導讀
2019年12月6日，法國央行行長Francois Villeroy de Galhau宣佈，法國將很快開始測試提供給金融機構的央行數字貨幣（CBDC），並計劃在2020第一季度結束之前啟動專案。
摘要
專題：法國打響貨幣主權保衛戰。Libra利用了區塊鏈技術，錨定多國法定貨幣，想要實現的是全球支付系統，但這嚴重威脅了國家的貨幣主權。法國一方面聯合歐元區國家對Libra進行抵制，另一方面加緊對區塊鏈技術的研究與運用，試圖透過發行CBDC來抵制Libra帶來的衝擊。CBDC的推出能夠為歐元區帶來新的經濟活力和金融助力，同時也有助於擴大歐元的國際影響力。作為有望首個推出CBDC的國家，法國有望在未來數字化經濟戰中搶佔先機。至於法國能否憑藉CBDC突出重圍，尚需時間證明。
行情：震盪下行，構築底部。本週ChaiNext數字資產100指數收於657.31點，下跌0.88%。ChaiNext數字資產100X指數收於1663.27點，下跌2.06%。本週數字通證總市值為2052.7億美元，跌幅約0.5%；日均成交量為622.5億美元，下降28.3%。BTC現價7448美元，周跌幅為0.2%，日均成交量為183億美元。ETH現價149.25美元，周跌幅為1.6%，日均成交量為70億美元。本週交易所BTC餘額為82.61萬個，較上週減少6111個。交易所ETH餘額為848.9萬個，較上週增加9.44萬個。BICS二級行業中，零售電商市值佔比上漲明顯。
產出與熱度：挖礦難度及關注度下降。BTC本週挖礦難度為12.88T，與上週相比，下降0.096T；本週日均算力為94.23EH/s，較上週上升3.12EH/s；ETH本週挖礦難度2492，較上週下降46.26，日均算力174.6TH/S，較上週下降2.02TH/S。
行業：海南大力支援區塊鏈發展。12月8日以太坊伊斯坦布林升級完成；海南大力支援區塊鏈產業，海南國際離岸創新創業（三亞）試驗區正式揭牌；據韓國時報訊息，韓國政府正在試圖對虛擬資產所得徵收資本利得稅，相關法規或將在2020年反映在稅收法中。
風險提示：監管政策風險、市場趨勢風險
正文
1專題：法國打響貨幣主權保衛戰
2019年12月6日，法國央行行長Francois Villeroy de Galhau宣佈，法國將很快開始測試提供給金融機構的央行數字貨幣（CBDC），並計劃在2020第一季度結束之前啟動數字歐元專案。據報道，數字歐元試點將僅針對金融部門參與者，而不會涉及個人零售支付。
1.1 Libra：戰爭的發起者
2019年6月18日，Facebook釋出了全球性加密數字通證Libra的白皮書，白皮書中提到“Libra的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施，為金融服務創新開創新的機遇。”由於採用了基於區塊鏈的共識演算法，Libra將具備交易高效、安全等特點，實現多中心的支付網路。
Libra對國家貨幣主權構成威脅，同時也存在著信用風險。儘管Libra是區塊鏈技術發展的產物，但Libra錨定的是多國法定貨幣，要實現的是全球支付系統，其願景是讓全球任何國家的人都能輕鬆使用Libra支付交易，實現快速跨國轉賬。如果這些都得以實現，那極有可能威脅到各國的貨幣主權。對於政府信用和貨幣體系接近崩潰的國家，因為Libra的信用程度高於本國法幣，大量的法幣將會被拋售，Libra將會被更多地使用和儲存起來，長此以往，貨幣主權將拱手相讓。對於政府信用較好的國家來說，Libra的進入極可能擾亂市場穩定，也會影響到國家對經濟的監管和調控。此外Libra本身的風險也不可忽視。儘管擁有巨大的潛在使用人數，但其本質上是各國法幣的衍生物，缺乏國家主權信用背書，存在信用風險。
由於Libra涉及到貨幣主權和資訊保安等敏感領域，Libra遭到了包括法國在內的眾多國家的反對。為了應對Libra等超主權數字通證的衝擊，法國將在2019年一季度結束前啟動CBDC專案。
1.2 CBDC：貨幣主權的捍衛者
CBDC，是由國家中央銀行發行，具有國家信用支援的法定數字加密通證，是一國法定貨幣的數字化形式。它是網際網路發展和支付技術進步的產物，涉及到區塊鏈、安全晶片、加密演算法、移動支付等技術，但它仍然屬於法定貨幣的範疇之內。CBDC錨定本國法幣，不僅能夠提高支付和跨境清算的效率，同時還可以捍衛國家的貨幣主權。
法國央行希望能在歐元區建立一個基於區塊鏈的支付系統，以解決在歐洲範圍記憶體在的支付效率低、手續費昂貴等問題。
1.3 歐元區：法國的堅實後盾
2019年12月5日，歐盟理事會和歐盟執委會聯合發表宣告，禁止任何一種“全球性穩定通證”在歐盟境內運作，直到“穩定通證對貨幣主權造成的風險”可以有效解決。但另一方面，歐洲央行和法國央行又在積極地為數字歐元進行著準備。針對目前歐元區支付系統存在的問題，歐洲中央銀行和法國央行一樣，積極嘗試基於區塊鏈的解決方案和資產的分散式儲存和轉移，以提高歐元的跨境支付與結算效率。
