眾籌建池：一種「公平起跑」的流動性發行新方式

DEX上的流動性發行主要有3種方式：

聯合曲線發行
：隨著買盤資金進場，按照固定價格曲線，推高交易價格。第一個買家一定能拿到最低價格，大家都想吃第一口肉，由此產生了科學家搶跑問題和搶跑者投機問題。——低成本的代幣被用來投機而沒有分發到真正的投資人手裡。
AMM+二池挖礦
：AMM 要求買盤與賣盤雙邊等比例配資。大部分專案方難以支付高昂的買盤流動性，但是又不想放棄賣盤流動性的深度，於是發明了二池挖礦，透過釋放專案代幣給Yeild Farmers，讓挖礦的人來提供買盤流動性。這種方式本質是用代幣的持續通脹為流動性支付租金，租來的流動性沒有忠誠度，「挖賣提」導致了持續的二級市場拋壓。
拍賣
：拍賣是一個只能買不能賣的市場，它既沒有流動性溢價，也不夠靈活。

也就是說，目前在DEX上發行流動性面臨著科學家搶跑、買盤成本高、流動性缺乏等問題。

我們一直在思考，如何提供一種新的流動性發行方式，對專案方來說，成本低、流動性足夠；對交易者來說，起跑公平。

參考股票市場的「集合競價」，我們設計了「眾籌建池」（Crowdpooling）這一全新的流動性發行新方式。

除了交易者之間的「起跑公平」，交易者和專案方之間，也要維持一種平衡制約的關係。越平衡，越有助於市場的健康發展。

因此我們設計了「流動性保護」Liquidity Protection這一機制：

投資者買幣的錢並沒有被濫用，而是建立了一個流動性市場。
專案方有動力認真工作，維護二級市場表現。不然最終能夠獲得的資金就會變少。
對於新資產：發幣既上所，一步到位。
不論籌集到的買盤有多少，都可以為代幣提供充足的賣盤流動性，方便後續大量資金進場。
對於已經上市但流動性不充足的資產：可以透過眾籌一次性釋放大額賣盤流動性，提高流動性溢價。
相比於聯合曲線發行：公平起跑，避免科學家搶跑
相比於AMM二池挖礦：不需要通脹代幣來支付流動性租金，代幣分發到投資人手裡而非“挖賣提”的人手裡。
相比於拍賣：眾籌建池相容拍賣功能，卻不只是簡單的募資。在眾籌結束後，立即為你建立擁有充沛流動性的市場。得益於PMM演算法的靈活性，即使沒有募集到很多錢，仍然可以建立一個賣盤流動性非常充足的市場，這是AMM所做不到的。

眾籌建池是一種嶄新的流動性發行方式，藉助於PMM演算法的靈活性，實現了比目前AMM資產發行更低的成本、更高的公平性和更充足的流動性。

眾籌建池這一功能將會首次在2021年1月底的DODO V2釋出
。

我們希望這種新的流動性發行方式能為區塊鏈創業者減輕流動性成本、為交易者帶來公平。

作者：代代，來源：DODOZoo

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