沒有懸念的話，比特幣將於北京時間 5 月 12 日凌晨 3 時減半。區塊獎勵由 12.5 BTC降低至 6.25 BTC。
減半對礦工來說是致命性的，就實時收益來說，在全網算力和難度不變的情況下，相當於礦工的收益直接腰斬。
事實上，不止於比特幣礦工。礦池、礦場、礦機廠商、礦機銷售等一整條比特幣挖礦產業鏈勢必都將受重挫。
減半前夕，礦工是如何應對這必將到來的日子呢？有人出逃，有人提前套保變現，還有人依然忙碌招商中……
礦圈正在上演一場肅殺的大逃離，另一邊，幣圈，站在金字塔頂端的交易所們紛紛大施拳腳。
OKEx 首席戰略官徐坤在一場線上活動中就宣稱，OKEx的交易量已經恢復到正常水平，在這兩個月一直是穩步上升的趨勢。
“礦圈的熊市，交易所的牛市。”比特幣礦工李曉旭如是評價當下的幣市，
在這四年一度的減半節日，比特幣權力中心已悄然轉移。
曾經被譽為比特幣世界食物鏈頂端的比特幣礦工悄然落幕，數字合約交易所們高調登場。
消失的比特幣礦工
什麼時候開始的呢？
比特幣礦工李曉旭發現，許多曾一起交流挖礦的朋友在 2018年先後退場了。
這些曾經的礦工賤價賣掉礦機、出讓礦場，頭也不回地回到其他行業裡。
今年備戰豐水期時，李曉旭發現，往年朋友圈熙熙攘攘叫賣、回收礦機的聲音幾乎沒了，零星幾個還認識的老面孔，如今卻在操辦口罩的買賣。
一位礦機販子告訴深潮DeepFlow，一臺二手礦機才賺 20 塊，出了問題也麻煩，礦機現在不好搞了，所以轉業買口罩了。
有意思的是，在礦工紛紛退場之時，算力卻依然在飆漲。自 2019 年來，比特幣算力漲了三倍多。
臨近減半，算力繼續猛漲。按照 Tokenview資料顯示，5 月 11 日，比特幣算力從122 EH/s 最高漲到 145 EH/s ，漲了 23 EH/s。
算力猛漲背後的一個原因是礦機的迭代，還有一個更重要的原因是——新建大負荷礦場陸續竣工中。
僅李曉旭知道的豐水礦場就有 3 個：兩個30 萬負荷，一個15 萬負荷。按照 1 萬負荷礦場建設成本 200萬 ~ 500萬元計算，修建這些礦場動輒需要上億元資金的投入。
重資產的投入意味著豪賭。李曉旭介紹，這些新設的礦場的主要目的就是賭減半行情。這些礦場基本籌備於去年底。
“從籌備到通電，最少要三五個月，加上一個春節就得 6 ~ 8 個月了。”而今，這些剛剛竣工的礦場遇到了無礦可挖的尷尬場景。
據不完全統計，去年雲貴川豐水電的負荷有 700 萬負荷，今年新增了 300萬。其中，約四分之一暫未招到商。
幣信礦業 CEO劉飛 在星球日報的線上活動中稱，今年實際富餘的豐水電可達到三百萬千瓦（時）。
無礦可挖或者招不到商的關鍵是找不到礦機，尤其是大算力機器。
疫情影響礦機代工廠開工，新礦機生產產能不足，這打亂了礦工原本的計劃。“這 5 個月，大算力機器的增長很緩慢。全網算力超過 90 E增長的部分都是 S9級別的低算力機器。”李曉旭稱。
“空著的礦機位在電價成本足夠低時，會願意買老礦機填負荷。”劉飛介紹，現在豐水電的託管電價已經跌到 0.19 元/度 ~ 0.2 元/度。他表示，今年減半之後可能淘汰裸電價0.17元/度以上的豐水電，以及裸電價0.3元/度以上的火電。
減半前，S9等小算力（功耗大於 100W/T）礦機佔據比特幣算力 30%左右。減半後，S9 以及其他功耗比大於 100W/T 的機器還有多少能繼續開，就看能拿低價電的礦工佔多少了。
