距離比特幣減半的時間越來越短，可以預見的是，未來圍繞比特幣減半的討論將會越來越多。
一直以來，加密貨幣從業者都認為伴隨著比特幣減半而來的將會是新一輪的牛市，這不是簡單的歷史重演，而是有理論依據所在，目前，市面上已經出現了不少理論。
但如果牛市在意料之中，為什麼現在還未顯露出一點蹤跡？距離比特幣減半僅剩半年。
事實上，減半不只一個結果，更是一個不確定的過程。
比特幣減半是為了控制通貨膨脹而設定的一個機制，每四年減半一次。2012年11月28日，比特幣區塊獎勵由50枚縮減至25枚，2016年7月9日，比特幣迎來第二次減半，而第三次減半將會發生在2020月5月份左右，屆時區塊獎勵將從12.5枚減至6.25枚。
上圖顯示，比特幣的價格在之前的每次減半前都會開始上漲，之後持續一段時間。然而，僅僅是透過兩次歷史事件就簡單的歸納出比特幣減半必會帶來價格上漲著實有些牽強，因此不少分析師希冀透過模型來驗證兩者之間的相關性。
比特幣減半為什麼會帶來牛市？
分析師Tuur Demeester表示，要想讓比特幣的價格在下一次減半之前保持在8000美元之上，市場需要29億美元資金的流入，以抵消新產生的比特幣進入市場所帶來的拋盤壓力。假設投資增長不變，那麼隨著減半行情的到來，市場上面臨的拋售壓力將大大減少，由此則會推動價格的進一步上漲。
分析師PlanB則更進一步，其採用庫存轉流量法”Stock-to-Flow（S2F）建立了一個模型，即當前庫存除以年度產量，並以黃金和白銀為基準，對過去的比特幣價格走勢進行高度準確的追溯預測。該模型預測，在下一次減半之後，比特幣價格將接近6萬美元。
儘管這種模型也有質疑者，但它經歷了嚴格的交叉檢驗，而且似乎出現上漲是站得住腳的。它還具有直觀意義：在其他條件相同的情況下，供應減少應能提升其價值。那麼，為什麼比特幣價格還沒有漲到這麼高的水平呢？
從技術上講，區塊減半並不是一個“根本性”事件，因為它並不代表傳統投資中的價值驅動因素。資產分析中的“基本面”是指能夠推動估值的可變但可量化的特徵，如利潤、市場規模和資產負債表。從這個意義上說，預先設定的稀缺性不是根本的，而是事實。
事實本身不需要解釋，沒有人懷疑會發生減半，然而圍繞比特幣減半帶來必然帶來牛市的邏輯還需探討。
又為什麼不會帶來牛市？
一方面，一些人認為比特幣減半的利好訊息已經被市場消化，此前從3000美元漲到12000美元則是最好的佐證。該觀點認為，市場在資訊分配方面相對有效，因此聰明的投資者顯然會將供應調整納入他們的模型，並據此建立倉位。
另一方面，如今比特幣的發展與此前不可同日而語：四年前，比特幣及加密衍生品還處於起步階段，機構很少參與其中，比特幣也不存在估值模型，而如今，隨著比特幣進入到越來越多人的視野裡，散戶、機構紛紛入場。因此，投資者認為這次減半未必會帶來牛市並非沒有道理。
目前來看，加密貨幣市場還未出現一個成熟而廣泛運用的落地產品，市場需求依舊是由故事驅動。
那麼結果到底如何？
一方面，在遞迴邏輯中，需求可能會受到減半這一既定事實的影響。人們普遍認為它將影響價格，這可能會刺激投資者對比特幣的需求，而這將影響其價格，特別是隨著新投資者（受供應模型和歷史關聯性吸引）進入該行業。
另一方面，對於投資者來說，模型出錯而使投資失敗的影響要小於模型正確但獲利頗豐，因此，風險的不對稱性也可能會刺激投資者進入這個市場。
圍繞比特幣供應時間表的討論將突顯其獨特的經濟效益，而這反過來會激發更多投資者的興趣。如果這在比特幣供應下降的時候導致更多的資金流入，那麼預測反彈將在減半後出現的圖表將被證明是正確的。
話又說回來，市場總是反覆無常。而且，有很多事情正在發生，它們對比特幣價格的影響可能同樣巨大。無論如何，預測模型的出現是積極的一步，它將幫助我們瞭解市場動態和比特幣在更廣泛的金融市場中的作用。
一切皆無絕對，很多時候不以為一定的事往往會出其不意，在散戶們都相信減半會帶來牛市的時候，主力也許就會反其道而行之，在大家都做多的時候，來一波砸盤造成市場恐懼，讓散戶們摸不著頭腦。所以對於比特幣減產我個人的看法是，會帶來一波積極效應，會漲，但不會帶來實質性的牛市。
