟻說幣—一文讀懂穩定幣

      第一階段：以AMPL 為代表的發展雛形階段，這個階段的彈性幣（rebase coin）根據幣價調整持幣人錢包的幣餘額，這種餘額變動的方式無法適應穩定幣發展的基本需求：使用者不可能持有一個每天餘額變化的幣進行消費和轉賬等穩定幣所需的基本功能。但是AMPL 在區塊鏈上成功嘗試了一種根據市場需求動態調整貨幣供應量的可能性。

      第二階段：以ESD/DSD 為代表的發展初期階段，ESD 是第一個引入債券模式解決通縮問題演算法穩定幣，採用這種方式能保證使用者錢包餘額的不變，為未來穩定幣應用場景的擴大奠定了發展的基礎。在通脹期使用者可以透過質押代幣獲得更多通脹代幣，在通縮期投機者可以透過購買coupon 銷燬代幣實現通縮。

      ESD/DSD 是採用單一幣種的演算法穩定幣，也就是通脹和通縮都透過這個單一幣種完成的，通脹時質押代幣獲得更多代幣，通縮時銷燬代幣獲得不同溢價的coupon，這樣就降低了持幣人將代幣用於流通的意願，其更重要的用途是投機獲利，這在某種程度上是限制了穩定幣長遠發展。不具備流通價值的穩定幣是沒有長遠發展價值的。

      另一方面ESD/DSD 採用了是一種類似資金盤的發展模式，越早進入者獲利越豐厚，快速的暴富效應引發了市場的狂熱，瘋狂的發展對比應用場景的無法拓展可能為ESD/DSD 發展帶來巨大的潛在危機，在數字貨幣市場進入熊市時可能會快速崩盤。投資這種穩定幣需要格外控制風險。

       第三階段：以BASIS 為代表的成熟發展階段，BASIS 採用了三種代幣模擬美元發行體系，三種代幣分別對應美元發行體系中的三種核心工具：BAC 對應流通中的美元，BAS 對應美聯儲股權，BAB 對應美元國債。這 3 個都是 erc20 token，BAB 目前沒有日期限制，只要在合適的價格就可以兌付。

基於美元貨幣發行體系多年的穩定運作經驗，BASIS 的發展也取得了巨大成功，從正式上線以來，BASIS 得到了市場的廣泛認可，持續處於通脹期，並有越來越多的傳統金融資金開始進入BASIS 穩定幣體系。

      BASIS 設計中將穩定幣BAC 和股權幣BAS 完全分離，解決了單一幣種流通性難以 加強的問題，投資者和投機者專注於BAS 和BAB 的投資交易，使用者可以透過BAC 完成日常支付、消費和交易等穩定幣的基本職能。

      BASIS 做為三幣分離的先驅者，在模式上還有很多有待提高的地方，這就給了新來者帶來了機會，這些有待提高的方面包括：1、更平等的啟動發行機制保證更多人的進入，而不是隻讓最早進入者或者大資金獲得最大利益2、股權幣BAS 需要引入鎖倉並同時提供流動性以幫助生態的長遠發展。

       演算法穩定幣本質是挑戰國家發行的法幣，這種穩定幣發展到一定階段後一定會引發國家的抵制，這在BASIS 的原型basis.io 被美國政府強制關閉中已經能很清楚看到政府的干預力量，所以演算法穩定幣必須採用匿名方式開發運營，同時需要考慮政府強監管後可能帶來的各種衝擊。

BAC 價格調節機制就是一個市場供需的調節機制。

當 BAC 價格少於 1 美元，需要減少 BAC 流通，讓 BAC 的價格自然上升到 1 美元

BAC 價格少於 1 美元，使用者可以用申購債券 BAB，方式是銷燬 BAC，得到 BAB

BAB 價格 = BAC 價格的平方，因為 BAC 價格小於 1，所以平方後的 BAB 的價格會更低

未來可以用一個 BAB 換回一個 BAC

當 BAC 價格超過 1 美元，需要增加 BAC 流通，讓 BAC 的價格自然下降到 1 美元

目前的閾值是當 BAC > 1.05 時，可以觸發系統增發 BAC增發的 BAC 會發給持有 BAB 和 BAS 的使用者優先還債，所以先給持有 BAB 的使用者，方式是銷燬 BAB，得到 BAC剩下的 BAC 給 BAS 持有人，如果沒有剩餘，則不給 BAS 持有人分配BAS 相當於股東，只有鎖定到 boardroom 合約 的 BAS 才能獲得這部分收益

以上內容希望大家能夠更多去了解幣圈最新發展狀態，每天學一點點，一年後你會發現，其實也沒那麼難。