由於新冠疫情我無法進入夜總會和參加各種狂歡Party；於是，我決定在家成為一名Defi加密貨幣農民。我正在耕種那些最新，最出彩的 DeFi 辣雞山寨幣專案。雖然我本人因為嘲笑其中許多專案實質上是割韭菜的活動而產生自豪感，但在以太坊和相關區塊鏈協議的軌道上Defi卻建立了人類社會中最基本的銀行基礎設施，這讓我有機會發布關於推動加密貨幣信貸需求和提供服務的機構的第一篇文章。

對加密貨幣信用的需求我只會借用兩個例項。1、借貸法幣（通常是美元或人民幣）來支付電費，房租和員工工資的礦工。他們用自己的礦機或資產負債表上的比特幣或以太幣抵押來獲取這些貸款。2、需要法幣或加密貨幣進行槓桿交易的投機者。短線交易人士需要借用山寨幣本身，或者長線交易者，他們通常需要美元。這些貸款通常不作抵押。這些貸款需要支付大量的資金費用，他們必須透過交易平臺借出資金。即使很多人破產，具有適當的追加保證金通知協議的交易平臺也將能夠保護其資金。

這裡引出了一個問題：為什麼由於裙帶資本主義而被趕出固定收益市場的小型企業或個人不能使用加密貨幣借貸市場的資金呢？加密貨幣借貸：法幣穩定幣借貸：1、對於中小型企業來說，借用Tether或其他接近美元的等值穩定代幣絕對是可行的。但是，在我們的小沙盒外，沒有多少供應商接受USDT付款。因此，借款人將借用Tether，將其兌換為真正的美元（支付費用），然後支付所需的商品。贖回時，他們需要進行相反的操作，將美元收入兌換為Tether（支付費用），然後償還其Tether貸款。儘管這絕對是可行的，但這並不容易。你可能會覺得這一切理所應當發生，但這是因為處於加密資產的巨大泡沫中。更大的問題是，沒有建立原始銀行來完全跨多個法律轄區的網際網路對中小企業進行適當的信用分析。那是艱苦的工作，而且充滿風險。在中央銀行打破正常的利率曲線之前，銀行也曾經做過同樣的事情。最好的方式將貸款借給有中央銀行擔保的個人和公司，而不是將風險貸款借給生產性中小企業和個人。2、如果你有以個人名義借用穩定幣的需求，則你可能已經用盡了所有能借到錢的其他選擇，信用卡，個人貸款，房屋淨值貸款等，穩定幣借貸的利息是高昂的，但是對於信用透支的人來說是一種選擇。如果你生活在信貸業務發展落後的地方，或者你的信譽太差，這些產品對你不可用，那麼借給您穩定幣的人將會被你好好上一課，出借方也許會真正明白逆向選擇的含義。對於那些天天沉迷抖音而腦子進水的人，讓我總結一下我的想法。

我會向礦工借出法幣，因為他們擁有一種資產，該資產（礦機）可產生最具流動性和最大市值的加密貨幣比特幣和以太幣。我還將借給他們比特幣或以太幣以購買機器，因為這些機器還會生產比特幣和以太幣。我將貸款給我自己的可控範圍內的貿易公司的投機者。我知道他們會透過槓桿交易產生可觀的手續費用，並且我知道我可以透過追加保證金的方式償還我的貸款。我不會借貸加密貨幣或法定穩定幣給中小企業。中小企業的收入和支出是法幣，其資本成本也必須是法幣，比特幣價格的上漲會粉碎這一切。我缺乏進行適當信用評分的能力，而且在加密貨幣資本市場之外使用穩定幣也並不容易。我不會借貸加密貨幣或法定穩定幣給個人。尤其是居住在對外國貸方的法律保護為零的地方，或信用低劣的個人，以致沒有向他們提供標準的商業銀行信用產品，這些人都是可怕的債務人。加密信用的供應比特幣和以太坊的持有者

