一切偉大歷史事變，
可以說都出現過兩次。
（by 黑格爾）
[ 渡渡鳥 ]
兩年幣圈司機，十年財經媒體人
一個世界公民，45區嘮嗑嘉賓
// 區塊鏈閱讀
換個姿勢
可能會更爽 //
今天凌晨，美聯儲降息了。總統特朗普表示十分不滿，他即刻在Twitter上開炮，矛頭直指降得不夠猛。按照他一貫以來的激進作風，區區25個基點如隔靴搔癢，應該大降特降。
渡渡鳥認為，這次貨幣寬鬆政策雖然是金融危機後、10年零7個月來的首次，但暫時還屬於防禦式降息，而不是經濟全面惡化以後的滯後式降息，因為當前美國經濟並沒有出現明顯衰退。
全球錢袋子是不是完全開啟，比特幣有沒有歷史性機會，關鍵在於美國經濟的後續走勢，以及中國是否跟進降息的態度。
不過，美聯儲作為金融執牛耳者，時隔10年重啟降息依然是一個重大訊號。相信美聯儲在作出這個決議前，也經過了充分博弈和推斷。
在金融危機後誕生的比特幣，確實有可能會迎來生命中的第一個降息週期。幣圈被拋向一個毫無前史可參照的新命題。
降息從來不是孤立事件。
那麼，這將是一隻潘多拉魔盒，還是月光寶盒？
1
被忽略的訊號
所有人都知道了，長期低於預期的通脹率引發了美聯儲的警覺，為了避免經濟衰退，所以在FOMC會後宣佈降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至2%-2.25%。
這次的降息幅度其實是非常溫和的，低於市場預期，被認為是修補去年底加息的錯誤。
所以美聯儲公佈利率決議後，原本應該大漲的美股竟然應聲齊跌，三大股指均下挫超1%，美元不跌反漲，金價一反常態地跳水。
那麼，為什麼渡渡鳥說，這次降息依然是相當值得幣圈重視的呢？
因為儘管現在美聯儲主席鮑威爾的態度還比較曖昧，既不否認“接下來會繼續降息”，也不肯定“進入了一輪寬鬆週期”，但這次降息中的另一個資訊，被許多人忽略了：美聯儲宣佈在8月1日提前結束縮表計劃。
結束縮表疊加降息，其實是偏向於釋放出未來持續寬鬆的訊號的。因為對於美聯儲來說，利率是最主要的貨幣工具，但資產負債表的角色也不容忽視。
此前各路銀行家分析，美聯儲的寬鬆貨幣政策有兩種可能，一是降息，二是停止縮表。現在靴子落地，美聯儲選擇了第三種可能，雙管齊下。
在美國，美聯儲縮表意味著收回市場上的美元，資金緊張；反之，擴表意味著向市場放出美元，錢袋子開啟。
這次提前結束縮表超出了很多投行的預期。比如主流投行高盛此前就堅持美聯儲會在2020年才結束縮表。而瑞信利率策略主管Jonathan Cohn也在宣佈縮表後立刻表示，美聯儲降息25個基點的決定基本符合預期，但提前結束縮表令人意外。
更重要的是，美聯儲2019年1月議息會議紀要顯示幾乎所有官員都希望年內宣佈停止縮表計劃，如今提前數月。
縮表疊加上降息，其實可以看出美聯儲對於寬鬆的試探態度，避免了一次性降息太大幅度而造成劇烈震盪。目前許多銀行家認為，美國有可能會很快轉而重啟擴表。
一旦擴表，那麼美聯儲擴表的方式就是透過印美元然後買入市場當中的國債、MBS（一種關於房子的債券），這個過程中美聯儲的資產變多了，因為它買入了一大堆國債、MBS資產。而市場當中的美元也變多了，相當於美聯儲直接開動了印鈔機。
如果真的重啟擴表，市場就會收到一個更明確的持續寬鬆預期，而不是輕微溫和的微調，這不僅意味著美元會在未來一段時間裡持續承壓，對比特幣來說也將是一個新的機會。
不過，目前FOMC票委們對未來降息路徑的討論還在艱苦進行中，需要密切關注動態。
2
將會發生的事
降息對比特幣肯定是利好，但有沒有可能迎來創造新歷史的時刻，還要基於對未來經濟環境的判斷。
首先要看美國會不會連續降息。根據歷史規律，美聯儲一旦開始降息，一般都不會只降一次。
最極端的例子是美國上一輪源於次貸危機的降息週期，於2007年9月開啟，2008年12月結束，期間美聯儲共降息10次，將聯邦基準利率從5.25%調降至零利率水平。
