加密出圈已成定局，未來是星辰大海。
區塊鏈與金融具有天然契合的因子。比特幣發端於全球金融危機，區塊鏈大規模落地於 DeFi 領域，NFT 又開啟萬物資產化的大門。傳統金融中的所有故事，在加密領域重演。
一、金融發展的邏輯重來一遍
金融的核心是效用和風險在不同時空中的轉換，金融機構、市場、產品、服務都服務於此。凡是過往，皆為序章，加密市場都一一再現。
傳統金融角色全部出現在加密的舞臺上
加密市場透過不同的智慧合約提供了價格發現、結算、借貸、交易、資管、理財、保險、衍生品等產品和服務。
借貸有 AAVE、MakerDao，Compound 等；交易所有幣安、Coinbase、Uniswap 等；衍生品交易有 Synthetix 及類似產品；資產管理平臺有 WBTC、dForce、DeFi Saver 及 Zapper 等；收益聚合器有 yearn.finance、DFI.money 等；智慧投顧服務有 Rari Capital 、DAOventures 等；槓桿交易平臺 dydx 等；保險有 Nexus 和 Opyn 等；去中心化基金 Cook Protocol 等。各類金融工具在區塊鏈世界一一出現。
金融相關服務也在加密世界中得到對映。信用和風險評級是金融資產定價的一個重要環節，Saffron Finance 和 BarnBridge 作為 DeFi 領域的風險分級協議，慢霧、Certik 等智慧合約審計機構，用對程式碼的審計取代了傳統金融對標的財務狀況的審計，為 DeFi 的大規模應用鋪路。
加密、傳統金融的經營原則並無不同，但創新性不可同日而語
安全性、流動性和盈利性是傳統金融業經營的三條原則，DeFi 和 NFT 專案創新迭代基本也是圍繞這三個方向展開。
流動性挖礦推動 DeFi 的急劇擴張，流動性挖礦一面吸引流動性進入專案，另一面本身發放的原生代幣又為市場鑄造了新的流動性，極大豐富了加密資產市場，同時提高了專案的盈利能力。
DeFi 的智慧合約透過不同的組合方式，形成金融樂高，以倍數級甚至指數級進行金融產品創新，吸引大量流動性。衡量 DeFi 專案使用規模最重要的指標總鎖倉量（GVL），是所有鎖定在該專案智慧合約中的 ETH 及各類 ERC-20 代幣的總價值之和。2020 年初，所有鏈 GVL 僅為 4 億美元，2020 年底為 173 億美元，2021 年 4 月 27 日則突破了 1000 億美元。
傳統金融中透過發行非標產品，包括資產證券化等推動了實物資產所有權、佔有權和收益權的流轉，加密領域中 NFT（Non-Fungible Token，非同質化代幣）功能相似，範疇更廣。DeFi 的標的是比特幣、以太坊或各專案發行的同質化代幣，而 NFT 通常是指開發者在以太坊平臺上根據 ERC721 或 ERC1155 標準/協議所發行的代幣，是一種不可分割、不可替代、獨一無二的 Token，NFT 能將幾乎所有資產進行數字化，實現交易和轉移，增加其流動性。
在安全方面，DeFi 專案透過超額擔保和抵押規避信用不足的風險，用智慧合約安全審計規避專案被攻擊的風險，用 NXM 與 Nsure 等保險專案為 DeFi 專案可能遇到的風險事件提供風險保護。
加密市場的興起同樣需要完備的基礎設施
成熟的金融市場需要一套完善的基礎設施，包括完備的市場體系、結算系統、以基準利率為核心的定價系統、行業標準、硬體設施、金融服務等。加密市場同樣一一對應。
