最近市場好玩的地方在於，DeFi 正在透過設計另一種工作量證明機制(流動性挖礦)來實現公平發行。與 airdrop 空投不同，每個人需要付出一定工作來獲得相應的激勵。由於沒有優先分配，所有人都可以從同一起點參與遊戲。除此之外，這個獎勵(token)還將被賦予持續的效用--參與治理，由單純的 token 轉變為無限權力的治理代幣。
什麼是公平發行?
我們先來看幾個關於公平發行的描述。
PoW
Hasu 在「為什麼說 YAM 是一箇中本聰方案?」中說到，公平發行是指每個人都要為之努力，但同時這種努力又是有成本的。就像比特幣礦工，他可以調整自己的策略，在電價高的時候停挖，賣幣獲得收益;在電價低的時候開工挖礦，邏輯非常簡單 (simple)。總之這裡面你總是有利益可以得到，同時使整個網路能執行起來。
喜歡 PoW 的技術和經濟原因有很多，但心理因素仍未被充分說明。人們在某件事情上投入的時間和資源越多，他們就會賦予它更多的價值。也許這就是加密技術方面的沉沒成本謬誤。
價格發現
2019 年早些時候 Arjun Balaji 和 Hasu 的一篇文章將公平發行定義為：為了價格發現和價格平等 (不折價) 而進行的發行週期較長的產品。
發起者也沒有優先權利
公平發行意味著創作者在啟動時沒有獲得任何免費的代幣或特殊特權。加密專案通常會切下一個 「創始人獎勵」(通常是 5-25%)，然後把剩下的賣給其他人。但 YFI、YFII 和 YAM 等專案選擇了不這樣做。這給其他人提供了一個巨大的訊號，即創始人不是來這裡只為了賺快錢的。他們和其他人是平等的。他們只是創造了一個遊戲，邀請你來玩。
新的亮點
毫無疑問比特幣一直是一個聖盃式標杆，並且公平發行這件事上沒必要比市值。畢竟時間 / 實踐才是檢驗真理的唯一標準。大餅走了這麼久，作為最為去中心化和籌碼最為分散的經濟大體，地位不是輕易可以被撼動的。但是可以看幾個目前頗有勢頭的例子，以及他們在此基礎上有趣的創新。
YAM 的國庫(Treasury)
在 yAM 的論壇裡，我看到 trente (核心成員)引導大家討論的重點在於：國庫(treasury)的作用應該是賺取更多的收入，使它成為一個正和遊戲，而不是覆蓋支出。
我覺得這個很關鍵，他說這個「國庫 (treasury)」可以為這些質押的人贏得足夠的收益(yield)，就像一個去中心化的公募基金。讓我想到 Hasu 在「yam, 一箇中本聰方案」中說的：
要想躲過破裂，YAM 必須找到一個理由，讓人們永遠不賣出，而是持有它的效用，而不僅僅是未來價格升值的希望。我們在這裡應該實事求是。它們的設計缺陷將使 YAM 及其眾多克隆品永遠無法成為金錢。剩下的選擇是將協議發展成完全不同的東西。但這並不是不可能的，考慮到系統的國庫系統和社羣透過治理塑造它的能力。
這其實不限於 YAM，所有的 token 都要找到一個理由，讓人們最大限度的持有 (HOLD)，持續他的效用。
治理幣的作用
延續效用就不得不提到 token 職能的延續，這也是我自從接觸 DAO 這個概念以來，第一次覺得好像能用起來了。之前我們接觸的 DAO 的 token，講要參與治理，提案，投票，在沒有實際的利益場景加持的狀態之下，說實話其實無關什麼痛癢。但是這一次當 DEFI+DAO 擦出火花之後，人們為了自己的利益真的會去參與治理。拿最近的 sushi 多籤持有者競選來說，人們如果想支援唯一的中國區候選人—— MCDEX 創始人劉傑，進入第二輪投票環節必須要用 sushi token 才能參與。
再比如，YFII 最新設計的 iToken 是 YFII 核心業務機槍池(Vault)的權益 Token。這種設計下，投資者存入 YFII Vault 的普通 Token 將轉化為生息 Token-itoken，並透過機槍池的自動最佳化收益策略，持續提升 iToken 的價值。
MCDEX 創始人劉傑之前形容治理幣為「無限權力幣」，我覺得很恰當。
雖然治理幣現在都沒有收益，但治理幣其實就是無限權利幣，使用者持有它相當於可以決定它未來的發展與升級，這些專案需要很長的發展路徑才能成熟，未來完全可以發起治理提案升級合約，向使用者分發分紅。
流動性挖礦一定不能固定規則，因為專案外部環境和目標激勵物件每天都在變化，所以我們的流動性挖礦機制都是一期一期的進行，每期時間不一定，每一期都得去治理、去投票。
Dovey 在描述 YFII 治理時說：「我手上有多少 YFII token，就只能投這麼多票，當然每個社羣裡面都可能會有影響力相對大一點的人，這在國外有個專門的職位，那就是說客(lobbyist)，說客的工作就是專門去影響其他參議員、眾議員，讓他們去相信某一個他們覺得好的政治提案。在去中心化治理中，人人都是政治家，但凡你是持幣人，你就可以去投票。」
寫在最後
DeFi 對公平發行的啟示是，無創始人獎勵、token 參與治理 ... 最終想方設法地讓人們拿住(HOLD)代幣，這期間 token 的作用在一次次的延伸，它已經不僅僅是一個只有數字浮動的投資產品，而是變成了一種權益。在這個系統 / 社羣裡，你的參與將會變得越來越重要，對你自己重要，因為關乎你的利益;同時對於大家重要，因為專案要前進。
以上僅僅是最近看到的一些比較有趣的例子，大早晨起來趕緊做個粗糙的筆記。但我一直覺得一種東西的籌碼越分散，關注他的力量越去中心化，這個東西的生命力就會越頑強。其實長期來看，大家比拼的往往是誰壽命更長。
