借貸即挖礦來了，聽到 **即挖礦，是不是有種熟悉的感覺，有點熟悉的味道，有種CX的內味。
下面列舉幾個**即挖礦的案例：
1、交易即挖礦，Fcoin
2、賭博即挖礦，菠菜DAPP
3、打賞即挖礦，火牛
站在賺錢的角度看，這幾個專案早期的使用者都賺到了，後入場的使用者都有各種痛苦的經歷。
如今，**即挖礦，又來了。這次來的不算山寨專案，也算是一個有頭有臉的專案：Compound，DeFi 領域的一個名悍將。
至於 Compound 的借貸即挖礦能玩多久，值得觀察。這裡主要來算一個算，借貸即挖礦是否有利潤空間，利潤空間有多大的問題。具體計算邏輯和引數，看文中。
一、Compound 是個啥？
Compound 是一個基於以太坊的 DeFi 協議，主要實現的業務類似於銀行的「抵押借貸」，使用者可以將自己的資產抵押在協議中獲得年化收益，而資產的借出方則需要支出相應的利息。
Compound 是 DeFi 專案中的明星，而 DeFi 則是目前加密貨幣行業最熱門的領域。
在DeFi生態中Compound的地位也是響噹噹的，畢竟 DeFi 各專案之間交織在一起，而 Compound 則是眾多 DeFi 產品的基礎。
來源：defi.review
在 DeFi 領域Compound 鎖倉量排第5，鎖倉金額達到9000萬美元，可見 Compound 到了將影響到許多 DeFi 專案的發展。
因此，Compound 推出的“借貸即挖礦”，其影響也是巨大的，有可能改變整個 DeFi 市場的格局。
二、Compound 開啟借貸即挖礦，不甘寂寞 or 想割韭菜
DeFi 的抵押借貸類目中，目前的情況是有發幣專案和無幣專案，如下：
發幣的專案有：Maker(MKR)，Aave(Lend)。
沒有發幣的專案有：Compound，dYdX，bZx，Nuo network。
其中，根據非小號資料，MKR和Lend專案代幣的市值分別為：4.8億美元和1億美元。
根據tokenterminal.xyz資料顯示，Maker、Aave、Compound的年盈利分別為：
Maker：$95,797
Aave：$119,115
Compound：$43,232
雖然三個之間營收差距沒有出現一個量級，但Maker和Aave畢竟還有專案代幣可以創收。是不是意味著，Compound 發行一個幣，其市值起碼也要在5千萬~1億美元。
Compound 或許是不甘寂寞，或許是為了擴大收入來源等原因，Compound 準備透過引入治理系統和治理代幣 COMP 來開始它的去中心化過程，即發幣：COMP 。
一共發行1000萬個COMP代幣，COMP沒有預售和預留，分配比例如下圖。
其中，借貸挖礦的為總量 423 萬個 COMP、以以太坊每個區塊 0.5 COMP 分發的速度計算，每天約產出 2880 個 COMP，需要 4 年挖完。
COMP 於北京時間 6 月 16 日的凌晨 2 點 20 分左右開始，只要使用者使用 Compound 協議進行借貸交易即可，借貸的金額越多，挖的 COMP 數量越多，或許可以把這個過程稱為借貸即挖礦。
三、COMP 挖礦成本多少呢？
Compound號稱其 COMP 是免費挖出來的，但其實是有成本的。
對於資金提供方而言，其實是將資本潛在的收益換成了 COMP；對於借款人而言，其實是將要支出的利息換成了 COMP。
當然這個過程會達到一個平衡，即當 COMP 價格形成後，支出的利息可能是接近於或略小於所能獲得的 COMP 價值，不然借款人是虧損的。因此，當「COMP 收益≥支出利息」時，借款人可以選擇套利。
那麼COMP具體成本是多少呢？可以透過predictions這個網站進行計算。
網址：www.predictions.exchange/compound/None
在網站中輸入具體的數量，就能計算出大概的年化 COMP 收入，以及 COMP 的成本。
比如：借入 100 USDT，每個 COMP 的生產成本為 2.34 美元。
其實隨著參與的人越多，各種引數是會大規模變化，最終達到一個動態平衡，即COMP 的生產成本接近於「挖礦」成本。
比如鏈聞昨天發的文章，計算出的COMP成本是2.5 美元，晚上試驗的時候就變成了2.34 美元。
有了挖礦成本，那麼來算一算 COMP 的價值。
四、COMP 價值，算一算
Compound 沒有預售，但其股權投資者可以獲得代幣，意味著 COMP 代幣有了隱含價值。
Compound 有過兩輪融資，分別是種子輪融資 820 萬美元，A 輪融資 2500 萬美元，一共募資 3320 萬美元。
根據COMP代幣的分配，有23.96%的COMP 給投資者，即 2,396,000 COMP 代幣。
那麼 COMP 代幣隱含的最大價格=3320萬美元/2396000=13.856美元。
（要注意，23.96%分給投資者，投資者的利益不止是COMP代幣，還有其他利益）
那麼 COMP 代幣隱含的市值=13.856*1000萬=1.3856億美元。
如果這麼來算，COMP的挖礦成本為2.34 美元，而 COMP 隱含的價格為13.856美元，貌似空間很大。
不過，需要在算一筆數：
根據 COMP Dashboard 資料顯示，Compound 所有市場在6月15日支付的利息總額為3582.02 美元。查詢網址：https://compound.finance/governance/comp
而 COMP 每天產出2880 COMP 幣，如果從利息等於產出的 COMP 價值出發：
COMP的價格=3582/2880=1.24美元
問題來了，如果 COMP 的價格大於1.24 美元，意味著Compound每天因為使用者借貸產生的利息為3582美元，而 Compound 釋放給使用者的 COMP 代幣價值大於3582美元，意味如果自己左手借給右手，都能賺到錢。
那麼這錢從哪裡來呢？錢來自 COMP 價格，即二級市場護盤的錢。
這就有另外一個問題：如果COMP=1.24美元，那麼COMP的市值才1240萬美元，相比Aave和Maker將近有10倍的差距。
對於 Compound 來說，拖住 COMP 的價格是好的，會吸引許多人來套利，而當來借貸的人多越多，COMP 的產出成本就越大。
換句話說，Compound 透過 COMP 代幣發行，拉昇COMP幣價，就能吸引大量存幣借幣的人來Compound 上玩，Compound 將有效地增強其加密借貸平臺。
看到這裡，是不是有點似曾相識的味道，曾經瘋狂的Fcoin，就是有過這樣的效應。曾經 Fcoin 情景還會上演嗎？值得關注。
五、是否引發瘋狂，如何操作呢？
如何在 Compound 的交易即挖礦中如何獲利呢？參考Fcoin，有兩種：
1、參與借貸即挖礦，當計算出挖的COMP成本低於COMP市場價時，可參與。
2、二級市場購買COMP代幣，如果你覺得二級市場的 COMP價格低，那就囤幣待漲。
或許你會問題，什麼價格才是低價呢？上面我已經給出了估算的方式，至於什麼價格才是低價，這個問題我只能說，一千個人眼中有一千個哈姆雷特。
然而一早上起來，COMP價格爆了，Compound Team在Uniswap上放上2000ETH / 25000 COMP 交易對，等於自行定價金額每個代幣 0.08ETH，就是2億美元的市值。
經過6小時的演變，COMP價格被拉到1個0.36 ETH，換算成美金是83.64，也就是說爆拉了450%，這個價格可以吸引一波挖礦人員參與了。
有點瘋狂了……
