除了在12月1日進行了一次短暫的18100美元的測試外，比特幣(BTC)市場在一週內保持了相對平靜。這表明，投資者開始意識到，在自去年10月以來上漲77%之後，比特幣可能會出現更長的盤整期。
BTC / USD 4小時圖 來源：TradingView
每當比特幣價格穩定時，人們總是對山寨幣反彈的期望越來越高。但最近情況並非如此，本週比特幣的主導地位增長了0.8％，達到63.6％。
這一走勢表明，投資者要麼在等待突破2萬美元的阻力位，要麼擔心可能出現負面的價格波動。因此，這種走勢表明他們對山寨幣的信心已經減弱。
每週前16位加密貨幣表現 來源：Nomics＆CoinMarketCap
上圖顯示了本週比特幣如何獲得市場份額。除Nem（XEM）外，其餘山寨幣上漲0.5％。總體而言，交易量令人失望，儘管部分原因是比特幣徘徊在19200美元。
每當交易者猶豫不決時，他們就會減少頭寸，等待更好的進場點。因此，本週的交易量下降是一種調整，而不是缺乏興趣。
比特幣價格盤整時，機構投資者積累比特幣
加密貨幣基金灰度投資繼續積極地在其投資組合中增持比特幣，其比特幣管理規模突破了100億美元大關。
灰度投資比特幣持有量 來源：bybt.com
在過去的一週中，灰度已經增持了將近13000 個BTC，總計持有547000個BTC。因此，對於灰度比特幣信託來說，這又是很棒的一週。透過分析其相對於每股所持有效BTC的溢價（目前為0.00095153 BTC），也可以看到同樣的興奮之處。
灰度比特幣信託溢價 來源：TradingView & Grayscale
如上所述，灰度比特幣信託溢價從前一週的11％增加到22％。這個指標在過去90天內的平均溢價為14％。因此，隨著在近期創下6個月高點，這個指標反映了積極的勢頭。
永續期貨資金費保持穩定
永續合約（也稱為反向掉期）具有一個嵌入式費率，通常每八小時收費一次。資金費率確保不存在交易風險失衡。即使買賣雙方的持倉量始終保持一致，槓桿率也可能有所不同。
如果某一時刻永續合約價格明顯大於現貨價格，多頭需要付費給空頭。如果某一時刻合約價格明顯小於現貨價格，空頭需要付費給多頭。這個問題在牛市期間尤其重要，因為牛市通常會有更多的多頭需求。
每週維持在2%以上的利率意味著極度樂觀。這一水平在市場反彈時是可以接受的，但如果比特幣價格是橫盤整理或處於下降趨勢中，則是有問題的。
在這種情況下，買方的高槓杆會增加意外價格下跌期間大量清算的可能性。
BTC永續期貨資金費率 來源：Digital Assets Data
請注意，儘管比特幣的價格處於停滯狀態，但每週的資金費率卻保持在健康的水平上。這一資料表明，交易員仍然保持樂觀，儘管他們沒有過度使用槓槓。
12月1日凌晨，比特幣測試了19900美元的水平時，也出現了短暫的興奮時刻。
期貨溢價達到頂峰，但此後已恢復正常
資金費率可能會帶來一些扭曲，因為它是零售交易員的首選工具，因此會受到過度槓桿的影響。另一方面，專業交易員傾向於主導具有設定到期日期的長期期貨合約。
透過衡量期貨比一般現貨市場溢價多少，交易員可以自己判斷看漲程度。期貨通常比現貨交易的價格溢價0.5%或更高。
每當溢價變為負值時，這就是一個警告的危險訊號。這種情況，也被稱為現貨溢價，表明市場正在轉向看空。
2021年1月BTC期貨溢價 來源：Digital Assets Data
上圖顯示，這個指標在12月1日短暫觸及2％，但隨後由於比特幣未能突破20000美元的阻力位，而調整至0.9％。儘管下跌，但溢價仍保持在最低門檻0.5%之上，這表明專業交易員對此表示樂觀。
期權看跌/看漲比率
透過衡量更多的活動是透過看漲（買入）期權還是看跌（賣出）期權，人們可以衡量整體市場的情緒。一般而言，看漲期權用於看漲策略，看跌期權用於看跌策略。
看跌期權與看漲期權之比為0.70，表明未平倉看跌期權比看漲期權少30%，因此可被視為看漲。
相比之下，看跌期權與看漲期權之比為1.20，則表明未平倉看跌期權比看漲期權多20%，這可被視為看跌。需要注意的一件事是，這個指標彙總了整個比特幣期權市場。
BTC期權看跌/看漲比率 來源：Cryptorank.io
隨著比特幣價格接近20000美元，投資者尋求下行保護是很自然的事情。結果，看跌/看漲期權比率在12月2日達到0.70的峰值。儘管有所增加，但看漲期權仍比看跌期權多30％。
在這段興奮期過後，這一指標已回升至健康的0.63。考慮到0.67是過去3個月的平均值，這應該被視為看漲，因為購買保護性看跌期權的投資者越來越少。
比特幣價格走勢平穩，但投資者仍看漲
總體而言，以上討論的每個關鍵指標都在預期區間內保持穩定，特別是考慮到市場最近回落至18100美元。
當比特幣保持在19000美元以上時，投資者可能開始猜測比特幣創下歷史新高的可能性，一些人可能會匆忙獲利退出。
目前，還沒有一個指標敲響警鐘。儘管比特幣盤整期間沒有山寨幣反彈可能會打擊投資者的情緒，但總體看漲情緒依然存在。
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來源：https://cointelegraphcn.com/news/key-bitcoin-futures-metrics-show-traders-are-bullish-despite-flat-btc-price
