礦業要崩潰了嗎？
面對比特幣挖礦算力從115E下跌至最低85E，我們眼前浮現了這樣的景象：曾為全網提供70%算力的螞蟻S9，正被礦工從貨架上一臺臺取下，連灰塵都還沒來得及吹乾淨就被扔進了垃圾堆。
類似“幣價再不上漲，70%礦機將會面臨關機”的言論，更加深了這種悲觀印象。
礦業基石一旦被顛覆，加密貨幣將會隨之陷入萬劫不復的境地：大量礦工出逃、礦機公司破產、幣價下跌，交易人數驟減......在全球危機陰影籠罩下，即便做最壞的打算也不為過。
那麼，“70%礦機被迫關機”這樣的恐怖故事真的會發生嗎？
01
70%的礦機將會關機？
“如果幣價沒有明顯上漲，全網將會有70%的礦機關機。”
3月20日，魚池聯合創始人神魚在一場訪談上這樣說道。如果這種情況真的發生，意味著全網算力將會至少下降70E，算力回到2018年水平。當然，淘汰70%的礦機，算力也許並不會下降70E，畢竟S17這樣的新一代礦機正在快速佈局。
對於未來礦業形勢，神魚還給出了更加詳細的預測，他認為：“今年這一次減半原本對礦工和礦機就是一次非常大的衝擊。在減半前，已經出現了大規模的關機，基本S9這類礦機已提前退出舞臺。如果在減半後出現暴跌，再加上全球疫情等因素的影響，市場情緒恐慌，出現踩踏式出逃，有可能造成短時間的‘死亡螺旋’。經過洗牌期和調整，市場情緒逐步恢復再迎來一個新的週期。”
如果這種情況真的會發生，那麼這樣的洗牌甚至會導致礦機公司的破產，大量礦工逃離幣圈。
“這種情況比較極端，市場是不可預測的，只能順勢而為。”神魚補充道。
眾多資料顯示，這次礦業危機不光正在淘汰礦機，眾多小礦工可能也正“慘遭屠戮”。這又會加劇礦機淘汰的程序。
近期，加密貨幣資訊平臺AMBCrypto一項調查報道顯示，挖礦行業競爭已經變得非常激烈，小型礦業公司難以生存。
根據該平臺的報道，比特幣價格最近下跌對礦工打擊最大，因其利潤更少。無力承擔費用的小型礦業公司正在關閉機器，這導致大型礦商正在壟斷該行業。比特幣挖礦難度為16.55 T，這使得小礦工很難繼續經營。
礦工Kiven表示，小礦工已經沒有生存空間了。他認為，“世界各地都在發生混亂，一切似乎都陷入停滯，但在挖礦行業的競爭仍然非常激烈。大礦工正在強制併購，小礦工幾乎已經沒有立足之地了。”
那麼，大礦工的日子會好過嗎？事情可能並不那麼簡單。
Kiven認為，對於大型礦業公司來說，日子也不好過。他指出，“大型礦場必須得到投資以應對各種風險，這是顯而易見的，例如應對這次疫情導致的幣價大跌。但是大多數人不知道的是，當礦工有5-10兆瓦的大型礦場時，他一般不會立即出售挖到的比特幣，一般的做法是將比特幣囤積起來，等價格高一點再賣。”
“但是萬一幣價一時半會漲不上去呢？礦工就不得不賠錢挖礦，而如果幣價一直漲不上去，大量礦場就有可能倒閉，如果這種情況發生，行業損失70%的礦機都是少的。”Kiven告訴情報局。
事實上，由於幣價大跌，比特幣網路挖礦難度正在下調。
據BTC.com資料，全網算力為94.11EH/s，24小時交易速率3.66txs/s，當前挖礦難度為16.55T，距離難度調整還有2天16小時，預計下次挖礦難度將下調13.20%至14.37T。
那麼，礦業真的有可能像神魚所說的那樣，陷入死亡螺旋式的崩塌嗎？
02
崩塌也許並沒有那麼容易
事實上，礦業崩塌並沒有那麼容易。
如果仔細觀察區塊鏈瀏覽器中雜湊值的變化規律，就會發現一個十分驚人的事實：幣價早已跌破螞蟻S9礦機的關機價，但實時算力並沒有大幅度下降。
依據情報局此前大量採訪與行業調研，目前S9提供的算力佔比為30%-40%，該型號的礦機關機幣價大致為6000美金左右，當幣價跌破5000美金後，我們發現網路算力並沒有迅速下降30%。
這是為什麼？這裡需要對“關機幣價”加以解釋。
關機幣價是指當礦工發現在“當前價格”下，挖礦收益已不足以支付“綜合電費”（綜合電費包括礦場租賃、電費、運維等支出）時，用該款礦機挖礦將無利可圖，礦工就會選擇關閉礦機。這裡提到的“當前價格”就是關機幣價。
因此，單純從經濟學的角度看，礦工應在幣價達到關機幣價後迅速關機，以減少損失。
那麼，既然比特幣後續已經下跌至3500美金了，算力並沒有大幅度下跌，這是為什麼，難道推導過程出錯了？
