據Bitcoin Wisdom資料顯示，比特幣網路挖礦難度在過去連續下降了近半年後，在剛剛到來的2019年，反而上升了10％，目前似乎將繼續向上進行難度調整。
反觀幣價，2018年以來比特幣遭遇熊市，已經貶值了70%以上。礦工們無法繼續在同樣的難度下挖礦。這直接導致多個礦場下線礦機，另外其他許多礦工停止了比特幣挖礦。
有人認為18年的熊市行情是17年瘋漲的必然調整；有人認為這是全球各地政府的“開始作為”，各項監管措施的嚴格落地的結果；也有人丟擲了“陰謀論”的說法，他們認為，這次崩盤更像是一場被人攻擊的真正貨幣危機”。實際上由於個人的侷限性，每個人所瞭解到的資訊都不會是絕對的準確。各種猜測、懷疑、假設編織成了一個比特幣熊市的“羅生門”。
行業大佬們都清楚，要想行情上漲，最關鍵的是要讓市場重獲信心，但是是否有較為確鑿的依據，或者有很強說服力的行業規律，作為看漲的信條呢？
影響算力的因素
業內一直有一種說法，算力的變化對比特幣的行情走勢具有參考價值。前華爾街交易員Max Keiser在18年8月發推稱，“基於我對算力的分析，新的歷史新高即將到來，28000美元正在進行中。”至少從目前看來，他的這一說法仍不具備說服力。
那麼，算力和幣價之間究竟存在什麼關係呢？首先，我們分析下是什麼原因導致了算力的變化。
簡單的說，算力上漲意味著參與挖礦的礦主變多了，或者說礦主們手上的礦機數變多了。在筆者看來，影響比特幣全網算力的因素有：
一、礦機價格
18年下半年，比特幣礦機的價格出現大幅度下降，一些主流礦機廠商基於行情也推出了讓利的安撫政策，比如阿瓦隆、螞蟻礦機的調價幅度都超過了50%。
在“彩雲位元”、“火速比特幣交易網”等二手礦機交易網站上，螞蟻礦機S9的二手礦機價格目前為800-900元左右，官網的新礦機價格為1510 元。而阿瓦隆的7nm系列產品A921與A920，算力最高為20T，2019年1月的最新官方售價也不過1500元上下，目前已售罄。
這說明，儘管比特幣的價格在下降，但是隨著礦機成本的降低，不少礦主還是願意“抄底”囤機，礦機市場並沒有萎縮。
二、礦機研發進步
隨著礦機技術的快速迭代，各大廠商競相推出高算力、低功耗的礦機產品。18年7月底，阿瓦隆推出搭載了7nm晶片的A921礦機。8月份，螞蟻礦機發布了S9 Hydro水冷礦機，到了9月份，神馬礦機也緊跟著釋出了搭載16奈米晶片的M10礦機。不少業內人士感慨，礦機廠商的競爭已經進入了白熱化階段。
愈來愈快的迭代速度，導致礦機行業的整體出貨量上漲，出貨量不足的窘境如今已十分罕見，大量新型的礦機支撐著礦場的龐大算力。
三、比特幣光環
18年ETH、ETC等主流幣種集體暴跌，千幣歸零的市場恐慌使得礦主更加傾向比特幣挖礦，相較其他幣種，比特幣具有毋庸置疑的穩定性，礦主的紛紛迴歸也導致了比特幣算力的上漲。
比特幣算力上漲和礦機價格、礦機技術、以及熊市裡礦工的求穩心態密切相關，那麼算力的上漲和比特幣價格是什麼關係？
四、算力格局重構
隨著今年幣價的大幅下跌，個體小礦工舉步維艱，即使在幣價低到已經無法支付電費成本了，大礦工可以繼續虧本的挖，但是個人小礦工很難熬過去。
一個行業內共識是，挖礦行業正在從新洗牌，比特幣挖礦越來越走向規模化。有雄厚資本、電力資源的大礦工團體不斷擠佔小礦工的生存空間。
因此，在目前熊市幣價不斷下跌的情況下，主要是大礦工、集團在繼續不斷的佈局，繼續投資礦機爭奪算力，結果我們看到的是，今年比特幣算力不但沒跌，反而在不斷在上漲。
算力和幣價的關係
Max Keiser宣稱的“算力攀升驅動比特幣價格的增長”，認為算力的暴漲直接提高了挖礦難度，將會導致挖礦成本的提高，從而帶動比特幣的價格回暖，那麼這種說法是否存在完整的邏輯鏈條呢？我們不妨從以下幾個方面想一下：
首先，從資料上，今年來比特幣的全網算力不斷攀升上漲，但比特幣的市值卻大幅縮水，可見幣價與算力的增長聯絡並不密切，至少不存在正相關聯。
其次，根據比特幣的難度調整設定，比特幣在固定時間段內被挖出的數量大體上穩定，算力上漲對比特幣的產出量不會有影響，也就不會對比特幣的價格回暖產生影響。簡單地說，“算力不會影響幣價，但幣價會影響算力”，因為幣價上漲時，礦工的利潤增長，會購買更多的礦機，新礦機算力高，數量越多，導致比特幣總體算力上漲。
另一方面，目前總共2100萬枚比特幣已經挖出了超過80%，到2020年4月份左右會進行第三次減半，到時產出每個新區塊裡只有6.25個比特幣，比特幣越來越稀缺，但比特幣網路的執行一直都需要礦工維護，如果幣價跌破礦工的心理價位，礦工沒有合理的投入回報，就會影響到網路的正常運作。從這個角度，雖然幣價和算力沒有直接相關性，但是，只有幣價維持在一個期望區間內，這個行業才能健康的發展。
綜上，在算力和幣價的邏輯關係裡，價格是因，算力是果。幣價增長放大了挖礦利潤，吸引資本進入，造成算力增長，進而對礦主的挖礦成本和市場競爭產生影響。
