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獲得幣安 Labs 投資的新興場外交易平臺 Koi Trading 創始人揭開神秘的密碼貨幣場外交易市場的整體現狀、運營特點，以及他打算如何迅速佔領市場的秘密計劃。
你可能看到了在過去那場區塊鏈熱潮中，市場上最吸引人眼球的賺錢明星是一家家虛擬資產交易所。不過，數量級最大的那些交易，以及真正的大型玩家的交易，都發生在場外交易市場。
場外交易市場也叫「OTC」市場，全稱為 Over-the-Counter，也會被叫做櫃檯交易市場，通指在交易所場外進行的交易。
以比特幣為例，相比交易所，場外交易市場規模更大。通常，交易所設定價格，但最大的交易不會在交易所進行，OTC 市場才是真正可以為比特幣大戶提供流動性的地方，這些大戶排在「比特幣富豪榜」前列，單筆交易額往往超過 10 萬美元。隨著傳統機構投資者開始陸續考慮進入密碼貨幣投資市場，OTC 市場往往是他們的首站入口。
這是密碼貨幣世界中隱身又低調的領域，只在投資機構的社交圈中，流傳著隻言片語。比如，IDG 參與投資的矽谷移動支付公司 Circle 正在積極佈局數字貨幣場外交易平臺 Circle Trade ，他們只有 10 個人的交易團隊，服務了與不到 2000 個客戶，卻在 2018 年實現了 240 億美金的交易額；而總部在芝加哥、擅長高頻交易的金融巨頭 DRW 的子公司，早在 2014 年便佈局了密碼貨幣 OTC 交易平臺 Cumberland Mining，擁有超過 80 人的交易團隊，支援除美元之外 12 種法幣的場外交易，並聲稱掌握著比 Circle Trade 更高的市場份額。此外，包括美國的 Genesis Trading、英國的 B2C2、新加坡的 OSL 公司在內，更多場外交易平臺也在 2018 年這場區塊鏈熱潮中活躍忙碌。
還有更多的新生力量不斷湧入這個隱密的市場。2018 年 8 月，在美國舊金山成立的場外交易平臺 Koi Tradinghttps://koi.trade 宣佈獲得幣安孵化器 Binance Labs 300 萬美元的投資，集合了眾多技術、法律、合規與交易人才，希望下注機構投資者入場帶來的機會。
「場外交易平臺是機構使用者投資數字貨幣最重要的渠道，將成為數字貨幣行業必備的基礎設施，只有 OTC 交易平臺建設好，尤其是法幣交易平臺，才能給機構使用者進入市場搭建一個橋樑。」Koi Trading 創始人陳浩告訴鏈聞。
陳浩此前是火幣美國技術長，負責交易平臺的開發，參與了火幣美國從零開始到交易平臺成功上線的整個過程。在過去的幾個月中，他又經歷了一個 OTC 交易平臺從設想到推出的全過程，尤其是在一個寒冷的區塊鏈冬天中。
在最近的一次專訪中，這位 Koi Trading 場外交易平臺的創始人，向鏈聞揭開了重要又神秘的密碼貨幣場外交易市場的整體現狀、運營特點，以及他打算如何在其中佔領市場的秘密計劃。以下是本次採訪的詳細內容：
鏈聞：是什麼讓你萌生創立一家場外交易平臺的想法？
陳浩：我之前是火幣美國的 CTO，這份工作讓我對區塊鏈和數字貨幣，還有交易所的業務有了比較多的認識。
很多人對交易所很熟悉，明白交易所對於數字貨幣行業的重要性。他們知道，基本上所有的數字貨幣和區塊鏈專案，都必須要透過交易所進入二級市場，才能流通起來。但是，場外交易平臺的重要性可能不是所有人都能夠理解。
我感覺目前大家對於場外交易平臺的重要性被低估了。場外交易平臺是機構使用者投資數字貨幣最重要的渠道。跟交易所相比，它有幾個特點是交易所所不能提供的，比如說，OTC 可以快速地進行大筆交易，尤其是在大筆交易的情況下，場外交易交易可以提供的價格會比交易所好，用專業術語來講就是滑點 滑點是指客戶下單交易點位與實際交易點位有差別的一種交易現象 特別小，再有就是 OTC 沒有手續費，沒有交易所的交易費用。