當前的降息還是預期管理的範疇。渡渡鳥覺得，年內將再降息1-2次的可能性很大。至於2020年，如果全球經濟衰退大趨勢不減，美國經濟出現衰退訊號，那麼，繼續降息（或者其它對調控貨幣有幫助的手段）就是大概率事件。
屆時，比特幣才會出現大幅度上漲。
值得注意的是，美國經濟的下行風險的確正在積累中。
比如今年第二季度美國經濟年化增長率為2.1%，高於預期，但遠低於一季度3.1%的增速。此外，美國的企業投資和居民消費增長也不盡如人意。而持續增長的外債，已成為懸在美國政府頭上的一把利劍。
但是渡渡鳥覺得，美國經濟總體而言還算是比較健康。無論是從就業還是從通脹的角度看，都尚未出現衰退跡象，因此並不存在因經濟衰退風險導致美聯儲開啟寬鬆週期的理由。
也正因如此，在此次美聯儲議息會議上，就有堪薩斯城聯儲主席和波士頓聯儲主席投下反對票，認為不應該降息，可見票委們還存在意見分歧。
所以，降息值得充分重視，但還需要後續觀望，而不是衝動投資。
第二是輻射式降息。目前全球是處在一個寬鬆的貨幣環境中，這是毫無疑問的。
和以往美聯儲的“號召力”一樣，這次全球跟進寬鬆政策也是板上釘釘的。就在本輪美聯儲宣佈降息之後，巴西央行緊跟著宣佈降息50個基點，此前的市場預期裡，降息為25個基點。
之前中東三國即阿聯酋、巴林和沙特已經率先跟隨美聯儲降息25個基點。
從今年以來，大約已經有超過20家的央行選擇了降息。印度央行宣佈將基準利率下調25個基點至6.25%。而在短短4個月內，印度央行已經連續3次降息。
紐西蘭聯儲實施了自2016年11月以來的首次降息，拉開了發達國家降息的序幕。6月4日，澳大利亞聯儲宣佈降息25個基點，也是近三年來的首次降息，並將基準利率直接降到了歷史低位。
下一個降息高潮在7月18日，當天四家央行宣佈降息，韓國、印尼、南非各降息25基點，烏克蘭將主要利率下調至17%。
土耳其央行、俄羅斯央行也在幾天後跟進。
由於比特幣和其它主流數字貨幣都是全球市場，幣圈人需要知道的一個重要事實是：全球都在同步印鈔。這是一個很難顛覆的趨勢。
3
幣圈大預測
如果接下來寬鬆繼續，市場上的熱錢肯定會變多，一般來說，全球主要國家進入降息，新興市場都會受益，因為投資者會迴流到一些相對產生高收益，並且經濟相對比較穩定或衰退情況沒有太明顯的地區。
那麼，這對於已經被許多人作為資產配置方案之一的數字貨幣投資，也會是一個利好。
對任何金融系統來說，本質的問題只有一個——錢的流向。2016-2017年的數字貨幣瘋狂漲幅，本質上就是從亞洲、尤其是中國先湧起的，是個典型的熱錢推動的市場。
2015年，中國用電量和鐵路運輸量資料大幅下跌，透露著實體經濟真實情況；而2009年大寬鬆帶來的基建和地產狂潮已漸漸平息。
2015年下半年開始，又經歷了嚴格的資金外流管制。當時“法外之地”的數字貨幣進入了資本的視野。
而此前的漫漫熊市，表面上看因為來自全球各國政府釋放的管控訊號，但本質上和美元加息週期、中國金融去槓桿的緊縮貨幣政策息息相關。
當緊縮的訊號傳導到市場裡的時候，熱錢開始收縮。數字貨幣進入崩盤時是預期中的。
如今重返寬鬆，對數字貨幣價格肯定是有提振的，但幅度多大，還要看這波寬鬆的持續時長以及強度。渡渡鳥認為，中國什麼時候跟進降息，將會是一個更強烈的訊號。
第二個維度是美元是否貶值。當下的觀點比較分化。華泰證券巨集觀研究分析師李超表示，黃金走勢結合美元週期歷史規律，預計美元會逐步進入一個7年至10年的貶值週期。
而也有觀點認為，如果美聯儲認為實施一次防禦性降息就足夠，而本次降息已被市場完全消化，那麼，美元還會繼續上漲。
美元走低，對於比特幣會是重大利好。不止是美元，法幣貶值，都會讓市場意識到通縮預期的比特幣有不可替代的意義。不過，美元的走勢還需要進一步觀察，才能得到理性的驗證。