你知道你是誰。無論價格如何，你都不會出售你手中的數字黃金。但是，當你在地下室等待比特幣升至20000美元，以太幣升至1200美元時，你通常會產生想要賺取一些收益的衝動。與第三方託管加密貨幣時，您最大的擔心是他們是否真的可以確保資產的安全。如果您是mETH的負責人，你還可能會擔心草率的統一程式碼會導致智慧合約無法訪問，並且您的資金會直接從程式碼裡蒸發！你不相信任何人，只相信程式碼。同時你也不太敢完全信任程式碼。你假設從你那裡借錢的任何人都將跑路。如果已經在虛擬貨幣世界中玩了足夠長的時間，那麼你應該已經看到並經歷了各種騙局，並深知各種放縱的資金遊戲的套路。結果，你將只借給非常大型且知名的平臺（大型交易所，大型礦工，大型銀行）。即使這些平臺不為你提供抵押，它們也會從其業務活動中賺到很多錢，以至於如果不償還你的錢，將會嚴重損害其聲譽。在這個生態系統中的良好聲譽至關重要。我們沒有中央政府強迫其公民使用我們的服務，即使我們說謊，欺騙和竊取它們也是如此。如果你能獲得金融牌照，那就最好不過了。不良行為在加密貨幣資本市場中經常發生，但規模很小，在社交媒體上大肆通報並引發客戶逃離之前，壞人通常只有很短的時間去犯罪。法幣穩定幣貸款人時間回到我在2013年開始交易比特幣時，排名我心目中前兩位的風險調整最佳案例是在上Bitfinex的FRR上出借美元賺取的零成本價差。該比率有時接近每天1％。我知道有很多人把美元匯入，存入Bitfinex貸款市場，並賺取了非常可觀的收益。什麼是首要的？調整後的最佳風險排第一位，零成本價差套利交易包含現金和利差。通常，期貨基差是超過200％PA。現在基差已經跳升到5％以上，這讓我興奮的同時感到焦慮。如今，對於那些尋求在歐洲和日本獲得超過0％或負數收益的投機者來說，喜歡拿出自己的美元，購買Tether或另一種法定穩定幣並將其抵押到某個地方。

儘管我們喜歡美元，但就像世界其他地區一樣，加密貨幣資本市場本質上還是在做空美元。請記住，支援數十億美元市值的比特幣區塊鏈仍然在使用大量的能源。而能源以美元定價。因此，本質上礦工必須透過出售開採的加密貨幣或借用其加密貨幣來尋找美元。礦工通常是淨多頭。要獲得淨多頭，您需要借用法定貨幣來購買更多的加密貨幣。關於為何投資挖礦的人是淨多頭的說明。比特幣和其他狗屎幣最多隻能歸零。但是上行是無限的。加密貨幣也極易蒸發。當你將高波動性，無限的上升空間和有限的下跌空間結合在一起時，您將獲得世界上最有吸引力的看漲期權。因此，作為投機者，你應始終注意保證金買入而不是賣出。你不能保證一定能賺錢，但是卻要給自己最大的成功機會。當儲戶屈服於零利率和負利率時，他們將以其資本尋求風險。如果你願意承擔少量的風險，而加密貨幣資本市場無疑是賺取正數正收益的最佳場所。中介我們有需求，我們有產生供應：讓我們一起手舞足蹈：哪些型別的玩家站在中間並收集從加密市場中掉落的美味麵包屑？這個問題會很有趣交易所

交易所業務在大規模資金操作完成時是加密世界中非常有利可圖的事。儘管交易者支付低至零的費用來執行現貨交易，但他們還總是為保證金支付資金費率。因此，那些可以將更多的資金用於尋求風險的投機者，交易量越多，交易所手續費收入就越多。投機者應以一定的價格獲得自由現金流量（FCF），以便他們進行更多交易。在某個時候，投機者所需要的資金量將使交易所所能提供的資金黯然失色。屆時，交易所將向他人徵集借貸資金。交易所託管價值數十億美元的加密貨幣。作為存款人，你相信交易所可以正確地保護它，不會竊取它。你暗中信任運營商。壞訊息在社交媒體上迅速傳播。任何有關交易所交易不好的暗示都可能轉移成儲戶的外流。餘額為零的交易者不會支付資金費用。交易所運營商必須在社羣中保持原始的聲譽。最大的交易所因盜竊而損失最大。因此，當他們說我每月將向你支付1％的利息以將你的USDT存入我這裡時，你自然地相信他們可以支付利息和本金。交易所是我將要談論的所有中介中最不值錢的，因為它們在欺詐中損失最大。然後，交易所將每月收取這1％的資金，並以每天10bps的價格借給投機者。如果交易所獲得100％的使用量，它們每月的價差為2％（10bps * 30天– 1％）。當投機者滾動自己的倉位時，他們也要收取交易費。最大的保證金交易平臺都有計劃籌集資產，以借貸給加密世界的投機者。貸款平臺這些平臺沒有交易所，因此具有更多的傳統銀行功能。他們沒有內在的，可盈利的籌集資金的用例，因此它們匹配貸方和借方。諸如BlockFi，Genesis，RenRenBit，Babel Finance和MatrixPort的流行平臺都可以開展這項業務。