協議、DAPP、DAO 和 Hodler 組成了市場體系；以太坊等底層公鏈成為全球價值結算層；以比特幣為核心資產，以穩定幣為定價之錨形成的價格系統；以太坊 ERC-20 為 DeFi 代幣的主要標準，ERC721 和 ERC1155 為 NFT 的主要標準，共同構建了加密資產市場的標準體系；各種型別功能強大、介面友好的錢包像現實中便捷的銀行網點或 ATM 機一樣成為使用者買賣借貸的入口；波卡、Cosmos、Layer2 等在組成資產跨鏈轉移和提高交易效率的基礎工具。完整的加密金融系統已經形成並日益最佳化。
二、舊故事，新講法
加密金融並不僅是現實金融的復讀機，舊故事，新講法，加密金融煥發蓬勃生機。加密與傳統金融相比顯著優勢是什麼？
去中心化
DeFi 能幫助有資產管理需求的個人無需信任任何中介機構即可享受各類金融服務；依靠區塊鏈的特性來建立信任，將傳統交易中對政府和銀行等信貸機構的信任轉化為對程式碼和智慧合約的信任；沒有第三方的介入，所有服務均完全無需許可，所有的交易不可篡改，並能實現隱私性和透明性的統一。
完全開放的生態，創新速度極快
幣圈一天，人間一年。DeFi 一天，幣圈一年。傳統金融的創新，需要發起、測試、試錯、調整多個環節。所有協議都是開源的，任何人都可以在協議上合作構建新的金融產品，並在網路效應下加速金融創新。動力既可來自專案開發者對問題的發現，也可來自無數社羣成員的提案，發起創新到實現專案迭代流程扁平，避免了傳統金融時間與精力大量內耗於冗餘的流程中。
以 Uniswap 為例，2018 年 11 月，Uniswap 公開發布並部署到以太坊主網，成為其 V0 版本，2018 年 11 月釋出 V1 版本。2020 年 5 月，V2 版本在以太坊主網啟動。2021 年又即將迎來 V3。幾百年的金融發展進化史，在加密領域被一再濃縮至短短几年甚至幾個月。
資產壁壘低，流動性強，流通效率極高
傳統金融股權、債權等不同型別資產之間有嚴格的防火牆，加密市場不一樣。穩定幣可以標價任何加密資產，並能在全網任意流通。WBTC 等錨定幣實現了比特幣的跨鏈流動性，真正把比特幣這個核心加密資產引入到 DeFi 的生態中，成為 DeFi 生態的價值之錨。NFT 則可以將任意資產進行確權並進行所有權屬的流轉。
傳統金融不同金融機構的資金池之間涇渭分明，每一筆錢都屬於一個相對封閉的池子。DeFi 摒除了這種壁壘，全世界的錢都可以在一個池子裡，使用者可以選擇不同的 DeFi 產品和金融協議任意組合。
傳統金融跨境資金流動環節眾多，耗時良久，成本居高不下。區塊鏈的公共賬本下，只要有錢包地址，只要經過了全網確認，資金可以瞬時到達任意地方的錢包裡，支付的成本只是進行全網確認所需的 gas 費。
多數加密資產是金融標的和治理權益的統一
傳統金融中股權和債權產品等代表不同的權利和責任。DeFi 和 NFT 中的 Token，大多是各協議和平臺發行的治理代幣。這些 Token 不僅是借貸、理財等金融活動的標的，持有者還可以憑藉代幣參與專案的治理等，同時具備了債權類和股權類金融產品的屬性。
三、平行世界的互動
加密領域的金融活動最初的形態是現實金融的平行世界。提供結算、借貸、交易、資管、理財、衍生品、保險等服務和產品，進行價格發現和資訊交換，有風險，也有收益。最初的 DeF i滿足的是加密資產圈子裡的借貸、理財、資管等活動，與現實金融隔海相望，各自封閉在自己的圈子裡，互不關聯。
然而這不是故事的全部。擴張是資本的本性，對接與出圈已現端倪，並將主導接下來的旋律。