在現如今的數字經濟時代，CBDC的推出能夠為歐元區帶來新的經濟活力和金融助力，同時也有助於擴大歐元的國際影響力。作為有望首個推出CBDC的國家，法國有望在未來數字化經濟戰中搶佔先機。至於法國能否憑藉CBDC突出重圍，尚需時間證明。
2行情：震盪下行，構築底部
2.1 震盪下行，構築底部
本週ChaiNext數字資產100指數收於657.31點，下跌0.88%。ChaiNext數字資產100X（無BTC）指數收於1663.27點，下跌2.06%。主流通證走勢略弱於BTC。
本週數字通證總市值為2052.7億美元，較上週下降9.28億美元，跌幅約0.5%。
本週數字通證日均成交量為622.5億美元，較上週下降28.3%，日均換手率為30.3%，較上週下降12.8%。本週市場持續陰跌，反彈較弱，成交量嚴重縮減，處於探底階段。
本週交易所BTC餘額為82.61萬個，較上週減少6111個。交易所ETH餘額為848.9萬個，較上週增加9.44萬個。交易所BTC餘額出現小幅下降，ETH餘額出現小幅上升，場內拋壓有所加重。
USDT市值為41.49億美元，較上週增加2461.40萬美元。USDT溢價率小幅降低。
2.2 核心通證：主流通證較為抗跌
BTC現價7448美元，周跌幅為0.2%，月跌幅為20.3%。本週BTC日均成交量為183億美元，日均換手率為13.6%。BTC本週持續陰跌，反彈較弱，可能再次試探7300美元支撐，逐步築底。
ETH現價149.25美元，周跌幅為1.6%，月跌幅為21.2%。本週ETH日均成交量為70億美元，日均換手率42.5%。ETH本週持續陰跌，跌幅略高於BTC。
EOS現價2.7美元，周漲幅2.3%，月跌幅25.4%。本週EOS日均成交量為16.7億美元，日均換手率64.9%。EOS隨著BTC持續下行。
XRP現價0.223美元，周跌幅為0.7%，月跌幅為26%。本週XRP日均成交量為12.46億美元，日均換手率12.9%。XRP走勢較弱。
BTC月波動率為13.72%，較上週上升1%；ETH月波動率為15.65%，較上週下降0.1%；EOS月波動率為21.0%，較上週下降0.5%；XRP月波動率為13.9%，較上週上升0.3%。
2.3 BICS行業：零售電商市值佔比上漲明顯
在市值排名前五位的BICS（Blockchain Industry Classification Standard，區塊鏈行業分類標準）二級行業中，支付結算行業市值從72.5%降至72.3%，從市值佔比變化率看，零售電商、實物資產市值佔比上漲明顯，專業服務與媒體內容市值佔比下降較大。
本週通證數量增長較為明顯的BICS二級行業為銀行服務，下降較為明顯的為專業服務。
2.4 市場觀點：持續下行，市場表現萎靡
本週BTC持續下行，週中最低跌破7000美元。目前期貨市場多空比較低，市場對未來走向不樂觀。在週中出現的“畫門”行情仍未引起交易量的大幅波動，市場表現萎靡。現BTC持續在7300美元至7500美元震盪，或為構築底部區間。多空雙方博弈勢均力敵，主流通證或許還將持續震盪一段時間。
BTC低位可逐步加倉。從長期看，優質通證有較大的想象空間，目前尚在牛市初期，回撥均為難得的加倉機會，投資者可以結合自身情況做好資產配置。
3產出與熱度：挖礦難度及關注度下降
BTC及ETH挖礦難度下降。BTC本週挖礦難度為12.88T，與上週相比，下降0.096T；本週日均算力為94.23EH/s，較上週上升3.12EH/s；ETH本週挖礦難度2492，較上週下降46.26，日均算力174.6TH/S，較上週下降2.02TH/S。
本週，Google Trends統計的Bitcoin詞條搜尋熱度為9，Ethereum詞條搜尋熱度為6，均比上週減少1。
4行業要聞：海南大力支援區塊鏈發展
4.1 以太坊伊斯坦布林升級已完成
以太坊已到達升級指定區塊高度，網路出塊穩定，伊斯坦布林升級完成。另外，以太坊開發者還提議在區塊高度9,200,000進行硬分叉以移除逐漸顯現的難度炸彈，預計發生在1月6日前後。在移除難度炸彈之前，區塊生成時間將一直保持增長，到1月6日左右可能會達到25至30秒時間。
4.2 海南大力支援區塊鏈發展
12月1日，“海南國際離岸創新創業示範區建設暨區塊鏈·數字資產交易技術創新高階論壇”在海南三亞舉行，同日，海南國際離岸創新創業（三亞）試驗區正式揭牌，成為海南省推進國際離岸創新創業示範區建設以來首個掛牌的試驗區。
4.3 韓國政府或將對虛擬通證徵稅
據韓國時報訊息，韓國政府人士透露，韓國政府正在試圖對虛擬資產所得徵收資本利得稅，相關法規或將在2020年反映在稅收法中。
附註：
因一些原因，本文中的一些名詞標註並不是十分精準，主要如：通證、數字通證、數字currency、貨幣、token、Crowdsale等，讀者如有疑問，可來電來函共同探討。
報告原文請見【通證通研究】釋出的研究報告：《法國打響貨幣主權保衛戰——區塊鏈週報 1208》
