在什麼情況下永續合約會爆倉?永續合約中的標記價格是什麼?“標記價格”，也稱為“公平價格”。合約作為高槓杆高風險產品，交易所需要有完善的風控體系，來最大可能地保護使用者的利益不受侵犯。“標記價格”是Bit-Z風控體系中有效的風控制度之一。
1、合約交易中，我們會接觸到三類價格
分別是：“最新成交價格”、“指數價格”、“標記價格”。
以BIt-Z交易所已經上線且穩定執行的“BTC_USDT永續合約”為例，三類價格如下圖所示：
中間的"9963.8"是合約交易的“最新成交價格”，是由買賣雙方掛單，撮合後的成交價格。
下方左側的價格"9960.3"是“指數價格”;下方右側的價格"9960.7"是“標記價格”。
當滑鼠懸停在“9960.3(指數價格)”和“9960.7(標記價格)”上時，在右側會顯示兩個價格的解釋說明。如下圖所示。
2、什麼是“指數價格”?
“指數價格”是合約標的_現貨在多家現貨交易所的相同權重價格之和。
舉個栗子：假設三家交易所的BTC_USDT價格分別為：9000.9004.8999.則計算出的指數價格為：(9000+9003+8998)/3=9001.
該指數價格的組成交易所可能會因為交易所不可預見的不穩定因素而改變。
如果某交易所停止服務，並且超過 15 分鐘沒有釋出任何交易，那麼Bit-Z會自動從指數中移除該交易所，直至其交易恢復。
3、什麼是“標記價格”?
以BTC_USDT永續合約為例：
標記價格 = 指數價格 * (1 + 資金費用基差率)
資金費用基差率 = 資金費率 * (至下一個繳付資金費用的時間 / 資金費用時間間隔)
關於“資金費用基差率 ”的計算請看下面文章：“資金費用”。
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數字貨幣永續合約中的“資金費用機制”是什麼?數字貨幣合約作為高槓杆高風險產品，交易所需要有完善的風控體系，來最大可能地保護使用者的利益不受侵犯。“資金費用”是Bit-Z風控體系中將永續合約價格錨定現貨價格的有效制度。2019-09-19去檢視
這裡我們需要知道的是：
“資金費用時間間隔”為8個小時;
“至下一個繳付資金費用的時間 ”<8個小時，
則 ：“(至下一個繳付資金費用的時間 / 資金費用時間間隔)”<1.
Bit-Z對資金費率進行封頂以確保可以使用最高槓杆。
為了做到這一點，BIt-Z加上了兩個限制：
1)、絕對的資金費率上限為：(起始保證金 - 維持保證金)* 75%。
舉個栗子：假設起始保證金為 1%，維持保證金為 0.5%，則：最大的資金率= (1%-0.5%)*75% = 0.375%。
2)、 資金費率在“資金間隔”區間，不得變化大於“維持保證金”的 75%。
這樣就把永續合約的“標記價格”限制在了“指數價格”的上下一個微小區間內。
永續合約“標記價格”相當於：指數價格 + 隨時間遞減的資金費用基差。
4、為什麼使用“標記價格”?
Bit-Z使用“標記價格”來計算合約倉位的未實現盈虧，以及進行強制平倉的判斷。
使用“標記價格”可以最大程度地避免，有人惡意短暫操縱合約實時行情，從而導致使用者不必要的強制平倉。
5、“標記價格”的使用
Bit-Z使用“標記價格”來計算合約倉位的未實現盈虧，以及進行強制平倉的判斷。
這意味著，合約委託訂單執行後，在持倉的“未實現盈虧”中可能會當即看到正的或負的未實現盈虧，發生這種情況的原因是當前“合約最新成交價格”和“標記價格”有區別。
需要注意的是：平倉時，平倉盈虧是以平倉的成交價格來確定的，因此，會出現未平倉時，持倉的未實現盈虧和平倉後的真實盈虧有差別的情況。
6、“標記價格”有效風控制度的總結
今天，我們介紹了合約交易中，作為風控制度之一的“標記價格”。
1)、“標記價格”可以有效避免人為短暫操縱價格從而導致使用者不必要的強制平倉。
2)、“標記價格”用於計算“未實現盈虧”;而“真實平倉盈虧”是由“真實平倉價格”來計算的。
以上就是在什麼情況下永續合約會爆倉?永續合約中的標記價格是什麼?的相關介紹， 由於永續合約不存在交割日期，需要一種機制來使永續合約市場價格錨定現貨市場價格，這種機制就是資金費用機制。
