監管機構重拳出擊懲治，區塊鏈行業“後遺症”盡顯，融資規模環比大幅下降。調研機構釋出的最新資料顯示，今年上半年，全球區塊鏈行業融資事件達200餘起，融資總額逾160億元，環比大幅縮水。儘管BTC行情已自去年低谷反彈約3倍，區塊鏈初創公司融資卻是持續大幅衰退，今年恐怕將慘跌6成，難回過去盛況。
VC迴歸理性，區塊鏈加速去泡沫
從季度及月度融資數量增速來看，區塊鏈融資市場正在悄然回暖。2019年第一季度融資專案數量為73個，占上半年整體融資數量的33.8%；第二季度融資專案數量為143個，佔66.2%，較一季度增長95.89%；從月度資料來看，2019年以來，尤其從3月份開始，區塊鏈專案融資數量回升，從18起增至27起，4月份、5月份則維持在40起以上，6月份更是自去年8月份之後首次單月區塊鏈融資事件突破50起。
與其說這是投資萎縮，倒不如說是走向正常化的一個體現，代表區塊鏈投資正在迴歸理性。投資人迴歸理性下的結果之一，是回過頭投資更多早期階段公司。這使得從投資階段的角度來看，區塊鏈行業似乎呈現出一種“逆發展”的奇妙現象。
那就是在這些區塊鏈行業的傳統股權投資中，投資人並未隨著時間而投出愈來愈多的成熟階段公司。相反的，對早期階段的投資佔比是不減反增的。調查結果顯示，種子／天使輪與 A 輪交易合計比重在 2017 年是 80％，而2019年迄今則達到了88％。
現在股權融資的重要性已遠超過ICO，標誌著ICO時代的結束。自 2018 年的第三季度以來，傳統的股權融資的投資總額已經連續四個季度超越ICO。儘管二者金額都在嚴重下滑，但 ICO的衰退程度遠遠超過傳統風投，可以說ICO已近乎死亡。
區塊鏈不等於比特幣
在過去一段時間，“專注技術”已成為區塊鏈風投主流最奉行的準則之一。但如今投機炒作和整體加密市場的信心似乎已逐漸恢復，初創公司卻沒有跟隨復甦，究竟這是否會反映出從華爾街到矽谷，風投大佬對區塊鏈的投資策略也已經改變？
以技術角度來講，區塊鏈技術就是分散式賬本，加上使用激勵機制保證所有參與者利益最大化，並使參與各方的交易成本降低。從這個前提來說，如果要讓區塊鏈的優點完全發揮，激勵機制是必須的。
“區塊鏈系統需要激勵機制，但從長期角度來看，它和比特幣一類的加密貨幣是可以完全分開的”。一個真正好的區塊鏈應用，它在一個有價值的激勵機制上才是真正有效的，例如 Facebook的Libra，摩根大通的JPM Coin，都和比特幣沒有任何關係。
而這些大型企業對發展區塊鏈專案繼續保持興趣，也意味儘管融資衰退，這一行業的初創公司仍可能有生存空間。因為大企業往往很難完全憑靠內部發展這類新興技術專案，這正是初創公司的機會所在。
浪潮褪去，迎來新發展
兩年以來各種數字貨幣專案井噴爆發，與同期美股和黃金對比，美股股市一年只增長24%，黃金只增長15%，而數字貨幣的增長是它們的數十倍，但波動劇烈，可謂一念天堂一念地獄。
穿越牛熊，網際網路和區塊鏈的投資邏輯卻是一致的。大浪淘沙中絕大多數的專案都會死亡，但剩下的倖存者會獲得巨大機遇。進入區塊鏈3.0時代，技術創新正誕生新的應用，為人們構建一個新的基礎設施和網路，讓區塊鏈網路的信任和共識能夠充分流通。
