關注「幣奇才」，回覆“報告”即可下載完整版精譯報告
上篇摘要
✧加速下跌（$6000跌至$3000）是由持幣3-5年的人拋售造成
✧拋壓已接近衰竭，比特幣的價格可能在 2019年Q1初期觸底
✧列出新一輪牛市的資金來源：即使比特幣只拿到1%的市場份額，價格也能達到7309美元
✧約278-379萬枚比特幣已丟失，比特幣比我們想象的更稀缺
感興趣的朋友可以回顧
本篇重點
✧比特幣獲取黃金市場份額的潛力（投資&儲備方面）
✧發展中經濟體對比特幣的認可度正在迅猛提升
✧在傳統投資組合中配置3%比特幣可達到最優的風險回報比
✧比特幣目前還面臨諸多風險，但隨著閃電網路等方案出現，大多數風險都有對應的緩解措施
大家可以關注公眾號“幣奇才”回覆“報告”下載我們精心翻譯的完整版中文報告。
免責宣告：本文觀點僅供學習參考，不作為任何投資建議！
長期前景解析（下）
除了前文提到私人離岸財富，黃金投資和儲備市場也可能給比特幣帶來巨大的升值空間。
可投資黃金市場：隨著全球債務逐年加重，為了避免貨幣通脹帶來的損失，人們對避險資產的需求會越來越大。一直以來，黃金被視作主流的避險資產，而比特幣的抗審查、稀缺性、便捷性等特徵讓人們多了另一種選擇。（比特幣與黃金的具體特性對比可下載完整報告檢視）
BTC獲取黃金投資市場的數學期望
央行黃金儲備：全球央行持有約1.4萬億美元的黃金，因為它不受國家政策影響、沒有信用風險、資源規模有限。這些聽起來和比特幣有點像，不過由於歷史短暫及價格波動劇烈等原因，央行不太可能大量持有比特幣。（各國央行黃金儲備量可下載完整報告檢視）
如果比特幣未來成為價值儲備手段，央行就可能在外匯儲備中持有一小部分比特幣作為對黃金的補充。
BTC獲取央行黃金儲備市場的數學期望
算上前文的私人離岸財富市場，即使未來比特幣只佔這三個市場極小的份額，它的上升潛力也是巨大的。
只獲得1%的市場份額，BTC也能達到7309美元
最佳化傳統投資組合：在二級市場中，由於傳統投資標的與比特幣的相關性較弱，傳統投資組合可以透過配置少量比特幣來最佳化風險回報比。
與黃金的相關性曲線可下載完整報告檢視
報告中對多個投資組合進行了回溯測試：過去3-5年內，在經典的60-40投資組合中加入3%的比特幣時其夏普值最高。（作者注：即風險回報比最優。詳細回溯資料可下載完整報告檢視）
綜上所述，長期價值的實現很可能會是比特幣下一輪牛市的資金來源。相比目前3000多美元的價格，我們對比特幣的長期前景持非常樂觀的態度。
新興市場的機遇
在委內瑞拉等法幣嚴重通脹的國家，當地已經有越來越多的人認可比特幣。比特幣交易速度快、匯款成本低、抗通脹等特點讓人們可以透過持有比特幣來避免高通脹帶來的損失。
2018年，委內瑞拉的通脹率預計為2500000%
據估計，目前全球約有17億人沒有銀行賬戶，但其中2/3的人擁有手機。
即使在中國，這個數字也超過了兩億
雖然沒有銀行賬戶最常見的原因是沒有錢，但是其他諸如：賬戶太貴、金融機構太遠、缺乏證明檔案等問題都是比特幣能解決的。只要能夠連線到網際網路，他們就可以使用比特幣，使用金融服務。
我們認為，中短期階段比特幣對新興市場的公民比較實用。這有助於讓比特幣成為更多人使用的交易媒介。
主要風險和緩解措施
現階段比特幣還存在許多風險，但因為有核心團隊的維護和大量資本湧入，大多數風險在可控的範圍內。
關於風險具體案例可下載完整報告檢視
鏈上吞吐量太低：目前限制比特幣發展的主要因素之一是鏈上吞吐量太低。在眾多擴容方案中，報告重點講述了閃電網路。如果閃電網路（或其他擴容方案）取得成功，比特幣的交易費用甚至可以降到1美分以下。閃電網路的優劣如下：
如果擴容方案成功，全球的人都可以使用比特幣支付
挖礦集中化：比特幣面臨的另一風險是挖礦集中化。一方面，許多礦工都來自中國，他們可能面臨相關政策風險。另一方面，“礦霸”位元大陸控制的算力佔到全網算力的40%。離51%算力攻擊也只有一步之遙。不過人們認為位元大陸應該不會斷了自己的財路。
可能受位元大陸影響的礦池
合法性和政府監管：比特幣還不得不面對政府監管的問題。比特幣在中國和印度是受限制的，而在埃及等十個國家被認為是非法的。
全球合法性
以上是作者認為較重要的幾個風險，關於各國的具體監管政策及比特幣面臨的其他關鍵風險大家可下載完整報告檢視。目前來看，大部分風險都有對應的緩解措施。
幣奇才團隊將對各項風險進行密切關注，有風險不可控或者有新變化產生時會第一時間分析並通知大家。
免責宣告：本文觀點僅供學習參考，不作為任何投資建議！