特別值得注意的是，OTC 的法幣結算速度特別快。哪怕是在像 Coinbase 這樣的法幣交易所，使用者把比特幣賣成美元以後，再要把美元提到自己公司的銀行賬號上，這基本上需要 3 到 5 個工作日。但是如果是透過 OTC 的話，結算速度非常快，當天就能夠完成，最快的情況可能兩個小時內你的銀行賬戶就能夠收到這筆錢。所以說結算速度是 OTC 的一個巨大優勢。
更為關鍵的一點，對於 OTC 對於機構投資者提供的這些優勢，即更為友好大筆交易價格、更少的交易費用、更快的結算速度，交易所短時間內基本上無能為力。比如大筆交易的情況下，交易所交易價格肯定比 OTC 要差，不需要太多，假設一個使用者要賣 300 枚比特幣，在任一交易所一次性賣出交易價格都不好太理想，因為大筆交易會瞬間形成類似於「砸盤」的現象。所以最後實際成交價格與你期望成交的價格其實相差很大。
造成這種現象主要是因為單個交易所提供的流動性只來自於單個交易所的所有使用者，但是 OTC 交易平臺流動性要比個交易所更好，它可以對接更多的流動性提供商，包括所有大型交易所、機構投資者等等。
我們特別看好區塊鏈和數字貨幣的發展前景，並且相信將來投資數字貨幣的個人與機構會越來越多，尤其是機構投資者會跑步進場。機構投資者給這個市場帶來的資金可能比幾千幾萬個散戶帶來的資金更多。我們判斷，當這些機構使用者首次進入數字貨幣市場時，不會選擇透過交易所，而是 OTC 交易平臺，所以，OTC 交易平臺將成為數字貨幣行業必備的基礎設施，它的重要性可以跟交易所相提並論。數字貨幣行業需要多個可靠的、安全的 OTC 交易平臺，尤其是法幣交易平臺，這樣才能給機構使用者進入市場搭建一個橋樑。
鏈聞：Koi Trading 目前的團隊規模有多大？能否具體講講你的個人經歷？
陳浩：我們目前有三個團隊，總部在美國舊金山，香港有交易員團隊，還有一個團隊設立在北京。
我此前是火幣美國技術長 CTO，負責交易平臺的開發，參與了火幣美國從零開始到交易平臺成功上線的整個過程。其實在火幣美國建立的很長一段時間內，我們都是一人多職，參與火幣美國建設的方方面面。在加入火幣之前，我是國內知名遊戲公司完美世界歐美區的技術總監，負責歐洲和美國的遊戲業務，長期在矽谷這邊負責技術團隊的管理。
場外交易平臺 Koi Trading 創始人陳浩
鏈聞：當初是怎麼想到從遊戲領域轉職到交易所領域？
2008 年時，我在一家做 Discuz 論壇的公司康盛創想工作，我當時的很多同事後來都進入了區塊鏈行業，包括火幣的幾位聯合創始人、金色財經的聯合創始人等，都是我曾經的同事。這促使我在早期對於比特幣就有一定的瞭解。後來，我自己也投資比特幣礦場，進一步加深了對這個行業的瞭解。進入這個領域還是比較順理成章。而且我從事多年軟體研發工作，對於區塊鏈技術與應用非常感興趣。
我們的另一位聯合創始人 Harry 周可，此前是火幣美國的首席合規官，他是哈佛大學的法學博士，也是區塊鏈行業知名的律師，對於美國整套的合規監管體系瞭解非常深入。此外，Harry 對於數字貨幣企業日常的合規實踐有豐富的經驗。Harry曾經代表德意志銀行、工商銀行紐約分行、美聯儲紐約銀行、紐約州經管局這些機構處理牌照合規事務，並曾代表一些大型區塊鏈產業公司和美國證監會 SEC、美國銀監會貨幣監理署 OCC、美國商品期貨委員會 CFTC 直接溝通，向它們提供法律和合規意見，這是在行業很早期的時候，應該是 2014 年，他代表火幣、OKEx 還有比特幣中國 也就是當時的中國三大交易所 向紐約州銀行局提交給行業意見，商討 BitLicense 草案。眾所周知，BitLicense 現在已經是非常知名的數字貨幣服務許可證。
