事件
自5月始，比特幣價格氣貫長虹，從4000美元左右迅速上漲至8000美元多，市場成交急劇放量，牛市來了嘛？
風險提示：市場短期上漲幅度過大，通證價格波動劇烈
正文
1價格週期如期而至
我們此前在【經典更新重現】BTC牛熊週期的三大規律與應用 ——冰點展望之一中總結了BTC價格週期的三大規律：
1) BTC價格週期與其減半週期息息相關。完整的BTC價格週期大約持續四年，每次減半前一年價格上行週期即開啟。
2) BTC價格波動性隨著市場價值增加而變小。
3) BTC引領的革新不斷演進並被主流更多認同。
基於以上邏輯，綜合對BTC供給維度、時間維度、價格維度和風險維度的分析，我們作出了“第三輪價格週期將在2019年5月左右完成，隨後開啟第四輪價格週期”的判斷，如今得到了市場的驗證。
2018年4月，我們準確判斷第三輪週期的頂部，提出當時的行情是反彈而不是牛市的四個原因：
1）行業應用維度，區塊鏈應用並未在此前的基礎上獲得突破。
2）時間週期維度，BTC從2017年12月的高點到當時僅過去半年時間不到。
3）價格下跌幅度，BTC下跌幅度與2013年的下跌幅度相比還存在差距，有極大的繼續下跌的空間和可能。
4）技術分析角度，綜合反彈受120日均線和前期低點壓制、MACD走弱等情況來看，反彈大概率已經結束。
2把握牛市入場時機
近期市場情緒大幅改善，場外資金加速入場，穩定通證溢價水平不斷提升，市場成交急速放量，BTC等主流通證價格已經恢復至2018年三季度的水平，一系列因素表明數字通證牛市已經強勢啟動。當前時點，踏空風險遠高於被套風險，投資者應及時改變熊市思維，把握入場時機。
很多投資者對於本輪週期是否泡沫仍然存在疑慮，我們曾在資產泡沫系列專題（至暗時刻：BTC的“泡沫”週期——資產泡沫之一；BTC“泡沫”的五個典型特徵——資產泡沫之二；擂響戰鼓：BTC“泡沫”的扳機和加速器——資產泡沫之三）中深入分析了BTC“泡沫”週期的規律。我們認為，BTC有其內在價值，但BTC的交易價格類似股票，經常脫離基本面，經歷持續大幅上漲到暴跌的過程，每輪BTC價格“泡沫”週期可劃分為五個階段：變革置入、繁榮階段、亢奮時分、困境時刻和恐慌逃離。當前節點正處於BTC新一輪價格“泡沫”週期的變革置入階段，對於投資者而言，是否泡沫並不重要，重要的是把握“泡沫”週期規律，充分利用BTC價格“泡沫”週期實現資產增值。
3牛市通證佈局策略
從以往價格週期中各類通證的市場表現來看，本輪週期建議BTC倉位保持20%以上，同時依據自身情況綜合配置其他主流通證以及其他通證。儘管BTC價格波動隨著市值的增加而變小，但是本輪週期財富效應明顯，BTC仍有望獲得較高漲幅。相比於BTC，其他通證的彈性更高，在牛市行情中有望給投資者帶來更高收益。
4本輪週期收益展望
綜合已經結束的三輪價格週期來看，第一輪週期，BTC價格最多漲了10636倍，第二輪週期，BTC價格最多漲了623倍，第三輪週期，BTC價格最多漲了98.57倍。鑑於當前BTC無論市值還是投資者群體基礎仍有較大上漲空間，本輪週期我們判斷BTC仍能獲得10倍左右的漲幅，目標價格5萬美元左右。
10倍的收益很多人認為在通證市場牛市中不值一提，然而牛市的本質就是多數人終究無法跑贏市場：
牛市是什麼？牛市，就是過程中所有人都有浮盈，最終只有極少部分人實現盈利。牛市是一場群眾運動，是party，是狂歡節，是泡沫盛宴。
熊市是什麼？熊市，就是過程中絕大部分人都是浮虧，最終大部分人割肉出局。熊市是屠宰場，是絞肉機。
附註：
因一些原因，本文中的一些名詞標註並不是十分精準，主要如：通證、數字通證、數字currency、貨幣、token、Crowdsale等，讀者如有疑問，可來電來函共同探討。
