首先一定要宣告一下，這篇文章，或者說小七的所有文章，都是寫給選擇價值投資的朋友們看的，如果你是趨勢投資者、技術面投資者或是短期投機者，那就走錯片場了。
如果大家要問我對最近的行情有什麼看法？我還是維持我一向的觀點：我認為從去年開始的這輪中小創牛市和15年一樣，主要是受益於貨幣寬鬆預期，靠源源不斷的場外資金流入和基金建倉推動起來的，只要資金能夠一直續上，那中小創也會一直牛下去。
小七一直強調不要從估值角度去分析中小創，這些股票的短期漲跌主要受資金、情緒、概念影響。回想2015年，很多熱門股票比如中文線上，全通教育的市盈率在超過400甚至500後依然能加速上漲。壓死當年創業板的最後一根稻草不是估值太高或是業績不及預期，而是以槓桿資金為主的買方力量在被監管後開始不敵以大小非減持為主的賣方力量。正所謂一鼓作氣，再而衰，三而竭，這些股票一旦資金跟不上，氣沒了，那行情自然也就結束了。
那回到我們價值投資者身上，明知道中小創的行情還會持續一段時間，那為什麼我們不去賣掉點白馬股，也去買點中小創呢？
小七是這麼想的：首先，每有一個價投拋棄白馬股轉投中小創，都會對目前的行情起到推波助瀾的作用，從而延緩估值迴歸的時間。我這裡所說的價投可不單單指我們這些小散戶，那些資金規模幾十億的公募基金前幾年可能還信誓旦旦的打著長期投資、價值投資的旗號，但最近也迫於各種壓力和誘惑轉而奔向中小創的懷抱。
更重要的是，看著我自己手上持有的這些股票，別說賣個1%去追中小創了，就連1手我都捨不得賣！下面這張圖就是本文的主角，截止今天，小七前十大持倉A股的平均ROE高達23.98%，比創業板高了15.13%，PE是12.34，是創業板60.85的五分之一，股息率就更不談了。面對如此懸殊的估值和資產質量的差距，試問任何一個純正的價值投資者會為了撿點芝麻，丟了西瓜嗎？
看完上圖，有些人可能會說創業板19年淨利潤增速更快呀，沒錯！那我再給大家看看下面這張圖，創業板淨利潤增速快不是因為現在表現的有多好，而是因為前兩年實在是太太太爛了！17年和18年歸母淨利潤分別同比下降16.30%和69.33%！整個創業板18年的淨利潤總和還沒萬科一家公司高。這就好比一個年年考30分的問題學生今年考了40分，大家就全都把目光（資金）聚焦在了這個問題學生身上，而忽略了那些年年都在90分上下徘徊的優等生們。
不過，依然還是有些資金能夠耐得住寂寞，自始至終地將目光集中在那些白馬股上的。下圖就是過去一年間，外資增持排名前二十五的股票，小七目前的前十大持倉A股中，除了貴州茅臺和金地集團，其他八隻全都在這份名單上（美的集團由於目前暫時被排除在深港通標的股外，未被統計在這張表上，但根據前十大股東資料可推算出，外資過去一年增持美的金額超過50億元，應該排在榜單前十名）
最後我想說，我並不覺得價值投資和其他投資方法有什麼高低之分，適合自己並且能長期盈利的方法就是好方法，但是，既然你選擇了價值投資這條路，那就心無旁騖地堅持下去吧！
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