鏈聞注：Bitlicense 數字貨幣許可證 是美國首個對比特幣和其他虛擬貨幣實行監管的法規。
同時，Harry 作為美國反洗錢協會 ACAM 註冊高階反洗錢師，正在為美國註冊反洗錢師協會制定《穩定幣反洗錢反恐怖融資審計標準手冊》。所以他是區塊鏈行業目前最專業的律師之一。
我們業務拓展的負責人 Jimmy 蔡世軒 此前也是火幣美國的最早期團隊成員，擁有豐富的人工智慧方向風險投資經驗。他是人工智慧和區塊鏈產業的活躍投資人，投資過數十家區塊鏈企業。
還有其他的團隊成員，他們有的在投資方面有豐富的經驗，有的在交易、技術、商務等方面都豐富的經驗。我們團隊有美國本地人，在本土工作生活多年，也有中國本地的員工，能深入參與到中國和亞洲的區塊鏈社羣，熟悉大量的亞洲區塊鏈專案。
從 Koi Trading 辦公室遠眺舊金山海灣大橋
鏈聞：能否請介紹一下目前全球 OTC 市場的格局？像 Cumberland、Genesis Trading、Circle Trade 這樣成熟的 OTC 交易平臺能否滿足目前市場需求？在你看來，客戶對 OTC 市場還有哪些需求沒有被滿足？
陳浩：的確，目前確實有幾家規模比較大的 OTC 交易平臺，主要分佈在美國，比如 Cumberland、Circle Trade、Genesis Trading，還有一些比如歐洲的 B2C2、亞洲的 OSL、QCP Capital，規模都比較大。
拿 Circle Trade 來舉例，它能夠做到一年 200 億美金的交易額，可能 Cumberland 的交易額和它差不多。按照許多資料公司的分析報告來看，全球交易所的交易額加總起來，應該整體小於全球 OTC 市場的交易額。當然，目前 OTC 市場不是那麼開放，不是每個交易平臺都有公開的交易資料，所以目前沒有一個具體的數額，但是按照推斷，我們應該能夠判斷 OTC 市場的交易額是比交易所要更大一些。
既然有了這麼多 OTC 交易平臺，為什麼我們還要做 OTC？就像我剛才說的，目前這些領先的 OTC 交易平臺，它們主要來自於美國。它們為什麼選擇在美國？我們判斷主要是三點：美國有更好的法律環境，華爾街提供了充沛的資金來源，還有就是因為美國交易行業異常發達，所以這裡有更強的團隊。
但是我們同樣可以看向交易所市場，交易所市場有龐大的使用者群來自於亞洲，比如中國、韓國和日本，甚至其他東南亞國家。這是一個明顯的差距，或者說美國數字貨幣市場和亞洲市場的不同，在亞洲，OTC 仍然存在市場空白，換句話說，亞洲的 OTC 市場目前並沒有一個絕對領先的品牌，這就是我們為什麼要做 OTC，想參與進去的原因。我們相信，巨大的 OTC 市場中，應該會出現一個絕對領先的亞洲品牌，這是我們的機會。我們多元化的團隊、對亞洲文化的瞭解，以及深入細緻的定製化服務，會使我們在接入、服務亞洲客戶時有較大優勢。而我們在美國紮實的法幣渠道與合規體系，又能同時保障交易、結算的服務質量。
上面提到，美國的 OTC 平臺有很大的交易量，但是這些團隊很難了解亞洲與中國客戶的需求。中國客戶甚至連 Skype 都不會使用。我們發現不少機構客戶對數字貨幣感興趣，但他們對於合規、安全以及如何交易瞭解較少。這些都需要做很多細緻溝通與教育工作。
另外，不同市場對不同數字資產的需求可能不同。比如某段時間內，中國客戶可能會對買入大量 USDT 有需求；另一段時間內，美國客戶可能會大量賣出 BTC。我們對各個市場都有深入瞭解，很多時候可以對接到最優的流動性，為客戶提供最佳價格。
鏈聞：也就是說在你們的設計中，亞洲的機構投資者是 Koi Trading 的目標客戶？