在零售市場上，它們為加密貨幣和穩定幣提供非常誘人的價格。這些都是無抵押貸款。在場外交易市場，他們將根據需求和供應不平衡的地方競標不同數字貨幣的利差大小。這些大筆交易傾向於被抵押。這個市場是一個新生的市場，隨著我們生態系統對信貸的需求的擴大，這個市場將極為重要。這是運作良好的回購市場的先驅，在該市場中，機構貸方和借款人可以純粹基於信託進行交易。借款人如下：1、需要將比特幣或以太幣的兌換成穩定幣的礦工。貸款平臺將要求超額抵押以保護其儲戶。一個典型的結構是借款人可以借入其比特幣美元價值的50％。如果比特幣的價格下跌30％，則會發出追加保證金通知；如果價格進一步下跌而沒有抵押品充值，那麼比特幣抵押品將被清算。這是3月12 日拋售如此惡性的部分原因。比特幣和以太抵押品必須清算以保護儲戶。2、需要法幣流動性的囤幣者。過上高尚的生活仍然需要一定數量的法幣。希望從地下室搬進更好的公寓需要拿出法定貨幣。這些借款人也將像礦工一樣超額抵押。3、交易所需要更多的存款才能借給投機者使用。在牛市中，投機者將支付荒謬的利息，因為他們交易的資產如此迅速地升值。交易所將與其他中介機構接觸，並借用加密貨幣或法定貨幣以在其平臺上使用。由於上述原因，交易所具有良好的信譽，因此通常不會提供任何抵押。4、大型傳統交易商總是在尋找利用別人的錢來賺取高回報的方法。在所有主要交易所之間進行交易仍然是資本密集型的生意。鑑於最好的交易商也在傳統市場上交易，加密貨幣交易員一直在以合理的價格爭取來自總部的更多資金。我知道，一些公司的交易員會被公司內部的財務撕碎。一些交易商會提供美元作為抵押品以獲得加密貨幣。一些交易商由於其信譽良好，可以無抵押地借款。

這些貸款平臺是我們的生態系統最接近銀行的事物。他們透過支付高利率來競標存款。他們對借款人進行信用分析，確定要擴大多少槓桿，並要求貸款來保護其存款人。透過他們的努力，他們獲得了淨利息收益率（NIM）。這些平臺與傳統商業銀行不同的地方是，它們無法擴充套件加密貨幣資本市場中的貨幣供應。他們進行完全保留的銀行業務。他們只能借入等於其存款的資金。這些平臺可以建立自己的代幣，並試圖說服市場該代幣可以從貸方產生利息收入。然後，該代幣可以用作交易所的現金等價物，或用於支付加密商品和服務。只要有人某人敢於憑空造出這種大膽的代幣，並說服市場，它的價值不是空氣……我想你知道這是怎麼一回事兒。我是個該死的農民– DeFi原始借貸銀行為什麼不“分散”貸方的職能？為什麼不建立可程式設計財務？為什麼不把這種借貸活動全部放在區塊鏈上並且完全透明？這是加密農民們的夢想。各種專案方接受了這一挑戰，並建立了一個完整的dApp生態系統，這些生態系統試圖以分散和可信的方式執行銀行的功能。