這是未來算力走向的最大不確定性。
“沒有便宜電的賣機器，有便宜電的買機器。其他人都死了，有資源的就活了。”李曉旭總結減半後的礦圈。
“現在礦場太多了，至少有2/3 要被淘汰。”礦海會聯合創始人俞隊長認為，“新機型下，不需要那麼多礦場，礦機廠也不會大量生產礦機。”俞隊長稱，礦難已是大概率事件。
接下來會進入礦機淘汰潮嗎？或者會引發礦難嗎？
礦工易中天持相同看法。他表示，購入新礦機面臨幣本位無法回本，減半後收益驟降。“最慘烈的時候是過完豐水期。”
比特幣挖礦的兩個趨勢在於：1.減半後留下的算力能有多少，關鍵因素是能拿到便宜電價的礦工有多少，以及能虧本挖礦的礦工有多少。減半後的算力一個保守估計是 80 EH/s；2.礦場愈加集約化，小礦工退場，挖礦成為巨頭和財團的遊戲。
礦場是拼資源的遊戲，以量大去拼低價（和電廠）、談合作（和礦機廠商）成為正在被踐行的規則。小礦工在議價和對抗風險上都處弱勢，幣價起伏中被擺盪出局。
散戶，常常只能淪為被殉葬的犧牲品。
“減半倒計時，是大餅減半還是資產減半呢？”有礦工在社群裡戲謔說道。但無論哪種，都是礦工不能承受之重。
減半時分，礦圈處處透露著冷寂，或者置身事外。有訊息稱，部分礦工在前幾日比特幣 1 萬美金高點套保賣出，所以這兩天佛系對待減半。
就在礦工籌備豐水和減半之時，一批賭徒也在期貨場上搏殺著。他們同樣等待 12 日凌晨減半後的那個答案。
合約兇猛
“四年一次的減半，炒這麼一小波算個啥？”一位投資者不無可惜表示。
5 月 10 日早上那次大跌後，比特幣幣價一直在 8500 美元至 8900 美元之間徘徊。
既沒有大漲，也無大跌，似乎不符合幣圈對於減半的預期。彷彿沒有急漲急跌，就沒有節日氣氛。
合約帝資料顯示，截至 5 月 11 日晚 8 點，OKEx、BitMEX等平臺24小時爆倉了 1.51 億美元，約合 10.74 億元。
當 ICO 全面萎縮，幣價無明顯起伏時，炒合約成為了減半期的“財富密碼”。
如是動輒每天 10 億的爆倉數字，是幣圈司空見慣的事。
減半前，每天約有 1800 個新比特幣被挖出，約合時價 1.13 億元。減半後這個數字直接腰斬，為 5500 萬左右。
而期貨合約的財富量級是挖礦的 10 倍，減半後，是 20 倍。
“挖礦已經是藍海甚至紅海了，暴富傳奇只能傳頌了。”李曉旭不無感慨。早年間，靠電腦挖出幾千個比特幣，一夜暴富的例子一去不返。
如今，暴富傳奇換了場地，在合約市場上被傳頌著。相同的劇本，相似的情節，不同的主角。
這場四年一次的盛事，彷彿為他們而準備。合約帝資料顯示，截至 11日 9點，交易平臺多空比為 71.68% 比 18.32%。對壘依然在持續。
今晚註定是個不眠夜，多空軍廝殺的戰場，無論誰取得勝利，都要踏著對方的屍體經過。
而合約交易所註定也將成為最大贏家——幾乎找不到不做合約的交易所。
根據節點資本和金色財經的創始人杜均的說法，開合約交易所，一個 500 人的社群，每個月就能貢獻 300 萬的利潤。
一個交易所業內人士告訴深潮DeepFlow，頭部交易所的合約年收入都在十億人民幣級別。
毫無疑問，交易所們最賺錢的武器就是期貨合約。而對大部人來說，期貨合約就等於網賭。
該交易所從業人員向深潮DeepFlow深入剖析了合約業務的收入模式。
合約收入來自兩塊，一個使用者下單和平倉的手續費，大所的平均手續費率為萬無到萬六；另一個是使用者強平時的剩餘資產，會被交易所強行收回，行話叫“客損”，這往往是合約收入的大頭。