陳浩：我們客戶主要來自於美國和亞洲，目前亞洲的部分可能佔據一半以上，這跟我們原來設計是一致的。
客戶包括區塊鏈初創企業、對沖基金、礦場、礦機廠商、數字貨幣基金、VC還 有其他的 OTC 交易對手方等。他們透過交易合理配置數字貨幣與法幣資產，以支援日常公司運營與投資。
鏈聞：請具體談談 Koi Trading 的運作模式，你們如何打造強有力的服務閉環，如何在市場上脫穎而出？ 如何能獲得並持續保持流動性？
陳浩：其實我們自己一直在想這個問題，我們的目標是什麼？我們目標其實非常簡單：建立安全合規的OTC交易平臺，讓機構使用者投資數字貨幣更安全、更容易。圍繞這個目標，我們設計了不同的服務，比如交易的服務、法律方面的服務等等。
在交易方面，我們第一要保證非常充足的流動性。所有的頭部交易所，不管是幣幣交易還是法幣交易，還是全球最大的十幾家 OTC 交易平臺，我們與它們都建立了深度合作，基於此，我們建立自有的增長迅速的客戶群。綜合這幾個流動性的來源，我們能夠保證自己給客戶提供非常充足的流動性，在這種情況下，我們能夠保證給客戶的價格是最優價格。
Koi Trading 的多種交易模式：場外、交易所、託管等
第二，我們在美國與 Signature Bank、Sivergate Bank、 Prime Trust 等三家本土銀行建立深度合作關係，所以美元結算服務是一流的。現在 Koi Trading 基本能夠做到美國交易當天到賬，香港和歐洲交易隔天到賬。當然，具體到賬時間還要取決於客戶的銀行，但是我們已經能做 OTC 領域結算最快的交易平臺之一。
此外，在交易方面我們還下了更多功夫，比如我們和所有的合規穩定幣，像 USDT、TUSD、Paxos、GUSD、USDC，都是合作伙伴。我們的合作非常深入，在穩定幣購買方面，我們直接透過銀行內部結算系統做到實時到賬，這使我們成為市場上最高效率的穩定幣銷售商。
很重要的一點，因為我們團隊有很多中國人，基於語言上的優勢，不管是哪個地區的客戶，我們都能提供更貼心和細緻的客戶服務。
在法律和合規方面，我們希望應用團隊在法律方面的優勢。第一個我們內部有嚴格的 KYC/AML，即反洗錢的一整套體系，我們把這套體系打造成保障客戶安全的一套設施，而不是障礙。如果一個交易平臺沒有這一整套設施，就很有可能會觸犯監管，不能達到監管的要求，長遠來看對於客戶是有風險的。我們希望可以確保所有客戶都是安全的優質客戶，他們也不會被犯罪分子欺騙和利用。
另外，我們針對不同區塊鏈企業，我們推出了一系列的合規服務，包括區塊鏈行業的法律諮詢、交易所的合規體系建設、反洗錢培訓，確保客戶從交易開始一直到交易完成，整個過程都在法律框架內安全的進行。
Koi Compliance 系列合規服務
所以，最終我們的服務閉環就是，達到我們的目標，讓機構使用者透過 Koi Trading去投資數字貨幣更安全、更容易；同時，讓亞洲區塊鏈企業進入美國更加容易，避免法律風險。
鏈聞：能否分享一下 Koi Trading 獲得 Binance Labs 投資的故事？這中間有波折嗎？
陳浩：我們是 2018 年 8 月份的時候決定創業方向為 OTC 交易平臺，與此同時，我們開始聯絡投資。在融資上，我們並沒有花特別多的時間，僅聯絡了少數幾家行業頂級的投資基金和交易所。在當時的時間節點，甚至直到現在，我們都覺得幣安應該是最好的選擇，因為幣安是世界最大的交易所。
不論從品牌、客戶資源，還是流動性等各方面看，幣安都是最佳的選擇，尤其是我們將自己定位成一個國際化的團隊，想做一個國際化的產品，幣安對於 Koi Trading在全球市場的推廣有很大幫助。同時我們更希望儘早把業務開展起來，幣安也很乾脆利落，所以我們快速敲定了融資。