這是DeFi貸款專案的一個非常簡單的示例。還有很多其他美麗的調味品，但讓我們簡潔一點：1、選擇用於構建DeFi銀行的協議。到目前為止，最受歡迎的選擇是以太坊。這意味著該專案必須使用ERC-20標準。2、建立一個智慧合約，使用者可以在其中存入一定數量的ERC-20代幣並獲得收益。最受歡迎的代幣是token化的比特幣（例如WBTC，renBTC），ETH，DAI，USDT，USDC等。3、建立一個智慧合約，借款人可以在其中存入抵押品。例如，我想借用ETH，所以我將與WBTC超額抵押。我將抵押品存入智慧合約，另一方面，我將ETH存入錢包。如果ETH / BTC的價格上漲（ETH的價格比比特幣還高），我的WBTC抵押品將在去中心化交易所清算（Uniswap現在很流行），並且ETH返回給貸方。我可以保留我的ETH，但另一方面，我失去了WBTC抵押品。4、該專案要麼以削減利息的形式收取費用，要麼只是安排交易而收取費用。該平臺還發行自己的單機代幣，而賺取單機代幣的唯一方法是以貸方，借方或兩者兼有的身份參與該平臺。這種業務模型是從事完全保留貸款的原始銀行的模型。未清貸款<=存款。使這一點有趣的部分是可程式設計金融，所有者是實際使用該服務的所有者。與此形成鮮明對比的是一家普通銀行，其普通股股東是政府，大型資產管理公司和一些散戶投資者。股權所有權是透過購買股票而不是透過使用服務來授予的。

代幣經濟學（“代幣經濟學”，它將是沃頓商學院的一個新專業，由丹·拉里默（Dan Larimer）教授）令人著迷，並且這種活動起源於所謂的“農耕農業”。使用上面的示例，我建立了固定的代幣供應，而賺取這些令牌的唯一方法是進行借貸。您當然可以在公開市場上從希望出售的持有人那裡購買它們。Defi代幣具有以下屬性：1、該專案的所有費用收入都將扣除OPEX成本後轉嫁給代幣持有者。2、代幣持有者可以透過提交改進建議來投票，也可以透過下注自己的代幣來投票。這裡有一些事情，持有人可以投票：a。OPEX成本– ERC-20代幣的最大成本是以太坊網路的GAS礦工費。b。批准的無抵押借款人清單。例如，代幣持有人可以投票允許交易所以市場清算利率向存款人借款而無需抵押。

C。抵押貸款的槓桿比率。d。平臺收取的費用。下一個問題是你如何在公開市場上評估這樣的代幣？作為代幣的持有人，我得到以下公式表示的收益：我的年度代幣收入=我持有的代幣數量* [費用收入/代幣總供應量]，我的代幣年收益=我的代幣年收入/ [每個代幣購買的價格*代幣數量]假設收益率為5％。忽略智慧合約構建不當的風險，我必須根據類似的東西來評估這項投資。如果所有貸款至少都已全部抵押，那麼我不必擔心貸款簿的信用質量。我還假設在出現追加保證金的情況下我可以賣出抵押品，而不會出現市場下滑。這意味著我應該根據美國國債評估我的收益的證券。美國政府可以隨意印製貨幣，因此以美元計，這是無風險的。他們有政治上的風險，他們決定不印製鈔票來償還持有人，但除非如此，以名義美元計，這是沒有風險的。我們不是在談論由於M2通貨膨脹而導致的美元購買力下降，而是你借出$ 100會返還$ 100的事實。短期（<2年）美國國債收益率略高於0％。因此，投資收益大於0％的代幣可以更好地利用您的資金。你在DeFi原型銀行中投資的風險如下：

1、鎖定在智慧合約中的資產數量越少，潛在的費用收入就越低。因此，如果在購買代幣後，AUC曲線下降，則你的預期年費收入將不足以產生足夠的收益。2、借貸記錄發生減值。如果所有貸款均至少有100％被抵押，這意味著在嘗試清算抵押品時，市場流動性不允許協議收回所有借出貨幣的價值。例如，你用價值110美元的WBTC借入了100美元USDT，WBTC的價格下跌了10％，協議對USDT清算WBTC，並且只能收回90 USDT。現在必須從留存收益池中扣除10 USDT的損失，否則存款人必須按照與其在總存款資產池中所佔百分比的比例進行扣減。3、如果貸款簿可以提供某些可感知的高質量信用，例如抵押品少於100％的交易所，則該借款人可能會違約。類似的收入或本金減損也會與第2點類似。4、發生加密銀行搶劫案。這是由於智慧合約程式碼中有意或無意的錯誤導致從專案中剔除資產或使資產變得不可訪問的結果。這是將來收益率上升的牛市：1、該協議能夠收集越來越多的利潤，從而增加了潛在的費用。

