從今年6月15日，compound推出“流動性挖礦”以來，挖礦成為defi專案冷啟動和進行代幣分配的重要機制。因為它從實踐中證明了流動性挖礦可以在短時間快速擴大業務規模。不過，在借貸領域，進行流動性挖礦，略有牽強，因為其部分需求不是因為有真實借款需求，而是因為可以挖礦獲益。
dex流動性挖礦的啟動
繼compound之後，balancer也推出其流動性挖礦，defi中的“流動性挖礦”或者說“農業播種耕作”進入了dex領域。dex領域的流動性挖礦有天然的契合，這是因為目前的多數dex採用的都是amm的模式，這種自動做市商的模式可以讓人人都成為流動性提供商，它激勵使用者為交易代幣池提供足夠的流動性。有了足夠的流動性，交易者的滑點會變低，交易體驗會變好。balancer成功實踐了這一點。其流動性從6月初的不到2000萬美元，到如今超過7億美元。
在defi的流動性挖礦狂潮中，uniswap一直很安靜，遲遲沒有發幣的意向，這讓其他的dex找到了機會。
yfi將流動性挖礦推到了極致，因為它沒有創始人份額，也沒有投資者份額，完全透過挖礦的模式將代幣分發出去，並將代幣作為社羣治理的工具。這讓defi的挖礦進入了全新的階段。隨之而來的是yam對ampl的分叉，並採用yfi的挖礦分配機制。這激發了整個defi領域的靈感。
其中最為引人注目的sushiswap的誕生。因為它分叉的是還沒有發幣的uniswap，並採用類似yfi的代幣分配機制。同時，它巧妙地針對uniswap的流動性池進行了激勵設計，也就是它不僅要分叉的uniswap程式碼和機制，還試圖撬動其賴以生存的流動性。
雖然sushiswap在短短兩週多的時間出現各種跌宕起伏，其戲劇性不亞於任何好萊塢大片，不過最終來說，它實現了當初的目標，將uniswap的一部分流動性成功撬動到sushiswap。
uniswap的反擊
uniswap一直遲遲不願意發幣，但形勢到了它不得不反擊的階段。如果它再不發幣，整個格局就要發生改變。
不僅僅是sushiswap，其他的各種swap也看到了這種機會，紛紛推出自己的swap，試圖不僅分叉uniswap，還要挖走它的流動性。下面這張圖是uniswap創始人hayden adams發的圖，非常形象地展示了在人們圍獵uniswap的場面。
（人們在圍獵獨角獸）
在sushiswap不斷進攻的這兩週，uniswap顯然沒有閒著，它正在籌劃反擊，籌劃發行自己的代幣。而昨天終於推出自己的代幣機制，並朝社羣化治理的方向發展。
在其釋出的代幣機制中，有一點讓藍狐筆記印象非常深刻，就是它在對歷史貢獻者的代幣分配中，更側重於交易者，而流動性提供者。其中代幣總量的4.92%按比例分配給49,192個歷史上的流動性提供者，而10.06%均分給251,534個歷史使用者地址，凡是呼叫過uniswap v1和 v2的地址都可以申領400個uni，甚至連12,000個僅提交過失敗交易的地址。
按照藍狐筆記寫稿的價格計算，每位使用者都獲得了價值1340美元的uni。這意味著，一共超過25萬使用者跟uniswap產生了的利益繫結，這些使用者都是uni代幣的使用者，其代幣的持有人總數在整個加密領域也是靠前的。
此外，考慮到當前整個defi領域大約是40多萬使用者，而uniswap的uni持幣使用者已經大約是defi領域60%的比例，他們是defi領域最核心的使用者，也是中堅力量。這一招讓uniswap奠定了更加雄厚的社羣基礎。
uniswap發幣與uniswap的位置
在sushiswap出來之前，uniswap一直是dex的老大，不管是流動性還是交易量都位居第一，而sushiswap曾經一度在流動性上超過uniswap。
如今uniswap發行了代幣，並針對如下幾個池提供流動性挖礦：usdt/eth、usdc/eth、dai/eth，以及wbtc/eth。為什麼要對這四個池進行挖礦，因為這四個池的流動性在dex中是最大的，且其交易量也是最大的。開動了這四個池的挖礦，假如其收益率超過其他的swap，這意味著沒有任何忠誠度的流動性會流向uniswap，這會導致uniswap在最關鍵的幾個流動性池上具有最大的流動性，並給交易者帶來更低的滑點。
同時，由於uniswap上還有很多長尾代幣，這意味著uniswap會繼續鞏固其dex第一的位置，且由於網路效應，第二名很難再有機會追擊。在相當長的時間內，如果沒有特別的殺手鐧，uniswap大概率持續成為dex的老大。
sushiswap還有機會嗎？
隨著uniswap成功推出uni代幣，並推出流動性挖礦，這對sushiswap來說，產生了極大的壓力。尤其是uniswap上挖礦的代幣池都是sushiswap上流動性最好的池。這就是撬動流動性的經典反擊。
當前社羣對sushiswap一片看跌，認為基本上沒有任何機會了。如果從爭取老大位置的角度，從改變dex格局的角度，sushiswap的勝算確實越來越小。uniswap發幣的時間視窗，就是各種swap圍剿uniswap的時間視窗。如今uniswap成功發幣，整個dex格局在較長時間內很難有大的改變。
但sushiswap並非完全沒有機會。目前dex交易費用很高，交易體驗還有待改善。如果sushiswap社羣能夠在交易費用、交易體驗上有更快的迭代和提升，它要在dex領域獲得一席之地也並非沒有可能。
首先，sushiswap可以加快採用layer 2，並在其他公鏈上佈局，儘快降低交易費用，提高交易速度，給使用者更絲滑的享受。
其次，sushiswap可以加快實現訂單簿等交易體驗，不斷推出迎合社羣需求的產品體驗。
最後，在激勵機制上，sushiswap如何透過激勵機制將流動性留住，也是它最優先需要考慮的地方。甚至可以考慮在競爭激烈時期，適當提高流動性提供者的激勵，同時對交易者也有一定的激勵，而不是固守目前的當前激勵機制。或許還有其他更好的辦法，需要sushiswap社羣去挖掘和發現。
另外，從某種意義上看，uniswap的流動性挖礦也無法長期保持最高收益，這裡會有一個均衡。所以，雖然uniswap會越來越大，但它無法壟斷一切。這也是其他各種swap的生存空間。
從這個角度，雖然uniswap的老大地位在較長時間內難以撼動，但sushiswap如果能夠快速迭代，生存下來是可能性的，如果有更好的機制，也有機會獲得進一步發展的空間。
能夠挑戰uniswap的不會另外的swap
基於uniswap基礎之上進行的微創新，最後只能獲得相對較小的發展空間，而無法從實質上挑戰uniswap，因為不管這些swap做什麼，最後uniswap都可以模仿。
能夠挑戰uniswap的一定是全新模式的dex，至於是什麼模式，藍狐筆記也不知道。但有一點是肯定的，uniswap並非高枕無憂，未來新模式可能隨時降臨。