鏈聞：從 Koi Trading 在去年 9 月獲得融資到現在，也有 5、6 個月時間，恰巧這段時間也是密碼貨幣領域極為動盪的一段時間。你如何看待近半年來行業的變化和狀況，這些變化對你們的發展計劃是否產生了影響？Koi Trading 如何應對市場的變化？
陳浩：這段時間確實是一個極為嚴峻的熊市，對於市場交易量的影響非常大，它既影響了交易所，即場內交易，也影響了我們 OTC 平臺場外交易的交易量。熊市會影響交易者的交易積極性，但是我們將此看這是正常的市場回撥，它並不影響區塊鏈技術在將來應用於全世界。
因為區塊鏈技術有真正創新的地方，我們非常堅定的相信它在將來會被廣泛地應用，這一點並不受市場價格波動的影響。而隨著區塊鏈技術的應用，數字貨幣也一定會普及。所以，現在這個階段對優秀的團隊來說，可能正是紮紮實實去實現產品，讓應用落地的好時機。我相信牛市最終還是會來到，尤其是對於機構使用者和大資金來說，解決了入場的障礙以後，牛市會更近，這個過程中 OTC 交易平臺就尤其重要。
而且在這段時間，我們得到的並不全是壞訊息，也有一些積極的訊號！比如各種合規穩定幣出現，而且被市場快速接受，穩定幣的市場份額目前增加得很快，尤其是合規的穩定幣專案。還有很多公司在探索 STO，雖然 STO 還處於非常早期，但是長遠來看，它對社會能夠產生很多有益的影響。這些都是熊市中積極的訊號。
就我們自己而言，Koi Trading表現出的穩定幣交易量增長非常快。我們在交易量方面受到的負面影響其實並不大。
鏈聞：中美兩國的商業和市場環境在你看來有什麼不同？對於熊市的反應，美國的創業團隊跟中國的創業團隊，有比較大的區別嗎？
陳浩：美國團隊更重視基礎設施建設與長遠目標；中國團隊更務實、執行力強。總體來說美國團隊對於市場波動相對更淡定一些，因為投機的心態跟亞洲相比沒有那麼強。投資者的損失可能也相對會小一些，所以整個市場相對會穩定一些。
鏈聞：你如何看待眾多交易所都開始進入 OTC 交易平臺的趨勢？這背後原因是什麼？
陳浩：就像剛才所說，現在市場面臨熊市階段，交易所紛紛推出 OTC 平臺的原因也非常簡單：在熊市中，OTC 是少數能夠盈利的商業模式之一，OTC 是交易所的一個有益的補充業務，相當於在日常的交易所業務之外，多了一個現金的收入來源。同時，交易所因為可以利用現有的品牌合作商和大客戶去拓展業務，所以涉足 OTC 順理成章而且對其交易量增長很有幫助。但是，目前獨立 OTC 佔據市場份額遠高於交易所 OTC，這與他們的專注度、專業度有關。交易所 OTC 畢竟只是一個分支機構。
鏈聞：2018 年的運營狀況符合你的預期嗎？對 2019 年的預期是什麼？包括行業以及 Koi Trading 發展的階段性成就。
陳浩：就目前的發展情況來看，是符合我的預期的，這段時間我們花了很多精力去做基礎設施建設，包括流動性建設、結算渠道建設、內部合規體系的建設。總體來說，2018 年的發展還是很滿意的，Koi Trading 的客戶量和交易量也在迅速增長。
2019 年，我們會和美國、亞洲的區塊鏈技術社羣、投資群體保持更緊密的關係，提供更為貼心的定製化服務。
新年開始時，我給團隊立下的工作重點有兩條：最佳化我們的價格，同時，保證客戶的交易體驗。此外，我們也在尋找更多歐洲和東南亞的合作伙伴，因為美國的服務 Koi Trading 已經部署的相當成熟，是時候在歐洲和東南亞進行拓展了。
針對區塊鏈企業與交易所的一站式合規服務可能是我們今年的拳頭產品，這個服務能夠滿足美國和大多數國家的合規標準，簡單來說，就是用一套服務應用到世界的絕大多數國家，滿足相關的監管要求。這是我們的新業務，也是2019 年的主要發展方向。
總之，機構投資者會跑步進場，他們需要 OTC 市場，而巨大的 OTC 市場中，應該會出現一個絕對領先的亞洲品牌，這是我們的機會。
