作者|嚯嚯
編輯|文刀
無論如何，幣圈不想再來一次“3·12”，更不想再經歷一回2018年。於是，2019年年底到現在，幣市再現萎靡之態時，使用者急著尋找新的投資方式，提供數字資產服務的平臺也想盡辦法滿足需求、留住使用者。
近期，包括MXC抹茶在內等多個交易平臺，都上線了各自的指數產品，試圖以資產配置專家角色為使用者提供選擇。
傳統金融市場中，誕生30多年的指數產品已是成熟投資標的，迄今已有萬億美元市場。相比某一種單一的金融資產標的，指數產品以一籃子資產為標的，提供資產配置組合產品。
沃倫·巴菲特曾說，透過定投指數基金，一個什麼都不懂的業餘投資者往往能跑贏大部分專業投資者。如今，這個概念開始走入幣市，主流幣資產、熱門板塊幣資產被交易平臺的資產管理機構裝進“籃子”，成為新的投資標的。
以MXC抹茶為例，該平臺於5月下旬上線了“主流幣組合”、“國產公鏈組合”、“2020減半組合”、“DeFi組合”四大指數產品，目前的單位淨值表現均高於其1 USDT的上線價。其中以“國產公鏈組合”板塊最為突出，當前報價1.2 USDT，與上線時相比漲了20%。
MXC抹茶認為，指數產品規模化發展也是幣市走向成熟金融市場的風向標。
指數基金再現幣圈
6月1日，一根陽線直接將比特幣價格從9500美元拉昇到10500美元，日內漲幅達11%，這是比特幣8個多月以來的幣價高點，一天後，比特幣又從高點跌落至9500美元。
幣價短時的暴漲暴跌掀起了一陣腥風血雨。據合約帝APP資料統計，暴跌當天分別有價值超28.55億元的多單和27.7億元的空單被強平爆倉。有合約交易者甚至感嘆，牛市未至，自己的倉位卻爆沒了。
震盪行情下，多空雙爆顯盡合約市場的殘酷，而現貨市場的投資者則苦於判斷抄底時機。誰也無法確定，底在哪裡。
如此行情下，一批老牌平臺開始琢磨市場痛點，在個別平臺跑了一段時間的指數產品，開始越來越多地出現在老牌所，併成為重點運營的產品之一。
蜂巢財經發現，近期，包括MXC抹茶在內的多家數字資產交易平臺都上線了各自的指數產品。這一標的，在2018年6月時已經在OKEx和火幣上出現。
以MXC抹茶為例，5月28日，該平臺正式上線了它的首個指數交易產品，目前已經有“主流幣組合”、“國產公鏈組合”、“2020減半組合”、“DeFi組合”四個投資組合標的，並未使用者開通了申購與贖回通道。
其中，主流幣組合包括BTC、ETH、EOS、XRP、BSV、LTC、BCH、ETC等8大資產組合。簡而言之，使用者只需在MXC抹茶上申購“主流幣組合”，即相當於按一定比例購買了上述一攬子數字資產。
加密資產指數是將一籃子加密資產以某種方式進行加權計算，產生標的價格，形成投資產品後，供使用者用於資產配置。
“採取不同種類的加密資產組合式標的，也就是指數交易品，本質上是一種投資策略，具有收益穩健、抗市場風險能力強的特點。”MXC抹茶相關負責人解釋，相比直接投資某一數字資產，由專業演算法根據相關幣種前30日交易量選擇出來的數字資產組合，既能滿足投資者對資產配置的需求，也能防止牛市踏空及單個幣種的黑天鵝風險。
板塊效應驅動指數交易品
指數交易早在2018年6月已在幣圈掀起過一陣小浪潮。
當時，比特幣從7000美元最高漲至14000美元，開啟了一輪小牛行情，也就是那時候，兩大頭部平臺OKEx和火幣各自上線了指數產品。
不過，指數交易後來並未如合約業務般，成為各大交易所爭相入場的標配產品。
“主要還是因為後市低迷。”一名早期交易過加密資產指數的投資者回憶，火幣和OK推出指數產品不久，市場又開啟了一輪下跌。
以火幣HB10為例，這是一款上線於2018年6月15日的指數產品，選取了HT、BTC、EOS、ETH、BCH、XRP、LTC、IOST、ETC、DASH共計10種幣作為標的。然而，在它上線的半年內，其淨值便從高點時的1 USDT下跌至0.22USDT，半年跌幅達77%。
HB10上線半年來的價格走勢