對接的動力之一由外而內，來自傳統金融進入加密市場的願望。全球流動性大放水背景下抗通脹需求強烈，國際上的大型金融機構和企業紛紛將目光投注於加密資產，也造就了加密市場這一輪“機構牛”。灰度、MicroStratedy、Square 以及 Tesla 等機構大量購入比特幣等加密資產，歐洲投資銀行近期還在以太坊上發行了 1 億歐元的債券，將傳統金融產品與加密資產對接，傳統金融工具進入加密市場，並帶來大量資金。
對接的動力之二由內而外，加密市場本身也渴望也亟待突破圈子的限制，不再單純依賴區塊鏈類似 BTC 和 ETH 等的原生資產，開始引入像黃金，地產、國債等實物資產，與現實這些數百萬億美元的量級的資產對接，謀求自身規模的擴張。
合成資產平臺就是溝通 DeFi 和傳統市場的一座橋樑，加速推進 DeFi 與傳統金融市場的融合，Synthetix 是這一賽道上的頭部專案。Synthetix 建立在以太坊上，透過模擬股票指數、黃金等等資產的價格，讓使用者可以直接在區塊鏈上進行這些虛擬資產的交易。目前 Synthetix 只是複製了錨定物的價格，還不能夠將合成資產一比一兌換為實物。
還有 Mask Network 等對接推特、Facebook 社交媒體的工具，能將社交媒體的使用者一鍵引入加密市場。還有將傳統信用資料引入 DeFi 生態的專案 Teller Finance 等。加密市場的觸角開始進入傳統金融市場的各個方面。
加密市場出圈另一個重量級選手是 NFT。2021 年一季度，NFT 大爆發，市場成交超過 20 億美元，同比增長超過 131 倍。NFT 率先與藝術市場、收藏品和遊戲融合。NFT 藝術家 Beeple 的 NFT 作品《每一天：頭5000天（Everydays: The First 5000 Days）》在佳士得拍賣行以 6900 萬美元的價格成交；作為 NFT 收藏品的NBA 球星卡，一張 LeBron James 的球星卡售價高達 10 萬美元。
NFT 還在探尋和 DeFi 相結合來創造新型別的產品，比如 NFT + 流動性挖礦，NFT + 借貸，NFT + 指數型基金等，為 DeFi 引入了鉅額的外部資產，也提高了資產流動性和盈利能力。
四、未來之路，星辰大海
加密資產這一艘航船才剛剛起步。
截至 2021 年 5 月 2 日，加密資產市場整體市值為 2.2 萬億美元。據星際聯盟的估算，美國總人口的 17% 都參與了加密資產投資，英國這一資料約為 5%，從全球來看，加密資產在網際網路使用者中的滲透率為 1.9%，在全球人口的滲透率為 1.2%，依照“創新擴散曲線”，在全球範圍內，加密市場仍處於極早期的創新者階段。前路一片光明。
航程的動力既有自我進化的強烈願望，也來自共識的積累。
加密市場市場存在的的問題總是能在快速的迭代創新中解決，再出現問題，再解決。以太坊 gas 費過高？Layer2 的多種協議，其他公鏈替代方案快速出現。超額抵押影響流動性？對標信用貸款多個專案也開始了試水。公鏈擴充套件性不足？多種共識演算法在不斷提高網路的 TPS。等等創新不一而足，全網都有自我進化的強烈願望。
比特幣能對沖通貨膨脹的共識越來越強，比特幣不僅成為機構投資者全球資產配置的重要標的，普通民眾防止資產縮水的工具，還是部分國家國際儲備貨幣的選擇之一。截至 2021 年一季度末，比特幣的市值 1.112 萬億美元，而傳統的通貨膨脹對沖資產黃金市值 10.979 萬億美元，仍有很大的空間。
同時，00 後數字原住民一代對數字資產的認同度極高，伴隨著他們的成長及對加密資產的需求增長，加密市場的未來一片星辰大海。
