國際貨幣基金組織(IMF)貨幣與資本市場部副部長Dong He認為，中央銀行需要提供“更好”的法定貨幣，以應對來自加密貨幣的潛在競爭。鑑於2008年全球金融危機，比特幣和其他加密貨幣的發明使許多人重新評估中央銀行機構的價值。國際貨幣基金組織貨幣與資本市場部副主任何東分享了他對加密貨幣的主流採用如何影響中央銀行和貨幣政策的分析。
價值和波動性是貨幣採用的關鍵指標。正如他所觀察到的，比特幣的價格波動率很高，因為它的價值主要基於投機，與交易量等效能指標相反。與以貨幣政策為基礎的法定貨幣的價值以及它們作為法定貨幣的地位不同，加密資產的價值完全取決於人們的共識。一旦比特幣區塊鏈內的可擴充套件性問題得到解決，我們將會看到加密貨幣為日常商品和服務進行交易，導致主流應用。
與此同時，少數幾個專案提供了“ 穩定的硬幣 ”，這是一種加密貨幣，由於它們與美元掛鉤，所以基本上不受價格波動的影響。談到轉賬時，他認為加密貨幣在速度，匿名性和可分性方面優於銀行。加密貨幣透過共享分類賬進行點對點傳送，不需要中間人或第三方。分類賬確保並驗證所有交易，使人們能夠以與現金交易大致相同的匿名方式轉賬。
與銀行轉賬不同，加密資產交易可以在沒有中間人的情況下快速清算和結算。由於目前跨境支付成本高昂，繁瑣且不透明，所以在跨境支付的優勢非常明顯。使用分散式賬本技術和加密資產的新服務透過繞過代理銀行網路將跨境支付到達目的地的時間從幾天縮短到幾秒鐘。這些好處可能會減少對央行資金的需求。
對貨幣緊縮的擔憂比特幣供應量只有2100萬個，這使得它抵禦通貨膨脹。然而，他聲稱比特幣缺乏穩定貨幣體系預期提供的三個關鍵功能：
防範結構性通縮風險;能夠靈活應對貨幣需求的暫時衝擊，從而平穩經營週期;對於比特幣，其有限的供給只會使貨幣更有價值，因為使用變得更加無處不在。因此，一旦所有2100萬比特幣都在流通，我們可能會看到人們選擇囤積硬幣而不是花錢，因為他們沒有看到任何與有限數字資源進行交易相等或更高價值的東西。降低支出會導致市場生產力下降。
何東指出，採用加密貨幣將導致我們接受付款方式的轉變，從“基於賬戶的支付系統到基於價值或令牌的支付系統”。他指出，基於賬戶的系統記錄了轉讓債權(交易)，並需要第三方 - 如銀行。
另一方面，基於價值或基於標記的系統僅需要轉移“支付物件” - 如商品(如黃金，農產品)或紙幣。如果支付物件的價值可以驗證，交易就會完成。因此，比特幣和其他加密貨幣可以分類為“商品貨幣”(貨幣價值來源於它的商品)，而中央銀行一直以“信用貨幣”為基礎。
至於這種技術轉移能否真正影響貨幣政策呢?他這樣認為：中央銀行通常透過設定銀行間市場準備金的短期利率(或者與中央銀行的結算餘額)來實施貨幣政策。不再成為這種儲備的壟斷供應者的確會剝奪中央銀行執行貨幣政策的能力。
隨著加密貨幣交易變得越來越普遍，並且越來越少的人選擇使用法幣進行交易，中央銀行可能不再為大多數經濟活動定義賬戶單位。如果這些賬戶單位由加密資產提供，那麼中央銀行的貨幣政策就變得無關緊要。
他為中央銀行推薦了三個行動方案：努力使法定貨幣變成更好更穩定的計量單位。規範加密資產的使用。中央銀行應繼續將其資金用作結算工具(例如，發行自己的數字代幣以補充實物現金和銀行儲備)。
非常明顯的是，央行受到可能將貨幣政策影響力下放到更分散和公平的制度的威脅。他建議增加監管作為防止“不公平競爭優勢”的一種方式正是加密空間中的一些人認為SEC正在做的事情。銀行不應只關注遏制創新，更應該關注如何改善目前的法定貨幣狀態。
事實上，儘管存在不同意見，但全球一些國家的中央銀行已經開始研究發行數字貨幣了。本週，香港金融管理局(該地區事實上的中央銀行)的一位官員表示，相對於該領域火熱的研究，香港當局尚未啟動數字貨幣發行計劃。
