文：小李子
灰度又增持了！這屆狗莊不講武德，一直拉盤！我快要爆倉了……
最近空頭們過的不太如意，BTC近一個月漲幅39%，已經拿下16000大關，距離歷史高點20000美金只有20%空間，是18年1月以後的最高位。
而反觀做空的人，要麼已經收到爆倉簡訊，要麼在苦苦的追加保證金扛著自己的空單，不得不感嘆，做空不如做狗。
牆頭草們也紛紛看漲，認為比特幣今年突破2萬美金不是問題，明年看漲到5萬~10萬美金者也不少，甚至張口就來比特幣未來30萬一個的也有。似乎他們忘記了3.12時，斷言比特幣要歸零的也是他們。
分析師們也已一致看漲，但相較於韭菜們更為理性，原因無外乎幾個：
1、疫情已失控，全球累計確診超過5000萬。尤其是美國和歐洲等國抗疫不力，只能不斷放水來維持社會運轉。實體資產貶值，股市高走，人們也會尋求一些避險資產，比特幣就是很好的標的。
2、灰度等大機構開始青睞比特幣也印證了這點，從312之後，灰度進入了幣圈人的視野。尤其是減半後灰度的增持幾乎包攬了減半後比特幣每天的日產量且只進不出。並且由於灰度目前沒有任何贖回計劃，所以它的買入只會當比特幣減少流通，而並不會造成拋壓。
3、過去很多大跌都被解讀認為是國內的一些交易所和大戶砸盤，尤其是去年合約盛行時，經常是來回收割。有報道稱經過9.4、以及打擊電信詐騙洗黑錢等行動後，包括趙東、OK、火幣等大戶和平臺都受到波及自顧不暇，我國目前比特幣交易佔全球市場份額僅4%，已失去比特幣的定價權，而西方更希望做多，所以不會大跌。
這些分析都有道理，比特幣已經從一個每年都要被數次宣告死亡的“嬰兒”成長成為被主流金融市場所認可的投資物。從長遠來看，比特幣只要不出現系統性風險，那麼其價格會越來越高，當然比特幣可能更像是一個高價稀缺的藏品，而非用來支付的貨幣。
當下，有一些風險是值得我們去注意的。首先是全球的疫情與經濟，這也是最重要的巨集觀因素。
疫情向左，經濟向右。似乎除了我國和少數幾個亞洲國家能夠在天秤中間保持平衡，交出了抗疫成功，經濟復甦的答卷；其他國家的考卷都幾乎不及格，尤其以美國為甚。
截至目前，美國的累計確診已經超過1000萬，位居全球第一。有人說，美國是天堂。美國一天的新冠病例是我們一年的，天上一天，人間一年，所以美國是天堂。
懂王面對疫情時並沒有抄我們的答卷，而是選擇了輕視疫情發展經濟，他維持經濟的方式就是隻重視股票市場，強調放鬆企業管制和減稅，富人們依靠股票回購和政策的放水大賺，因此也可以看到3月以後美股不但收回全部跌勢，反而率破新高。
但窮人們卻只能吃政府發放的補貼坐吃山空，要知道大部分美國家庭只有負債沒有存款，要麼只能冒著生命危險出去工作。出去工作的高風險加上他廢除了奧巴馬時期推出的醫保，讓窮人得了新冠也看不起病，激起了很多人的不滿。
大概率獲勝的競選對手拜登則針對此推出了一系列應對措施，首先是將重心放在抗疫上，他願意以犧牲短期經濟來控制疫情發展。然後給小企業撥款給大企業加稅減少社會貧富差距。
拜登如果當選，會對比特幣有什麼影響？
不可否認的是，目前比特幣走出一小段獨立行情，但當全球股市出現大波動時，比特幣一定會聯動。向大企業加稅會影響企業的財報，進而影響股價。雖說他即使當選也不會出現股市暴跌的情況，但是將重心放在抗疫上，勢必會在一段時間內對不斷走高的美股造成影響。一旦出現大點的波動，是否會再現312時外國資金出逃迴流的情況很難說。且由於疫情和經濟趨穩的預期，黃金和比特幣等有避險屬性的標的出現下跌也是大概率事件。
