第三次比特幣減半大概還有六個月。CoinMarketCap描繪了自6月以來BTC價格活動相對停滯的情況，從4月至6月顯示了今年價格持續上漲的唯一時期。鑑於機構持續升高的興趣，它現在難道不應該大漲嗎？
減半前價格上漲的原因
“謠言中買入,證實的時候賣出”是傳統市場中經驗豐富的投資者的一項既定策略。對於投資者來說，在預期的價格上漲之前積累資產是直覺的做法。如果事件對供需變化將產生已知的，可量化的影響，那麼這種做法則尤其如此。
加密貨幣市場最近的一個類似事件是圍繞萊特幣在八月份減半的價格變化。區塊獎勵從25 LTC減半至12.5 LTC。萊特幣在上半年的價格上漲與比特幣類似，從4月到6月的上漲標誌著價格上漲的最重要的時段。
萊特幣今年初的價格約為30美元，在6月底（就在減半前）達到140美元左右的高點。現在，它的交易價格約為60美元。
除了後期波動之外，萊特幣在其減半之前的價格表現不佳表明了兩點：市場變得更加成熟，交易者對炒作不那麼敏感。
但這也可能意味著對LTC的需求已經分散。這可能抵消了其減半導致的供應量增長的下降所帶來的影響。萊特幣在機構投資者當中還沒有引起較大的興趣，他們正成為需求的重要驅動力。
這被Grayscale Trust的加密貨幣產品證實。截至第三季度末，該公司的比特幣信託（Bitcoin Trust）過去12個月中在其管理的總資產中以74％佔據了主導地位。
最近的資金流入顯示出更為均衡的分佈：這個季度有1.7億美元流入公司的比特幣信託基金，而流入非比特幣的基金是8300萬美元。不過，其中最大的份額分別以6,270萬美元和1,840萬美元進入了Grayscale Ethereum Trust和 Grayscale Ethereum Classic Trust。
另一方面，截至10月31日，Grayscale的Litecoin 信託基金管理的資產只有50萬美元。機構對比特幣的需求大大超過了對萊特幣的需求，這表明對後者的價格缺乏支援 - 區塊獎勵減半或其他事件。
比特幣減半簡史
比特幣的歷史價格圖顯示，在2012年11月28日和2016年7月9日的第一次減半和第二次減半之前，價格一直保持平穩但持續的上漲。這也說明了這兩次在獎勵減半後都有非常不錯的增益。第一次價格減半帶來的增益持續了一年多。第二次減半，價格上漲了近18個月。
正如Crypto Briefing先前報道的那樣，在第一次減半之前的150天和之後的一年之間，比特幣的價格上漲了40倍。第二次減半同樣產生了六倍的回報。不過，在第二次減半之後，價格繼續上漲至20,000美元。必須承認，加密貨幣技術的炒作在2017年底比特幣的迅猛增長中起了重要作用。
儘管兩次減半這個樣本量存在侷限，但可以觀察到一些模式：
首先，比特幣減半對價格產生積極影響。大部分影響（但不是全部）是在事件之後發生的。
其次，每一次隨後的減半，準備期比以往來得更快。大部分的價格變動發生在準備期的前半部分，隨著減半的臨近價格基本上趨於平緩前。
價格在2012年5月第一次減半之前開始上漲，並在8月（11月減半）達到頂峰。在第二次減半中，價格從2015年9月開始上漲，在12月達到頂峰（2016年7月減半）。
在第二次減半之前較早的預期買入是可理解的。交易員知道會發生什麼。違反直覺的是，大約2012時加密貨幣交易者可能曲解了精通加密貨幣知識的人士，這使得第一次減半滯後的先期買入難以解釋。也許沒有人真正瞭解這會產生什麼影響。
第三，區塊獎勵減半的影響每一次要花更長的時間產生。在兩次減半之間的四年中比特幣價格達到頂峰之前第一次減半的影響持續了13個月。在開始下跌進入2018年加密貨幣寒冬前比特幣價格達到歷史高點前，第二次減半的影響持續了18個月。
Strix Leviathan分析師不接受這樣的說法
Strix Leviathan的分析師質疑供應量衝擊對加密價格的影響。在7月的一項分析中，將24種資產相關的32次減半的價格變化與更廣泛的加密貨幣市場進行了比較，位於西雅圖的投資管理平臺得出的結論是：“資產減半 - 價格上漲，減半 - 表現不如市場中的其它產品。”
不過，他們的假設當中是有問題的。該分析假設“隨著礦工獎勵的減少，供給相對於需求的突然變化將相當快地在資產價格上體現出來。”從歷史上來看，壓縮貨幣供應量不會對經濟活動產生立即影響。
另一項研究發現，貨幣供應量對匯率的影響是“漸進的和長期的”，其全部作用需要兩到三年半的時間。沒有證據表明貨幣供應量衝擊會立即對GDP產生影響。隨著時間的流逝，效果逐漸增強，大約需要三年時間才能完全發揮作用。利率上升對消費者支出的影響的模型顯示“貨幣政策滯後的平均時間為6.4個季度。”
鑑於這些滯後，Strix Leviathan認為“相當快地”產生影響的假設是錯誤的，尤其是隨著加密貨幣市場變得成熟。
比特幣不同於其它幣
這些發現不適用於比特幣，而且它們也並沒此意。分析中不包括第一次比特幣減半。32個減半事件的資料量要好於只有一兩個減半的資料，但是考慮到比特幣的相對需求基本面（如Grayscale的資料所示），這一研究與即將到來的減半的相關性比較有限。
目前的價格約為9,000美元，他們的評估是在即將到來的供應量衝擊的情況下減半前沒有資金流入。許多人會指出今年的價格迅速上漲，從不到4,000美元到近13,000美元的高位，將之作為預期積累的證據。這些上漲中大多數的時間與上述模式基本吻合 - 減半導致事件前看漲情緒越來越高，然後趨於平緩。
到底將會發生什麼尚不能確定。但是，比特幣的歷史模式表明，減半帶來的價格變化主要發生在事件發生之後而不是之前。
