招股檔案披露
作為加密貨幣世界最強大、最神秘和最具爭議的公司，位元大陸於9月26日披露A1招股檔案，在香港聯交所主機板上市之路正式開啟。（公眾號後臺回覆“招股書”可獲取位元大陸招股書完整版）
據位元大陸公佈的招股書，位元大陸從2015至2017年淨利潤分別為0.486億、1.136億和7.014億美元。2017年位元大陸調整後的淨利潤達9.53億美元，2018年上半年營收為28.5億美元，接近美團2018年上半年營收額，淨利潤7.43億美元。
位元大陸此次赴港上市，將有望成為近年來港股最受矚目、集資額最大的高科技晶片股IPO，暨小米、美團之後成為香港第三家同股不同權公司。
自1月以來，加密貨幣總市值蒸發6000億美元，位元大陸也一直被熊市陰影所籠罩。近幾個月來，有關該公司上市計劃的猜測也引起了業內的廣泛關注。
昨日，由億萬富翁吳忌寒和詹克團共同創立的位元大陸公司終於釋出了首份公開財務報表，證實了位元大陸進行首次公開募股的意圖。
以下是位元大陸招股說明書的一些財務亮點：
① 今年上半年淨利潤高達7.43億美元，是去年同期的9倍
② 同期收入高達28億美元，增長了約10倍
③ 調整後的股本回報率為58.9％
④ 截至今年6月底，持有8.869億美元的加密貨幣資產（按成本計價）
⑤ 公司採用雙層股權結構
位元大陸成立於2013年，是在加密貨幣繁榮中蓬勃發展起來的最大公司之一。作為BTC/" target="_blank"">比特幣挖礦最大運營商和加密貨幣礦機主要供應商，該公司對全球加密生態系統有著巨大的影響。當然，“礦霸”這一角色也困擾著許多比特幣社羣成員，因為他們蔑視任何代表權力集中的元素。
近幾個月以來，有關位元大陸急速崛起是否具備可持續性的問題一直在不斷增加。 2018年加密貨幣價格的下跌持續威脅著位元大陸挖礦業務的收益率，也抑制了其他礦業公司向位元大陸定製晶片的需求。而且，礦機業務的競爭正在變得日趨激烈。
挖礦行業競爭激烈
作為位元大陸的兩大競爭對手，嘉楠耘智(Canaan)和億邦國際控股(Ebang International Holdings)也正在香港尋求首次公開募股，旨在籌備礦機技術軍備競賽所需的資金。
另一個潛在的競爭對手是加拿大加密貨幣礦業公司Squire，該公司在今年8月份籌集了1950萬美元用於開發複雜的挖礦裝置，並且剛剛與韓國電子巨頭三星公司達成協議，三星將為其生產用於挖礦的ASIC晶片。
Sanford C. Bernstein公司的分析師在上個月的一份報告中指出，去年，位元大陸在加密貨幣挖礦晶片市場所佔份額高達85％，但現在正在失去其競爭優勢。
據BitMEX最近釋出的一份研究報告披露，面對這種競爭壓力，位元大陸採取的策略是：以較低的價格出售包括螞蟻s9礦機在內的產品，冒著利潤率低、甚至虧損的風險來打壓競爭對手。這也是位元大陸決定IPO的主要推動力之一。
就目前而言，位元大陸仍然是礦機行業的領頭羊。在進行首次公開募股計劃的過程中，它將遇到一個重大的考驗——投資者是將加密貨幣視為一時流行的狂熱現象，還是具有持久力的創新？
招股說明書顯示，位元大陸並不擁有任何積體電路生產設施，臺積電一直是位元大陸唯一的第三方晶圓代工合作伙伴，而臺積電並沒有做出相關的產能保證。
另外，加密貨幣的稅務問題與受到的監管也是位元大陸面臨的重要問題。伴隨著無數的公開披露要求，位元大陸的上市可能有助於降低懷疑論者認為加密貨幣行業不夠透明、監管不足、容易出現不當行為的疑慮。
市場份額與雜湊算力
正如官方IPO檔案強調的那樣，透過IPO購買位元大陸股權的優點非常明顯：位元大陸市場份額超過74.5％，坐擁全球市場絕大多數的加密礦機出貨量。
位元大陸的主要產品是螞蟻礦機，售價在幾百至幾千美元不等。螞蟻礦機不再使用構成傳統PC的各種部件，而是安裝了數十個或數百個ASIC高效能晶片來執行驗證加密貨幣交易所需的複雜數字運算處理。位元大陸的客戶大多是電力廉價地區的大型挖礦運營商。
面對潛在的投資者，位元大陸對加密貨幣挖礦業的支配地位已成為一個關鍵賣點。位元大陸年收入從2015年的1.373億美元增長到2017年的25億美元，年增長率達到驚人的328.2％。
根據IPO檔案披露，除了利潤豐厚的加密貨幣挖礦裝置製造業務之外，截至2018年6月30日，位元大陸已在中國開設了11個礦場，分別位於四川、新疆及內蒙古，礦機總量約為20萬臺。位元大陸還設有BTC.com和Antpool兩大礦池，截至2018年8月，這兩個礦池佔比特幣網路雜湊算力的37.1％。
前景展望
位元大陸尚未公佈目標估值，也沒有表示希望透過首次公開募股籌集多少資金。據彭博社8月份訊息，位元大陸售股金額可能達到30億美元。當被問及上市計劃細節時，位元大陸則一再拒絕發表評論。
在今年早些時候，吳忌寒在接受採訪時表示，希望位元大陸能夠將業務擴充套件到人工智慧等非加密貨幣領域，因為ASIC晶片在人工智慧領域也發揮著重要作用。在五年內，預計位元大陸40％的收入將來自於AI晶片。有不少業內人士對此表示懷疑，他們認為位元大陸能否成功進軍人工智慧領域還遠未確定。
根據招股檔案，位元大陸計劃進一步採取以下戰略：
① 繼續投資於研發；
② 推動在區塊鏈行業的佈局；
③ 繼續投資AI並推動AI技術和解決方案的商業應用。
目前看來，沒有足夠跡象能夠保證投資者會湧向位元大陸的首次公開募股，特別是考慮到近期香港股市的疲軟——香港基準恆生指數從1月份高點下跌了16％，跌幅領跑全球主要市場。
