比特幣價格（BTC）在過去24小時內突破了19400美元大關，這是自12月初以來的一個關鍵阻力位。但是，鏈上指標顯示，這個占主導地位的加密貨幣可能會停滯或盤整到2021年初。儘管比特幣價格達到了接近2萬美元左右的歷史高點，但仍有令人信服的理由預計比特幣會出現更多盤整走勢。
鏈上分析師主要研究兩個指標來衡量持續上漲的情緒：支出產出利潤率（SOPR）和長期持有者MVRV。 SOPR指標顯示短期持有者是以盈利還是虧損出售。如果SOPR上升，意味著投資者正在獲利拋售，這通常意味著有小幅回撥的空間。但如果SOPR下降，則意味著散戶投資者可能會退出市場，並且趨勢可能逆轉上行。
長期持有者MVRV是衡量比特幣是被高估還是低估的一個指標。MVRV是指市場價值與實現資本價值之比。這個指標可以衡量投資者是否以異常高的價格囤積比特幣，從而導致比特幣漲勢過熱。1對於MVRV來說是一個重要的分界點。MVRV高於1表明投機者的平均市場價值高於持有者；MVRV低於1則表明持有者的市場價值高於（或曾經有過）當前投機者的市場價值。當MVRV低於1時，持有者就會受到心理上的考驗。
SOPR和MVRV發揮作用
比特幣目前處於一個理想位置，SOPR指標預示著進一步獲利退出的可能性，而MVRV則預示著長期上漲。這一趨勢對比特幣有利，因為它表明即使出現短期修正或盤整階段，整體上漲趨勢也可能會完好無損。
Woobull.com的創始人、線上分析師Willy Woo表示，SOPR有重置的空間。Woo指出，根據歷史週期，這可能要等到一月份。因此，至少在短期內，比特幣更長時期內盤整或停滯的可能性仍然很高。雖然這並不意味著比特幣將出現大幅回撥，但它可能導致波動性降低和短期價格趨勢更加謹慎。Woo解釋道：
“一旦SOPR開始下降，獲利退出就開始了。我們等到所有將要出售的獲利投資者完成拋售後，這時，移動的比特幣不再具有獲利能力，SOPR升至1.0，我們可以繼續前進。也許預計是1月份。”
長期持有人MVRV可以抵消中短期內SOPR引發拋售的一個積極因素。Glassnode的分析師解釋說，MVRV遠離危險區域，而此前危險區域標誌著區域性頂部。例如，當比特幣在2017年12月創歷史新高時，長期持有人MVRV超過20。相比之下，這個指標目前約為3。
SOPR和MVRV均表明，比特幣仍處於牛市的早期階段。與MVRV相似，SOPR大大低於2017年峰值時的水平。在減半週期中，比特幣傾向於在區塊獎勵減半發生後的12至15個月達到峰值。如果重複與2016年年中減半類似的週期，那麼比特幣可能會在2021年年中達到峰值。
Glassnode分析師解釋說，MVRV比率目前極度看漲，並補充說：“當LTH-MVRV到達紅色區域（高於20）時，這通常意味著全球頂部。但正如我們在下面的圖表中所看到的，比特幣的LTH-MVRV仍然離紅色區域很遠。”
如果比特幣突破20000美元，可能會開啟暴漲
然而，短期內比特幣可能突破20000美元。在比特幣徹底突破歷史高點後，接下來會發生什麼，人們的看法不一。一些人認為，隨著樂觀情緒達到頂峰，比特幣價格可能會在20000 - 21000美元區間見頂。其他人表示，散戶可能會開始對比特幣產生興趣。
在比特幣達到歷史新高後，主流對比特幣的興趣會上升，主要有兩個原因。首先，許多散戶投資者2017年在近2萬美元買入了比特幣，損失了大量資本。因此，對許多投資者來說，歷史高點仍是一個障礙。其次，比特幣在20,000美元以上的歷史上沒有上限，所以價格發現期可能會開始。
一位名叫“Crypto Monk”的匿名技術分析師表示，突破2萬美元就出現了“最大痛苦場景”：“那些原本可以在1萬美元以下買入比特幣，但最終決定尋求更低價買入的人，現在都希望出現大幅回撥，以獲得第二次買入機會。”
加密貨幣交易員Eric Thies告訴Cointelegraph，他預計比特幣將突破20000美元。Thies表示，比特幣可能會在2021年1月出現新的上漲，在經過一些盤整後，將繼續當前的上漲趨勢：
“我預計，隨著最近銀行對比特幣的興趣和散戶的持續增長，比特幣很快就會達到2萬美元甚至更高的價位。毫無疑問，我們看到了這種上漲趨勢的延續和一輪新的牛市的誕生。入場的最佳選擇現在可能在19000美元，或者如果我們碰巧在這個價位暴跌，最佳入場點將在15000美元。2021年1月，比特幣價格將再創新高。”
除了比特幣超過2萬美元的歷史意義外，鏈上資料顯示，比特幣持有者的數量總體上在增加。據IntoTheBlock的研究人員稱，12月10日，擁有餘額的比特幣地址數量達到3322萬個。這是一個創紀錄的高點，這表明散戶對比特幣的興趣正在增加。
除了支撐持續上漲的強勁鏈上基本面因素外，機構對比特幣的需求持續增長。12月15日，灰度執行長Barry Silbert表示，灰度管理的資產規模達到130億美元。這表明美國合格投資者對交易所交易基金的替代選擇（灰度基金）越來越感興趣。
機構對比特幣的持續需求對比特幣最近的上漲走勢至關重要，因為這讓交易員對淨做空比特幣持謹慎態度。過去一週，比特幣價格幾次面臨大幅回撥的風險，最值得注意的是，當比特幣價格跌至1.8萬美元以下時，可能會進一步回撥至1.6萬美元的巨集觀支撐區域。
然而，由於機構積累比特幣的不可預測性，交易員似乎不願做空比特幣。一位名叫“比特幣傑克”的匿名交易員表示，他不想與這些億萬富翁對賭，他補充說：“持有現金頭寸是介於緩解下跌風險和上漲/下跌之間的一種適度方式。現實情況是，我不知道從這裡會發生什麼。大量現金流入比特幣市場。”
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來源：https://cointelegraphcn.com/news/bitcoin-price-tipped-to-consolidate-before-continuing-bull-run-in-2021