截至目前，HB10報價0.53USDT，相比於剛發行時的1USDT，跌幅近50%。可謂生不逢時。
既然指數交易未能在幣圈形成氣候，為什麼MXC抹茶等交易平臺會在此時上線這類產品？
“主要是因為數字資產發展至今，板塊效應更加明顯，當某一概念創新或出現利好，會帶動整個板塊的行情。”MXC抹茶相關負責人進一步解釋，比如近期密集上線主網的公鏈專案，讓整個公鏈板塊非常強勢。更早之前，因區塊鏈政策向的利好，讓國產公鏈板塊變得強勢，聯動效應突出，“類似股市的板塊輪動現象。”
相比火幣推出HB10的市場時機，MXC抹茶的進場時機顯得更恰到好處，至少從價格線上看，還沒有出現高開低走的問題。
當前，MXC抹茶的“主流幣組合”、“國產公鏈組合”、“2020減半組合”、“DeFi組合”四大交易區表現均高於其1USDT的上線價。其中以“國產公鏈組合”板塊表現最為突出，當前報價1.2 USDT，與上線時相比漲了20%。
為抗風險而設計？
在傳統金融市場，已經誕生30多年的指數交易已成為成熟的投資標的，迄今已經發展出萬億美元的市場。目前，如上證指數、滬深 300 指數、納斯達克綜合指數等都有對應的指數交易品，深受股民關注。
而在幣圈，儘管包括MXC抹茶、火幣、OKEx、Coinbase等多家交易平臺都推出了指數交易產品，但這類標的尚未形成規模化的市場效應。一部分投資者認為，指數交易品未來必將成為幣市的主流標的。
也有投資者認為，當前市場下，使用者購買指數產品的熱情還不高，“很多人要麼囤主流幣，風險偏好高的直接玩合約去了，主流幣組合還可以，其他板塊資產對於現貨投資者來說，風險還是很高。”
對此，MXC抹茶相關負責人解釋，指數產品面向所有投資者，解決的痛點是踏空與規避單個幣種的黑天鵝風險，“它的風險來自於系統性風險，而非單個個體的風險。一個好的投資者應該是風險厭惡者。”
“其實，指數產品是可以形成剛需市場的。”上述負責人認為，世界上有兩類投資者，一類是指數產品投資者，一類是還不瞭解它的人，“傳統金融市場對這類投資標的的認知度相較更高，這個產品需要不斷地進行市場教育，最重要的是讓投資者看到投資其相對穩妥的優勢。”
MXC抹茶的指數交易區內，每種指數交易品的幣種成分及佔比都會實時公開，讓投資者實時瞭解其所購買指數標的的資產配置。
MXC抹茶的指數交易區
不過這也帶來了一個市場疑問，既然MXC抹茶的指數產品及資產配置比例都是公開透明的，使用者為什麼不自己按比例買入呢？投資者透過MXC抹茶指數交易區申購的意義是什麼？
“一鍵能解決的時候，為什麼要去點10個幣種的分別掛單。”此外，MXC抹茶表示，平臺的指數產品成分篩選的標準之一是該成分幣種之前30天成交量，“成立量反應市場對於該幣種的關注程度。若某一幣種成交量不符合標準，則會被剔除出該指數產品成分之列。使用者手動跟蹤，無法及時跟進到專業資產配置方根據市場判斷而做出的決策。”
MXC抹茶指數產品專頁顯示，該平臺的指數產品上線日即基準日(5月27日)，往後推每30天作為一個調整期，對標的成分及其權重進行定期調整。如果有持倉數字資產成分不滿足樣本選取條件，並存在重大風險，會進行不定期臨時調整，並以該日期作為新的基準期重新計算指數價格和指數淨值。
換言之，指數產品的推出方會根據錨定幣種的市場表現，及時對幣種的成分及佔比進行調整，從而達到降低投資者市場風險的目的。
這在傳統金融市場同樣有先例可循，例如美國標普500指數，反映的是美國上市公司500強，這個名單不斷更新，以此保持優勝劣汰。當有投資者購買相應的指數基金時，等於是買入了一個可以新陳代謝的系統。
MXC抹茶認為，指數產品規模化、多元化發展，有利於傳統金融投資者關注幣市，也是幣市走向傳統金融市場的風向標。
沃倫·巴菲特曾說，透過定投指數基金，一個什麼都不懂的業餘投資者往往能跑贏大部分專業投資者。這句名言是否能在幣市得到驗證，MXC抹茶等平臺推出的加密資產指數產品或許將給出答案。
