距離上一輪狂熱不到一年的時間裡，無數幣圈專案方偃旗息鼓，只留下如鬼城一般的開原始碼庫。IC0這支助燃劑已成過街老鼠，被監管打壓、被幣民痛恨，很難再打翻身仗。
不得不承認如今幣圈已涼，但大家想暴富的心不涼。最近，被當做升級版IC0的老概念STO又被擰出來大談特談，有人說STO將成為2019年的熱點，有人說STO是熊市的完結者，還有人說STO就是披著區塊鏈外衣的新型韭菜收割機！
那麼，STO到底是什麼，STO真的如大佬們說得那樣神通廣大嗎？下面開始我們的正文部分。
一、通俗點說STO是什麼？
STO並不是最近才出的名詞，去年年底甚至更早就已經有了，中文翻譯過來是「證券類代幣發行」，在講它之前我先說一下什麼是「證券類代幣」。
「證券類代幣」這個概念最開始來自於美國證券交易委員會，與寫個白皮書就能發的代幣不同的是，它必須要有資產支撐，可以是股票、黃金、債券、房子、未上市公司的股份甚至是一副名畫，投資者擁有「證券類代幣」就等於擁有了這些資產或權益的所有權。
如果大家還有印象，在今年上半年，以太坊差點被美國SEC歸結為證券型別代幣，把投資人嚇出一身冷汗，為啥？如果以太坊是證券類代幣，它將受到傳統證券相關的法律監管，幣價一定大打折扣，V神說不定還會惹上官司。
看到這裡，相信大家已經找到重點：「證券類代幣」受法律監管，所以，STO大家可以理解為受到法律許可和監管的IC0。
受，監，管，這三個字對於在ICO裡被騙過錢的幣圈人來說，是懲治那些帶著小姨子跑路的王八蛋專案方們的武器。合規的STO將專案方的作惡成本提升N個級別，詐騙、跑路、融錢不幹事兒的統統都要面臨牢獄之災。
這麼說，新上位的STO是來拯救我等韭菜的小天使嗎？事情並沒有這麼簡單！“被監管”是把雙刃劍，殺傷敵人的同時也會傷到自己，這種捨棄部分去中心化的方式可能會帶來更多我們想不到的問題。
二、圈內大佬怎麼看STO？
STO在幣圈已經熱議許久，並不是一味的唱好或否定，支援方和反對方勢均力敵，下面我們就看看他們支援或反對的理由，也讓大家更深入瞭解STO。
正方陳偉星： STO能讓原來集資進自己口袋的錢，統統吐出來。
反方李笑來：STO不是個值得關注的趨勢。
“ STO並不是新東西，過去一直有人在做這樣的事情，只不過又換了個新名詞拿出來而已。它對普及區塊鏈來說沒有很大的作用，那些非區塊行業的資產標的，加上區塊鏈的概念就自然火起來，這是不太符合常識的，只是一些人的一廂情願而已。當然我不否定 STO的作用，但我不認為它是值得關注的趨勢。”
正方末日博士：至少92％的ICO是垃圾幣的印刷機，但符合標準的STO不是。
反方丹華資本Dovey Wan：STO真的挺無聊的。
“如果你背後沒有優質的資產，不管你的產權憑證是什麼，證券化的粑粑還是粑粑。如果你無法在傳統資本市場判斷優質資產，那麼你投的STO大概率也是垃圾。既然證券化，自然要接受所有證券監管部門的監管，而且一朝是證券，永遠是證券。加上證券有嚴格的轉讓和出售規定，證券化代幣可不能像應用型代幣成為平臺上的支付手段，或者隨意的空投和發放。並且跨平臺的證券化代幣流通也存在極大的監管障礙。”
正方OKEx金融市場總監黎智凱：STO讓社會資源分配機制將運作得更高效。
“STO藉助區塊鏈技術，讓一些原本不易流通的金融合約高效、低成本及快速地全球流通及進行結算，大大降低了交易門檻及成本；其次，監管機構將更容易對STO交易進行穿透式監管，監管措施如反洗錢，投資者准入，交易合約設計等更容易把控；最後STO所帶來的合規成本下降，使中小企業更容易發行比較複雜的金融合約以管理風險，融資及轉售資產，最終社會資源分配機制將運作得更高效。”
反方寶二爺：“STO和IC0一樣，只是短暫停留。區塊鏈的圈子最終還是會迴歸BTC/" target="_blank"">比特幣，比特幣將來一定會到100萬一個。”
正方曹輝寧：監管是我們的合作伙伴，STO是一個巨大無比的市場。
“政府以及監管機構作為區塊鏈社羣的重要管理者，他們不是我們的敵人，而是我們的合作伙伴，所以希望獲得監管機構的支援。最近STO大熱，STO是一個巨大無比的市場，它更加擁抱監管。”
反方嚴挺：想玩STO，要看你有沒有資格。
“old money的背後是大財團和國家機器，他們有自己用順手的打手和白手套，新經濟想玩也要看你有沒有這個投名狀的資格，參見現在P2P的管理。無論是公司還是新型經濟體，正規業務賺錢仍然在第一位，偷雞摸狗黃賭毒龐氏騙局現在上不了檯面，未來也不可能。STO的成本依然高昂，一個小公司想玩這個，成本不會低，尤其是會面臨傳統世界各種匪夷所思的訴訟。”
三、STO沒有想象中美好
從上面可以看出STO的優點有：第一，受監管，投資者有保障；第二，進入金融市場的門檻更低；第三，讓非流動性投資具有流動性……
STO能讓如今無法證券化的東西透過它完成證券化，比如說藝術品，很少有人買的起100萬一件的藝術品，藝術品可能因為缺少流動性而被折價。有了STO，你就有機會參與其中，今天做多法國印象派作品，明天做空現代藝術派的作品。相關人士透露，當初電報的IC0其實就是以STO的方式融資。
但STO也並沒有想象中那麼美好，它的缺點有：第一，是未成形的新鮮市場，往後如何發展不可預測；第二， 違背區塊鏈去中心化的精神；第三，各國監管不同阻礙資本全球流通……
STO被認為是IPO與IC0的中間產物，比IC0 靠譜、比IPO簡單，但也會受制於監管，造成代幣經濟的流動性不足，效果可能還不如IC0好，投資者一窩蜂衝進去，最終也有可能變成殭屍市場，人人都是接盤俠。
對咱們投資者而言，太陽底下沒有新鮮事，即便是新概念，也不要因為“這次不一樣”而盲目跟風。在IC0上吃過羊群效應這個虧，就要更理性看待STO，畢竟金融投資這件事兒從誕生開始，有的註定是吃人的怪物，我們只求在天花爛醉的產品中學會獨立思考，避免跟風狂熱投資才能避免被割。
前幾天，美國SEC已經審批透過幾十個STO的專案，後面還有N多專案在排隊計劃STO。這樣看來，STO最終是曇花一現還是下一個風口，現在判定為依然時過早。
