作者/Michael del Castillo
翻譯/章魚哥
機構已經開始大舉投資比特幣，只是你還不知道。
雖然加密貨幣的倡導者們長期以來一直致力於建立一個不僅僅對普通投資者來說足夠可信的生態系統，但上個季度已經有近20家機構向美國證券交易委員會（SEC）提交了檔案，顯示他們投資了總部位於紐約的灰度投資的比特幣信託產品。
根據目前公佈的名單顯示，不少參與方是頗具知名度的共同基金，包括管理著 45 億美元資產的 Ark Invest 公司以及管理著 53 億美元資產的 Horizon Kinetic。此外，名單中也出現了不少新面孔，包括羅斯柴爾德投資公司、Addison Capital 以及 Corriente Advisor 等。
Ark Invest 公司加密貨幣分析師 Yassine Elmandjra 評論道：“目前很難明確跟蹤哪家機構進入了市場，哪家選擇了離開。但我們可以透過一些非常有趣的線索，衡量各參與機構的投資意向。”
比特幣大型持有機構名單
下表所示，為截至今年 6 月 30 日，透過灰度信託基金持有比特幣的 20 多家機構，其中包括兩家著名的基金公司。
如果 SEC 將報告門檻由 1 億美元提高至 35 億美元，那麼大多數機構投資方將不必再提交 13F 報告檔案。換言之，這些投資機構雖然僅掌握少量比特幣資產，但在政策變動之後，卻足以給整個加密貨幣行業帶來巨大的影響。
在灰度披露的 27 支參投基金中，只有 9 支擁有超過 35 億美元的總資產。這九支基金分別由三家公司負責管理，因此未來一段時間，嘗試投資新資產的小型機構將從名單中逐漸消失。這樣的變化對比特幣這一新興資產不是什麼好訊息。
隨著世界各國中央銀行不斷增發鈔票，不少人將加密貨幣視為能夠與傳統投資專案相對沖的經濟避風港，但機構資金的過度集中很可能影響到人們的廣泛參與興趣。
不過，加密貨幣行業向來“以退一步進兩步”的頑強特質著稱。
今年 1 月，灰度比特幣信託基金已經憑藉客戶提交的 13F 檔案成為 SEC 批准的報告企業，同時也成為第一家向監管機構提交季度 10-Q 檔案與年度 10-K 檔案的報備比特幣公司。這一切，都讓比特幣的機構化普及呈現出光明的前景。
日前，灰度與 SEC 共同啟動了旗下第二支加密貨幣基金——以太坊信託基金（ETHE）。此外，灰度方面還計劃逐步將 XRP、Stellar Lumens、Ethereum Classic、Litecoin、Zcash、Bitcoin Cash、Zen 以及一支專門負責管理加密貨幣大筆投資的基金納入 SEC 報告企業。
“我們現有的模式正在發揮作用，”34歲的灰度董事總經理MichaelSonnenshein說。“這也使我們的團隊在如何經營業務和如何盡職盡責方面繼續保持更高的標準，並能真正成為其他資產管理公司的榜樣。”從今天開始，將有60天的評論期，在此之前，信託基金也可以開始提交10 K報告。如果一切按計劃進行，灰度下一步將把它的10個加密貨幣投資工具全部轉換成證券交易委員會可公開交易的資產。
根據加密貨幣資料網站Messari的資料，比特幣的價格自1月份以來已經上漲了56%，在本月早些時候達到了11809美元的年內最高點，在發文時略微下降到11657美元。最近一份灰度季度報告顯示，該信託以每週5780萬美元的速度增長，當季達到創紀錄的7.511億美元。截至昨日，灰度信託基金的資產總額為45億美元，灰度管理的總資產自6月報告發布以來已增長37.5%，至今日的55億美元。
由於比特幣缺乏公開交易的投資機會，對灰度信託的投資可以作為機構對加密資產投資的代理。但這遠不是一個完美的衡量標準。高度私有化的紐約私募股權巨頭Fortress Investment Group為1700名機構投資者管理著410億美元的資產，今年早些時候，它提出收購現已停業的MtGox比特幣交易所（MtGox bitcoin exchange）的債權。手持300億美元養老金和捐贈的顧問公司Cambridge Associates至少從2019年就開始倡導客戶投資比特幣。
著名的對沖基金人馬克·尤斯克（Mark Yusko）和邁克·諾沃格拉茨（Mike Novogratz）分別為摩根溪（Morgan Creek）和銀河數碼（Galaxy Digital）等公司的比特幣機構投資者提供服務，福布斯30歲以下會員亨特·霍斯利（Hunter Horsley）創立了比特幣資產管理公司（Bitwise Asset Management），為機構投資者服務。今年5月，加拿大3iQ公司開始在多倫多證券交易所（Toronto Stock Exchange）交易比特幣基金，加入總部位於倫敦的Coinshares和瑞士的Amun，後者在其他司法管轄區提供類似於灰度產品的交易所交易。
灰度兄弟公司Genesis Capital在第二季度新增貸款超過22億美元，這也證明了機構的興趣。但在大多數情況下，這些公司的客戶仍然非常私密，這使得即將修改的有關灰度信託投資活動的13F報告成為投資者資料的重要來源。
今年早些時候，美國司法部長威廉·巴爾（William Barr）宣佈，總統特朗普打算提名SEC主席傑伊·克萊頓（Jay Clayton）為紐約南區下一任美國檢察官。克萊頓在準備卸任美國最高監管機構時所做的最後一件事就是公佈一項提高最低資產的計劃。WhaleWisdom是一家專門分析13F表格的資料提供商，其創始人丹尼爾•柯林斯（Daniel Collins）說：“你在市場上失去了很多透明度。”。“這就是為什麼人們將目光投向美國市場，為潛在投資者、外國投資者建立市場信心。突然間，你每季度都會把過去披露的這些資產都藏起來。”
美國證券交易委員會在1978年採用了13F表格，以此來追蹤美國最大投資者的投資行為。根據證交會的一份宣告，當時美國上市公司股票價值為1.1萬億美元，一家被認為有足夠影響力的公司的最小規模為1億美元。從那時起到今年早些時候宣佈改革計劃，這些股票的總數增長到大約35萬億美元。擬議的最低35億美元旨在與首次採用該表格時的上市公司股本總額成比例相同。
克萊頓於2017年1月被特朗普提名為美國證券交易委員會（SEC）主席，在加密貨幣社羣因打擊多個ICO而聞名，ICO在區塊鏈上發行的代幣以類似於傳統證券的方式出售。考慮到特朗普與私人公司關係融洽，這位被假定為紐約南區聯邦檢察官的提名人在離職時會尋求對監管做出有利於商業的改變或許並不奇怪。不過，柯林斯（Collins）表示，如果監管改革生效，上季度5200名13F申報者將減少至約500名，散戶投資者將失去大量有價值的資料。他說：“你看到的2.3萬億美元的資產，將不再被披露。”