其實不是，原因主要有三個，這也是礦業並沒有那麼容易崩塌的原因。
首先，我們所謂的關機幣價，不過是行業普遍用電價格，例如所謂“火電價格為0.35元/度”，這實際上是指行業平均用電水平。但是，實際上很多礦工的用電價格要高於這個價格，而有些大礦工的電價遠低於該價格的，甚至一部分盜電挖礦的礦工是不需要支付電費的。因此，在同一幣價下，只有一部分礦工會真的撐不住選擇關機，還有很大一部分礦工則不需要考慮這個問題。
因此，當我們說跌破關機價時，用的是行業普遍的電費水平，但不排除那些擁有便宜電費資源的礦工仍能執行老礦機。
其次，在“合同”約束下，礦工想要關機並不是“拉一下電閘”那麼簡單的。在目前礦業格局下，有礦工專門建礦場賣電賣礦機位，有的礦工只負責買礦機挖礦。
在礦機上架時，礦場會向有關部門申報用電量，當手續完全辦下來，就不便於突然關停了。而對於無法支撐電費的客戶，雙方很可能選擇把機器暫時租借給礦場來繼續執行。
一旦這些礦機被礦場主接管，他們的電力成本會更低，執行老礦機不一定會虧本。
最後，礦工還會面臨“囚徒困境”，這也導致礦工不那麼容易關機。囚徒困境（prisoner's dilemma）是指兩個被捕的囚徒之間的一種特殊博弈，說明為什麼甚至在合作對雙方都有利時，保持合作也是困難的。囚徒困境是博弈論的非零和博弈中具代表性的例子，反映個人最佳選擇並非團體最佳選擇。
該理論也能解釋礦工境遇。如果S9礦機關機，全網算力將會大幅度下降，此種型號的礦機關機價也會大幅下降，這時候又有一部分礦工選擇開機，這就是礦工的“囚徒困境”。
因此，在實際情況中，老礦機並沒有那麼容易全部停挖，礦業也就沒那麼容易陷入崩塌。
但是，隨著新型號礦機的不斷上架，老礦機被淘汰已是定局，難道真的沒有“討價還價”的餘地了嗎？非也！
03
豐水期是最後一搏
“豐水期的水電只要0.2元，雲貴川的豐水期廉價電費可能是老礦機的最後一搏了。”礦工曉晨告訴情報局。
電費從火電的0.35元/度降低到水電的0.2元/度，這意味著什麼？
“假設一個礦場的用電負荷為10000負荷，其他條件不變，當電價成本降低0.01元時，一年365天光電費就能節約100萬元。”在計算具體用電成本時，曉晨告訴情報局，“那水電與火電0.15元的差價，一年有一千多萬的成本差別。”
負荷：每小時能消耗多少KW·h的電量，10000負荷就是每小時消耗10000KW·h的電量。
“用電量10000負荷的礦場，容量也就7500臺S9，而現在一個礦場幾萬臺機器很正常，省下來的錢更多。”曉晨告訴情報局。
事實上按照目前一臺S9日產幣量0.000055908計算，7500臺S9一年的總收益還不足400萬。
而使用水電節省下來的費用就超過一千萬。正是如此，豐水期廉價電力對礦工才如此重要，而這也有可能是S9這類礦機在“有限生命”中的最後一搏了。
“這次豐水期將會是小礦主們，也是老礦機們最後的機會了。”
對於豐水期過後礦業生態將會發生怎樣的變化，曉晨給出了自己的判斷。在他看來，豐水期之後礦業會向著更加專業化、規模化的方向發展。“野蠻發展的時代一去不復返了”。
至於為什麼會這樣，曉晨給出了自己的解釋。
“隨著行業規模越來越大，國家可能會進行進一步監管。比如，稅收規範化，准入門檻提高。規模化運作以後，對小礦主就很不友好了。”曉晨說道，“以前幾百萬就可以開始幹了，現在輒數千萬，甚至過億的投入。”
“透過規模化運作，才有可能降低費率，利潤才有可能最大化。”曉晨告訴情報局。
▲ 左圖為比特幣全網算力增長趨勢，右圖為比特幣挖礦難度變化趨勢
同時，據曉晨判斷，豐水期還有可能將全網算力推向新高度。2020年3月24日，比特幣全網算力飆升到史無前例的95.34EH/s，豐水期期間，現有算力基礎上會再增加超過30EH/s的算力，算力越多，每臺礦機分到的比特幣就越少。
同時面不斷湧入市場的新型號礦機，也在進一步擠壓老礦機的生存空間。
3月23日，位元大陸在官網正式發售S19系列新品礦機，並計劃於5月發貨。螞蟻礦機官方人員表示，這兩款礦機已經秒售了，這次礦機出售和期權沒有關係。目前，位元大陸官網顯示，S19礦機處於售罄狀態。
顯然，如果幣價沒有明顯上漲，而新型礦機產生的算力卻在不斷升高，淘汰老舊礦機是必然的，豐水期的廉價電力則成為S9等一眾礦機的最後機會。
