“我認為這被凍結的8.5億美元有很大概率是一毛錢也拿不回來的。”本文主要針對Bitfinex官方最新發布的白皮書做深度解讀，5月8日 Bitfinex釋出IEO白皮書，白皮書我整個通讀了一遍，這裡把重要的部分詳細解讀一下，次序按白皮書中出現的先後。最重要的三點總結在文末，懶人可以直接看最後面就好。
今天剛釋出的英文版白皮書在此：https://www.bitfinex.com/wp-2019-05.pdf
1.白皮書沒有法律約束力。
也就是說，不管白皮書裡承諾了什麼，最後做不做都是BFX說了算。當然這一點基本是幣圈常態了。
2.強調投資LEO有可能會虧光。
這個也是正常的風險提示。
3.白皮書中有公開BFX的利潤，但是所有數字都是未經審計的。另外，最重要的一點是，發行LEO的主體並非bitfinex/iFinex!!!而是新成立的一個公司，這麼做是BFX為了撇清責任，日後LEO的投資者有任何問題想要起訴的話，都對BFX/iFinex起不到影響。另外新成立的公司資產有限(我猜測基本是0資產)，LEO投資人如果日後出問題想要賠償的話是斷然拿不到的。
4.下面這一條對Crypto Capital受凍結資產的說明，從措辭來看，我認為這被凍結的8.5億美元有很大概率是一毛錢也拿不回來的。
5.發行主體雖然定價每個token是1usdt，但是可能自行決定用不同的價格賣給不同的人!也就是說，雖然你買是花1usdt，但是大的機構客戶有可能有折扣價!這樣開盤就會有機構拋壓。
6.LEOUSDT交易對會上架BFX
7.發行LEO募集的資金，bfx想怎麼用基本隨便，相當於沒有限定用途。(這個算正常)
8.白皮書中另外一個重點：發行主體會發行10億個token，但是如果私募沒有賣光的話，剩下的token也都是bfx的，而且bfx會自行決定何時以什麼價格賣掉，翻譯：私募賣不掉的幣，bfx會拿來砸盤用。
在白皮書的最後再次強調了這一點：私募賣不掉的幣，bfx會拿來砸盤用。
9.另一條重點：白皮書對回購的期限描述並非永久!而是有條件的，回購直到no tokens are in commercial circulation(無商業流通的LEO)為止，這其實是非常大的一個空子。這個條件的達成基本是由BFX來解讀的，只要BFX認為條件達成，他們就可以停止回購，也就是說LEO仍然不能作為永久股權來對待!
舉個例子，如果BFX真的有誠意，這個回購終止條件可以改成until ALL LEO are burned, 那麼這個條件就是基本不可能達成的，因為總會有人不賣，只要不賣，BFX就必須每個月都分紅27%出來。如果投資人看好BFX未來發展，想要買入BFX股權，這種條件下就可以做到。
但是可惜，BFX並未給出這麼有誠意的條件。相反為了可以儘早終止回購，BFX的措辭給他們自己了很大的鑽空子空間。試想如果未來BFX不管因為利潤太高不想分紅，還是因為麻煩已經解決不想再分紅，都可以透過各種巧妙的手段來實現no tokens are in commercial circulation，例如在LEO交易量小的時候升級系統取消所有掛單，恢復執行後半小時內沒有LEO賣單出現，就說no tokens are in commercial circulation已經達成，那他們就不需要繼續付分紅(回購)了。
大家記住，分紅回購是真金白銀，BFX有足夠動機提早結束回購，在這種情況下，白皮書的設計又是有利於BFX找結束回購藉口的，那大概率bfx會真的提早結束回購。
總結：BFX的白皮書很沒有誠意，基本就是為了解決他們自己的麻煩而不得不推出的募資計劃。投資LEO基本只能靠相信BFX不作惡(以及因為三年前BFX的債轉股計劃讓投資人大賺，但是我必須要指出，此一時彼一時)，因為白皮書中基本沒有什麼保障投資人的條款。
最重要的三點就是：
A 發行主體並非BFX而是個空殼公司
B 私募賣不掉的幣會拿來砸盤
C 回購並非永久 LEO不可以視作股權
Disclaimer：本人和BFX沒有任何利益關係，本文不推薦買入/不買入LEO，我個人在BFX沒有任何資產。
