近日重磅訊息之最莫過於“telegram區塊鏈ico專案ton正式宣佈關閉”，那麼究竟什麼是ico呢？
ico（initial coin offering），首次代幣發行，指區塊鏈專案首次向公眾發行代幣，募集比特幣、以太坊等主流加密貨幣以獲得專案運作的經費。專案方看到了講故事帶來的快速融資渠道，投資者看到了財富自由的希望，ico就在這樣的背景下誕生了。寫好一個白皮書，就可以帶著沒落地的專案出來募資。
可以理解為它其實是傳統金融市場中ipo的衍生——ipo（initial public offerings）,首次公開募股，是一家企業或公司（股份有限公司）第一次將它的股份向公眾出售。在傳統金融市場，ipo深受投資者喜愛，大家紛紛“打新”，以期以較低的價格買入股票，等待未來股價上升賣出獲利。
而要想進行ipo有著嚴格的要求，但ico只需要講好一個故事，讓追隨者為其“信仰”充值。
相信telegram作為全球知名通訊軟體，此處省去一堆介紹，我們直接來了解一下ton由“生”到“死”的過程。ton是一個雄心勃勃的專案，旨在解決現有加密網路的許多已知問題，同時利用全球訊息傳遞應用telegram的廣大使用者群。
2017年12月3日，telegram open network（ton）釋出了長達132頁的白皮書。白皮書釋出後不久，telegram就著手準備進行ico。891天后，2020年5月12日，telegram宣佈中止ton區塊鏈專案。
2018年1月12日，ton官方釋出了私人代幣銷售的訊息。ton封閉式的ico分多個階段於2018年1月至3月進行。經過精挑細選，光第一階段ton籌集到了17億美元的資金，超出預計金額2倍，因此第三階段被取消。
2019年10月12日，就在距離ton網路的推出不足一個月之時，美國證券交易委員會（sec）對telegram“採取了緊急行動並獲得了臨時限制令”。sec表示，其這樣做是為了防止telegram用非法出售的數字代幣充斥美國市場。
最終在2020年4月1日，紐約南區聯邦地區法官kevin castel禁止telegram向美國之外的投資者發行gram代幣。他表示，telegram聲稱可以向投資者發行代幣並確保代幣不會進入美國投資者手中，這種說法缺乏說服力。
法官的這一判決無疑是給ton的棺材板上釘上了最後一枚釘子，而美國監管機構的阻撓最終扼殺了ton專案。2020年5月12日，telegram創始人pavel durov在telegram公共頻道中宣佈，telegram開放網路（ton）專案將終止。
如此之大的一個ico專案都無疾而終了，ico專案還有未來嗎？
今年，4月23日，幣安新ieo專案ctsi正式上線，當天收益率最高超300%；據訊息知，5月12日庫幣宣佈了自己的ieo專案spotlight將於5月20日進行獨家預售，第二日庫幣平臺幣kcs持續拉昇，24h漲幅達28.34%。
ico和ieo聽起來似乎有點關係，沒錯，可以這麼理解ieo就是稽覈嚴格的ico。
ieo（ initial exchange offering），首次交易所發行，指的是用交易所作為募資平臺，向使用者發行（售賣）代幣的行為。當然，上線交易所也會成為該代幣在二級市場上的主力交易市場。
常規來講，區塊鏈專案代幣在上交易所之前，需要經歷基石、私募、公募、上交易所等幾個環節。在公募環節會有代投也就是大戶進入，賺價差。而ieo則是將上所環節提前了，交易所會對專案和代幣進行初步審計和技術驗證，透過評估專案的投資吸引力和潛力確定是否在交易所進行代銷。
對於投資者來說，ieo更加安全可靠，畢竟有交易所為其背書，也不用擔心專案方跑路。對於專案方而來，交易所擁有更多的使用者流量，可以更好地進行專案推廣。
所以，雖然現在各大交易所的ieo專案都被破發所困擾，但至少對於投資者而來，ieo擁有交易所背書，風險係數降低。
總的來說，在這場沒有硝煙的戰爭中，投資者、專案方還有交易所都是一根線上的螞蚱，監管問題不僅決定了ieo的未來，同時也是加密貨幣未來全球化程序中必須面臨的難關。但是，請相信，我們所正在進行的是一場了不起的戰爭，借用telegram的創始人帕維爾·杜羅夫在部落格原文《ton是什麼？它為什麼結束？》的話：“我謹祝所有在世界範圍內爭取去中心化，平衡與平等的人們好運。你正在打一場有價值的仗。這場戰鬥，很可能是我們這一代中最重要的戰鬥。我們希望您在我們失敗的地方成功。”
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