隨著市場進入一個新的牛市週期，不少人開始擔心比特幣會重複2017年底走過的路。
11月24日，比特幣在近三年裡首次突破19000萬美元。接下來的三天，比特幣急跌3000點，跌幅超過15%，當眾人以為行情會出現2017年同樣的命運時，比特幣又緩緩升至18500美元。可以說，除了價格走勢上的相似之處，2020年這波情況與過去完全不同。
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與2017有何不同？
回看2017年那波行情，其實很諷刺，那個時間的市場情緒完全不像是一個牛市的開端：剛剛經歷“九四”的打擊，交易量驟降，市場氛圍一片沮喪。緊接著，幾個比特幣ETF被美國SEC拒絕，接連的打擊，幾乎很少人能預測到牛市會在這樣的情況下誕生。
當時的比特幣完全無視這種悲觀情緒，一次又一次地突破關鍵的價格里程碑，直到2017年11月底，比特幣突破1萬美元，較年初上漲950%。隨著首個受監管的比特幣期貨產品——芝加哥商品交易所(CME)的進入，最終促成比特幣價格垂直躍升至2萬美元。
主流媒體在當時發揮了很大作用，它們利用人們對比特幣的好奇，為完全不瞭解風險的新投資者不停播報比特幣狀況。結果，在比特幣達到2萬美元的歷史高點後，那些媒體就消失了——只剩下不知所措的散戶。
再看看2020年，到目前為止，比特幣的價格已經上漲了150%，從1月份的7100美元上漲到18000多美元。這一次，它的上漲並不是建立在由媒體推動的投機熱潮上。
彭博社追蹤了“比特幣價格與新聞報道量”之間的關係，可以在下圖很直觀地看到，2017年媒體的報道量與比特幣價格呈正相關，而今年行情一路飆升，報道比特幣的媒體卻“不見蹤影”。
（橙線：比特幣價格，白線：比特幣被報道的次數）
谷歌趨勢也能證明新增的散戶數量減少的事實，與2017年相比，“比特幣”一詞的搜尋趨勢平淡很多。這意味著，新散戶並沒有抓住這波牛市，或者說他們根本就不在意——這導致投資組合中的“傻錢”減少，帶來的反彈可能更持久。
（自2015年起，“比特幣”一詞的谷歌搜尋趨勢變化）
事實上，從FOMO程度上也能看出2020年這波牛市和2017年的區別。2017年那會兒，世界各地的投資者都處於FOMO情緒中，導致比特幣一路漲一路堵。而這一次，比特幣沒有出現擁堵的情況，投資者的情緒也更為“淡定”。
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機構，而非個人投資者
種種跡象表明，比特幣這波上漲是由企業和機構對比特幣的認可推動的。
為了緩和yi情對經濟的影響，各國不得不開啟量化寬鬆政策，這也導致不少機構迅速放棄對傳統市場的喜愛，轉而關注比特幣等投資品。納斯達克上市企業MicroStrategy和支付企業Square都是在今年宣佈買入比特幣的。
根據bitcointreasuries.org的資料，迄今為止，全球共有23家公司公開持有總計84萬枚比特幣，約佔比特幣總量的4%。
對於這份名單上的公司來說，比特幣的通縮機制使它成為一種具有吸引力的對沖工具，有機會抵禦企業所面臨的各種巨集觀風險。
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不斷改善的基本面
多方資料表明，比特幣的基本面也出現了大幅上升。
根據Coinmetrics的資料，含有 10美元以上的比特幣活躍地址數量超過2017年，這表明歷經兩年的熊市後，散戶的熱情正在一步步回升至新的高點。
與此同時，持有1000枚比特幣的地址超過2000個，上一次出現這個資料還是在2016年——比特幣不斷被聚集，直到2017年那波牛市，大量散戶入場，打破財富的集中程度。
另一個重要指標來自灰度，目前它持有超過50萬枚比特幣，佔比特幣總量的2.7%。這是一個積極的訊號，因為它不斷攀升的比特幣持有量代表著機構的參與程度越來越高，這將為幣價起到推波助瀾的作用。
此外，未平倉的比特幣期貨合約接近CME（美國芝加哥期貨商品交易所）的歷史最高點。CME作為一個主要由機構投資者使用的受監管實體，對它的興趣上升預示著比特幣未來的良好前景。
最不可忽視的一點是，全球支付巨頭Paypal決定進軍加密貨幣，儘管有這樣或那樣的“缺陷”（例如不給使用者提供私鑰），這並不會降低它對整個加密貨幣市場帶來的影響。
在即將到來的2021年，Paypal將向3.25億使用者推出比特幣買賣服務，一旦大量新晉投資者入場，市場的局面將與過去完全不同。
結語
2020年，比特幣市場講故事的方向正在悄悄改變，大家不再是吹噓它如何讓人變得富有，而是轉向“保險”、“風險對沖”、“價值儲存”一類的說法，對於擁有巨集大願景的比特幣來說，這種轉變或許只是一個開始。
（原文：bitcoinreserve 編譯：粒之）
作者：，來源：巴位元資訊