總結下來就是三點 1、利空大企業，可能短期會影響美股 2、積極抗疫，讓黃金、比特幣等有避險屬性的資產下跌 3、政策性放水不會再全部流向股市，而是流向貿易、醫療和實體。
這裡需要解釋的一點是，這裡的利好和利空是相對的，即使說拜登當選是利空美股，但是也不意味著一定會出現暴跌，相較於懂王只發展市場而言會弱一些，短期陣痛不可避免。拜登先抗疫再恢復經濟的路線更合理，疫情遲早會過去，短期經濟陣痛也可以讓全球為之買單。
再說灰度，越來越多的機構和公司不僅公開力挺比特幣，並且開啟囤幣模式，而灰度就是其中典型的買買買的主力。灰度信託背景實力雄厚，其背後的DCG也是業內頂尖的投資公司。這裡重點分析一下大家認為灰度成為一隻“貔貅”的原因，主要是投資條款中的兩條。
一條是關於比特幣信託贖回機制的規定，目前灰度比特幣信託不支援份額贖回，即投資者一旦認購的信託份額，份額無法兌回比特幣，投資者只能在美股二級市場上賣出比特幣信託份額GBTC。
另一條是關於費用收取機制的規定，灰度每年從比特幣信託中收取2%的管理費作為其收入來源，管理費的收取方式從持倉的比特幣數量中扣除，即幣本位方式收取管理費。
簡單點說就是它有合理的收入來源（2%管理費）意味著它不是一個龐氏騙局，它不能贖回意味著它不必透過拋售比特幣和其他數字資產來支付給投資者的回報。
投資者想要投資的參與方式有兩種，實物投資和現金出資，實物出資就是投資者拿自己的比特幣或者以太坊投資，灰度存入托管機構Coinbase Custody，並給予投資者等值的GBTC；另一種是投資者把錢交給灰度，灰度委託Genesis從二級市場買比特幣，並存入Coinbase Custody。
這裡筆者想提一些質疑，經常有說法說灰度每天買買買的數量已經等於比特幣減半後每天的產量，也就是說灰度每天都買光了新增的比特幣。根據灰度的財報顯示，只有1/3的比特幣是非存幣的，也就是說只有大約1/3的比特幣是需要從市場上買來的。但是沒有公開資訊披露灰度是在什麼時候、什麼價位、什麼渠道購買的比特幣。
如何證明灰度是真的從二級市場在買？由於灰度的投資者大部分都是機構，機構本身持幣很正常。是否有這麼一種可能，灰度和機構在玩左手倒右手的遊戲。
例如A機構本身有5000個比特幣，投資500個給灰度，灰度存入Coinbase Custody；灰度背後的DCG自己將400個比特幣轉至Coinbase Custody，那麼外界就簡單的解讀為灰度買入900個比特幣。
你看，比特幣今天的產量又被灰度買完了。灰度這樣的大機構每天都在買買買，證明了比特幣的價值，你還不趕快買？等韭菜們紛紛都忍不住開始在高位追漲後，就會成為接盤的人。
這一點純屬個人主觀猜測，如有實質性證據表明灰度的增持，歡迎駁斥。
短期風險將至，作為投資者要警惕可能出現的巨大回撥。最後說幾個值得關注的點：
1、目前alternative的比特幣貪婪指數已經到了87屬於極度貪婪，這個指數也表明市場情緒一致看多，需要當心大幅調整。
2、關注OKEx徐明星被拘留時間，雖說OK開放提幣是遲早的事情，但是37天是一個重要時間節點，如果屆時還無法開放提幣，則意味著案情可能更復雜，市場會帶來更多謠言和恐慌情緒。
3、關注11.18日UNI流動性挖礦結束，有超過200萬的以太坊解凍，由於以太坊近期漲勢較大，預計大量獲利盤會止盈，拋壓巨大。
4、已經接近年底，大量個人和機構需要變現。
全球大放水已是不可避免，機構愈發看好比特幣也是大勢所趨。目前已經處於新一輪牛市的早期，希望大家捂好自己的口袋，不要在追漲殺跌中失去籌碼。
穿過陰霾，比特幣的征途將是星辰大海。
沒有人能夠熄滅滿天星光！