2、代幣持有人對適當的信貸政策進行投票，這些政策允許在可接受的風險水平下擴充套件未100％抵押的信貸。這意味著違約減損成本小於從這些風險較大的活動中獲得的利息收入。大多數DeFi專案都需要抵押和某種不具備經濟性的資金活動。作為對參與的獎勵，你可以憑空產生種種代幣，對專案的任何潛在收入來源擁有可疑的所有權要求。這些模因很有趣（YAM，BASED等），而這些代幣的價值大於零這一事實證明了無所不能的中央銀行對儲蓄者的金融壓迫。當面臨嚴重的收入不平等和自由貨幣（比特幣）時，金融投機將激增。你想為大型公司工作30年產生的實際收入增長停滯不前，還是寧願在作為金融市場的知識娛樂份子玩資本遊戲？至少在Defi大賭場，你可以想象自己擊敗這種現象的情形。許多人正以低於平均工資的價格為人類服務。在這種潛在的反烏托邦背景下，超過50％的人口處於某種基本收入收入水平以下，以創新技術為幌子進行的毫無價值的模因交易變得不再像看上去那麼愚蠢。上帝的比特幣為了使比特幣成為真正的錢，某些企業和個人的資本成本必須以比特幣本位定價。任何與法定貨幣的聯絡都會使比特幣資本市場長期對抗美元。商品生產增值鏈中的所有點都必須能夠廉價地借入比特幣。

加密和穩定幣固定收益產品的當前的礦工和投機者用例是加密世界邁出的重要第一步。這種需求為DeFi的加密農耕興起奠定了基礎。儘管大多數活動在經濟上都是浪費，但構建具有可程式設計財務功能的dApp生態系統的基本能力相對於緩慢而昂貴的模擬傳統財務系統而言是一項巨大的進步。使用者擁有獲得的NIM利息權利的DeFi原型銀行的興起，將催生出一波適用於那些被驅逐出資本市場的企業和個人的包容性的去中心化銀行服務。那是DeFi原型銀行的夢想。在牛市期間幾乎肯定不會實現。但是，這種敘述有望將數千億美元的資金吸引到生態系統中。一個持續的泵需要強有力的敘述。我相信這可以達到目的。我的DeFi辣雞山寨幣交易原則我像許多其他下注者一樣，很享受加密農業的YAM代幣。讀者需要將這種退化行為置於上下文中：1、我完全希望失去我“投資”到這些專案中的大部分資金。在我的腦海中，我想相信自己可以讀懂市場情緒，並走出牛市的頂峰。但實際上，像大多數其他交易者一樣，我將在高點之後買入高價，持有，持有，持有並在高點賣出。2、我認為銷燬資金是唯一的方法，以在此空間中以100倍的速度瞭解構建下一波產品和服務的浪潮。如果你不願沉迷於泥土，就永遠找不到松露。

3、我的倉位很小。我對數字黃金和白銀，實物黃金的核心投資以及權益的興趣使我對決定購買的YAM，YFI，DOT或任何其他狗屎代幣的投資倉位都相形見絀。4、沒有夜總會。我要用狗屎幣代替大量防水產生的鈔票。至少我正在學習一些東西。世界經濟的巨集觀趨勢我和其他許多偽大佬和鍵盤俠一樣，對比特幣也有很高的上行價格目標。我將在下一個摘要中解決這個問題。但是今年的第四季度將是一個很有趣的時間段。2020年的首場世界爭霸戰是特朗普與非特朗普競選人之間開始的。非特朗普陣營的競選人不具啟發性並且安於現狀，因此不值得一提，因為他們確實對所謂的美國政治進步黨不利。我為對病入膏肓的美利堅共和國感到興奮。由於客們扭曲自己並繼續在經濟低谷期需求食物，金融市場將陷入混亂。不幸的是，這將對全球每個人的生活產生持久影響。混亂中，更多的人將不信任中央集權，並尋求保護其自然人和資本免受統治者強加於他們的肆意破壞的方法。

我口袋裡的子彈已經準備好了。加油黃金！加油比特幣！