舉個例子，使用者老王開了100元的交割合約，當保證金率達到5%時，剩下的5元就會被交易所強行收走，而他的手續費通常只有千二至萬五之間，但客損就直接拿走了5%。”
對於交易所來說，交易頻率越高，下單次數越多，手續費收入越高；爆倉越多，吃“客損”也越多。
減半來襲，礦工勢微，為了追逐高收益，越來越多人將進入合約戰場的廝殺中。
“一直以來，幣圈有兩大黃金賽道，一個是礦業，一個是交易所。此次減半之後，礦工的籌碼減少，交易所的話語權增加，比特幣進入存量時代。未來，交易場景的重要性會越來越高，礦工賺取轉賬手續費，交易所賺取撮合交易的手續費。“加密貨幣分析師Mike如何表示。
減半之後，交易所將取代礦場，成為比特幣世界的新中心。
交易所坐上鐵王座
”到2020年，減半後的礦工將不再是比特幣的最大賣家，加密貨幣交易所將成為最大的賣家。“
Hypersheet聯合創始人威利·吳(Willy Woo)說道，比特幣面臨的最大拋售壓力很快將來自交易所，他們將收取的比特幣交易費出售兌換成法定貨幣。
根據吳的估計，礦工的每天收入將從1800枚比特幣下降到900 枚比特幣，與此同時，交易所每天獲得的手續費收入達1200枚比特幣。
5 月 12 日比特幣產量減半之後，礦工的拋壓將不成為影響幣價起伏的主要因素，一切目光都將聚集在數字貨幣交易所身上。
數字貨幣交易所HBTC創始人巨建華曾在朋友圈表示，5月10日大跌前出售200個比特幣。
對於威利·吳的“砸盤指控”，幾大交易所的CEO均予以否認。
幣安創始人趙長鵬在推特回覆稱：有趣的話題，不過不適用於幣安。幣安的大部分費用在BNB上，我們僅出售足以支付我們費用的加密貨幣（遠遠低於我們的收入），其餘的則是HODL 。
巨建華告訴深潮DeepFlow，HBTC不會主動在 BTC/USDT 這樣的對法幣的交易對上賣出 BTC，也不會因為手續費獲得的 BTC 出售對 BTC 二級市場價格造成影響。
而OKEx CEO JayHao 如是說：交易所並不是市場的賣家，未來也不會成為市場的最大賣家。OKEx每年營收有很大一部分用於產品技術研發和 OKEx 加密生態建設。
除了現貨砸盤的威脅外，各大交易所引以為傲的期貨業務也被認為是影響比特幣價格的”罪魁禍首“。
威利·吳，他認為期貨交易所的興起對比特幣的價格產生了負面的影響。
他在推特上這樣寫道：
“回顧BTCUSD 2017-2020的長期價格走勢圖，BitMEX風格的期貨交易所的興起已經對比特幣價格產生了不可挽回的影響。
雖然期貨交易所為市場帶來了流動性，提供了風險對沖，但從現在開始，它們將是比特幣面臨的最大看跌壓力。期貨合約減慢了加密貨幣價格上升的速度，增加了波動性。”
”長期的現貨投資者和HODLers（囤幣黨）才是推動價格上漲的天使。“威利如此表示。
無論如何，交易所取代礦機廠商，坐上比特幣世界鐵王座已是不爭事實。一個典型例證就是，位元大陸礦霸的名聲已遠去，而頭部交易所”幣霸“的形象漸深入人心。
“這兩年比特幣起起伏伏，價格大多是在1萬美元以下徘徊，散戶都在說虧錢，然而交易所披露的收入和利潤都在屢創新高”，投資者李東昇感嘆道，幣圈的錢都被交易所賺了。
欲戴其冠，必承其重，當減半之後，交易所成為比特幣新的權力中心，也必將接受公眾的關注和檢視。
每個鐵王座之上，都高懸著一把達摩克利斯之劍。
