導讀
昨日，美國總統簽署2萬億的救濟方案，經過參議院透過，已提交眾議員投票。
如果您對於2萬億沒有什麼概念，我們做一下對比。美國聯邦政府2019年財政收入3.5萬億美元，財政支出4.7萬億，2萬億是一年財政支出的小一半，是人類歷史上最大的刺激方案。
筆者理解，這個方案本質是救濟方案，目的是穩定住美國的經濟。美國最新申請失業人數已達300萬，而在兩週前這個數字僅為99萬。這個方案的重要意義是穩定美國的經濟。
很多投資者解讀方案為經濟刺激方案，美元放水，通貨膨脹，資產價格上漲，比特幣受益。對此筆者認為，這需要在經濟被穩住之後的才考慮的問題。
與2萬億救濟方案對比，比特幣產生重要影響的是採礦難度創歷史第二高跌幅。
礦工在比特幣交易市場的作用。
礦工 –比特幣網路的骨幹。
礦工對比特幣的信念比投資基金和Hodlers更為堅定。
他們的視野很長，投資具有長期生命週期的資產。ASIC採礦裝置具有3年以上的生命週期，只能用於開採Sha-256協議（幾乎完全是比特幣）。
比特幣採礦設施有5年以上的生命週期，通常是經過重組的倉庫，專門為冷卻採礦裝置而設計。平均而言，在將資金投入到採礦裝置，設施擴建和電費支出之後，礦工需要18個月才能達到收支平衡。
礦工是比特幣網路上拋售壓力的主要推動力。
礦工出售的比特幣的壓力礦工生產比特幣的成本由其電費得出，因為礦工運營成本的95％是用電量。礦工將需要比特幣處於一定價格，以便他們賺取的比特幣收入大於其電費。電費最低的礦工具有明顯的比較優勢。
每月大約有54,000個新的比特幣被開採。如果比特幣交易價格為10,000美元，則相當於每月向礦工釋放的新比特幣供應540,000,000美元。
礦工必須出售54,000比特幣中的很大一部分以支付電費。電費較高的礦工必須出售更多的比特幣收入來支付電費。比特幣網路上的大部分資本外流是由礦工推動的。
不同電力成本的礦工拋售的壓力價格是不同的
如上圖不同成本的礦工在整體的分配佔比。
處於不同電力成本的礦工，面臨著不同的比特幣被迫出售的壓力。
當比特幣價格為10000美金的時候，幾乎所有的礦工都以利潤。礦工只需要出售其挖礦所得30%的比特幣來補充電力的成本。但當價格下跌至7500美元時，礦工不得不出售50%甚至更大比例的比特幣。
在比特幣繼續下跌至5,000美元的情況下，處於電力成本第6、7和8層的S9採礦礦機將不得不關閉。這導致了有利的難度調整，從而提高了所有幸存礦工的收支平衡價格。
挖礦難度下跌意味著什麼？：
所謂的挖礦難度下降表明，一些礦工已經退出正在進行的解決數學難題的競賽，以贏得新鑄造的比特幣（BTC）。
因為加密貨幣的價格下跌使挖礦的利潤降低。話雖如此，採礦難度降低對那些選擇留在遊戲中的人有利。留在市場中的礦工由於有采礦成本的優勢，他們能夠承受的拋售價格較高。
成本高的礦工離場，緩解了比特幣流出的壓力，封住了比特幣的下跌空間。
比特幣挖礦難度的三次大幅下跌
按市值計算的全球最大區塊鏈網路將其採礦難度從3月26日3:00 UTC調整為13.91萬億（T），低於3月9日記錄的上一個週期的16.55T，下跌15.95%。
比特幣歷史上最大的難度百分比下降可追溯到2011年10月。
比特幣採礦難度的第三大下降是15.13％，記錄在2018年12月，當時價格暴跌。
結束語
從上面的分析可以看出，伴隨著比特幣價格的下跌，電力成本高的礦工被迫出售更多挖礦所得比特幣，來支付電力費用。當價格下跌至礦工不能成熟的額價格，部分高成本的礦工退出，挖礦難度下跌，比特幣出售的數量減少，市場承受的拋壓減少。
反之，比特幣不斷上漲，礦工需要出售的比特幣數量減少，比特幣供應量減少，價格持續上漲。
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