本週，我們將看看來自財政和貨幣當局的溝通趨勢，並研究印度、中國和其他地方的一些監管趨勢，從而提出一個問題:對加密貨幣更嚴格的限制是否正在進行中——即使是在發達國家?
請注意，我們並不是說這種行動即將發生，也不是說如果他們嘗試了，就一定會成功。我們相信，在加密貨幣方面，“事已發生”。 但可能會出現更嚴重的限制——尤其是在各國政府正式推出各自數字貨幣的可行版本之後——這將導致加密貨幣市場出現重大波動，並可能導致價格大幅下跌。因此，這是加密貨幣投機者不應忽視的尾部風險。
加密貨幣的負面公共關係
今年年初，我們開始注意到關於加密貨幣的負面評論。在今年2月的一次會議上，美國財政部長、前美聯儲主席珍妮特·耶倫從比特幣被用於“非法金融”和犯罪活動的角度討論了比特幣，並描述了它“驚人的”低效。在環保主義者對新政府的綠色轉型熱情高漲的同時，這種說法——比特幣作為一個主要的能源消耗者和碳罪魁禍首的缺點——透過許多渠道傳播。 耶倫還注意到比特幣的“極端波動性”，並對投機者和投資者的潛在損失表示擔憂。 在同一會議上，耶倫指出，美聯儲自己的數字貨幣將是“更快、更安全、更便宜的”。
最近，隨著Coinbase[COIN]在股市的首次亮相，其估值接近洲際交易所（ICE）（紐約證券交易所的所有者），現任美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾認為，加密貨幣只是“投機的工具，並沒有真正被積極用作支付手段。”
1月，歐洲中央銀行行長克里斯蒂娜-拉加德駁斥了加密貨幣根本就是“貨幣”的說法，稱它們是“投機性資產”，主要用於“非法交易”和“完全應受譴責的洗錢活動”。
這種對加密貨幣的關注和否定，對主要的財政和貨幣當局來說是一種轉變。 直到最近，這些當局讓市場評論來解決加密貨幣的缺點和濫用問題，並在加密貨幣監管方面逐步取得進展，使加密貨幣投機對散戶投資者來說更安全。 值得注意的是，官方語氣轉為更加消極。
加大監管力度的跡象
伴隨著負面基調的是一些監管行動，這些行動雖然規模不大，但也值得注意。去年12月，美國證券交易委員會對加密貨幣公司Ripple（XRP代幣的管理者）提起訴訟，聲稱該代幣在法律上是一種證券——這使其受到一系列嚴格的監管，而這些監管不適用於比特幣和以太坊等代幣。 儘管這一訴訟是在特朗普政府執政的最後幾天發起的，但拜登政府仍在繼續推進。 這給去中心化的加密貨幣的發展帶來了一系列難題，因為美國證券交易委員會的案件取決於XRP代幣的建立和分發方式。 簡單地說，雖然比特幣和（目前）以太坊依賴於“工作證明”演算法，但XRP代幣是由該公司自己建立和分發的。9當然，不存在比特幣或以太坊“公司”）。
以太坊網路即將發生的主要變化之一是計劃從“工作證明”轉向“權益證明”。雖然對一個局外人來說，這種變化很玄乎，但它提出了一個非常重要的問題：以太坊2.0是否會被歸類為一種證券？ 如果是這樣，這對建立在以太坊區塊鏈上的蓬勃發展的DeFi（“去中心化金融”）領域會產生什麼影響？
對於那些還不知道的讀者，DeFi已經包含了大約400億美元的資產。的確，DeFi的自動交易和借貸等從一開始就成為推動以太坊投機的潛在用例。
為懲罰創造條件？
總而言之，我們看到：
官員們重新強調了加密貨幣作為犯罪幫兇的作用......
擔心散戶投資者可能承受的損失...
對比特幣碳足跡的批評...
將比特幣與中國的金融影響力聯絡起來
針對某些代幣的更嚴格的規定，並影響私人交易...
發展中的市場試圖直接禁止加密貨幣...
以及政府支援的數字貨幣的發展，以競爭或取代——去中心化的加密貨幣
所有上述情況表明，投資者應該意識到，加密貨幣被接受、被監管並被納入金融系統的未來還遠未確定。
投資影響：雖然圍繞DeFi的發展有很多興奮點，但我們認為，關於央行數字貨幣的傳言，當逼不得已時，數字資產的主要發展將出現在政府的支柱數字資產，而不是去中心化加密貨幣。在發達國家，我們認為政府不太可能嘗試直接禁止，儘管這也不是不可能。 更有可能的是，他們會用法規來限制加密貨幣，使其比官方數字貨幣的使用更加昂貴和不便。 正在進行的競賽是建立世界上最好的數字貨幣。
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